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金融期货日报

2024-10-11朱金涛、王东瀛光大期货G***
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光大期货金融期货日报(2024年10月11日) 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 昨日,A股市场宽幅震荡,Wind全A收涨0.16%,成交额2.16万亿元。中证1000下跌1.27%,中证500下跌0.78%,沪深300上涨1.06%,上证50上涨2.18%。大盘指数再次走强,其中银行板块领涨,而TMT等板块集中回调,尽管指数最终收红,但反映出的保守型题材倾向值得市场警惕。A股本轮反弹受到流动性影响较大,国内政策层面通过互换便利和回购再融资工具定向支持A股预期回暖,同时政治局会议中“引导房地产止跌回稳”等表述加强了市场对于未来财政政策落地的信心。但是,从流动性增加引导市场预期回暖,再到带动上市公司盈利能力回升需要一段时间,当指数短期快速上涨后,交易拥挤度上升,获利盘了解等因素均会使得指数出现较大波动。短期建议谨慎操作。IM00基差收于9.47,IC00基差收于21.72,IF00基差收于13.01,IH00基差收于11.15。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险,而非多头替代,因此,长期来看指数期货仍将回到贴水状态。 震荡 国债 国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.96%,10年期主力合约涨0.31%,5年期主力合约涨0.26%,2年期主力合约涨0.07%。昨日央行进行1500亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.50%,与此前持平。因有2920亿元14天期逆回购到期,净回笼1420亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.5225%,跌12.38个基点;7天期报1.6542%,跌16.8个 偏强 基点。节后逆回购大量集中到期导致资金面略微收紧,短端国债表现相对长端偏弱。假期期间居民旅游消费继续保持增长态势,9月PMI超预期改善,显示经济有所企稳。国新办将于12日举行新闻发布会,事关加大财政政策逆周期调节力度。当前处于货币政策利好落地,财政政策即将接力的阶段,宽信用预期强化背景下短期债市回调难言结束。 三、市场消息 1、工商银行、交通银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的,统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整,工行确定在10月25日统一调整,其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的,不参与此次调整。 2、10月10日,司法部、国家发展改革委在门户网站公布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》,向社会公开征求意见。 3、据上交所网站,为贯彻党中央、国务院关于资本市场的决策部署,落实中央政治局会议和新“国九条”精神,推动证监会“并购六条”与“科创板八条”落地见效,10月10日,上交所再次举行券商座谈会,现场宣讲并购重组最新政策精神,并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广发证券8家券商参加会议。 四、图表分析 4.1股指期货 图1:IH、IF主力合约走势(点)图2:IM、IC主力合约走势(点) 4500 4000 8000 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价(右) 7000 3500 3000 6000 2500 5000 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价(右) 2000 2023-012023-072024-012024-07 4000 2023-012023-072024-012024-07 图3:IH当月基差走势(点)图4:IF当月基差走势(点) 3000 2800 2600 2400 8.0% 基差(右) 上证50 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 4400 4200 4000 3800 3600 10.0% 基差(右) 沪深300 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 2200 2000 2023-012023-072024-012024-07 -2.0%3400 -4.0%3200 -6.0%3000 2023-012023-072024-012024-07 -2.0% -4.0% -6.0% 图5:IC当月基差走势(点)图6:IM当月基差走势(点) 7000 6500 6000 5500 5000 4500 8.0% 基差(右) 中证500 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 7000 6500 6000 5500 5000 4500 10.0% 基差(右) 中证1000 5.0% 0.0% -5.0% 4000 -10.0%4000 -10.0% 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 2023-07 2024-01 2024-07 4.2国债期货 图7:国债期货主力合约走势(元)图8:国债现券收益率(%) TS TF T TL 2年 5年 10年 30年 1203.5 1153 110 2.5 1052 100 1.5 95 2023-012023-072024-012024-07 1 2023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024- 图9:2年期国债期货基差(元)图10:5年期国债期货基差(元) 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 1 2022 2023 2024 2022 2023 2024 0.5 0 -0.5 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1 图11:10年期国债期货基差(元)图12:30年期国债期货基差(元) 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1.5 2.5 2023 2024 2022 2023 2024 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1.5 图13:2年期国债期货跨期价差(元)图14:5年期国债期货跨期价差(元) 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 0.8 2022 2023 2024 2022 2023 2024 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.4-0.4 图14:10年期国债期货跨期价差(元)图16:30年期国债期货跨期价差(元) 2022 2023 2024 2023 2024 1.51 0.8 10.6 0.5 0 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.5 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 01月03月05月07月09月11月 图17:跨品种价差(元)图18:资金利率(%) 2TF-T 2TS-TF 4TS-T(右) 105.0 104.0 103.0 102.0 101.0 100.0 99.0 2023-012023-072024-012024-07 304.5 304.0 303.5 303.0 302.5 302.0 301.5 301.0 300.5 300.0 5 DR007 R007 OMO:7天 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024- 数据来源:iFinD、光大期货研究所数据来源:iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19:美元对人民币中间价图20:欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 8.5 8 7.5 7 6.5 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 图21:远期美元兑人民币1M图22:远期美元兑人民币3M 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 8.5 图23:远期欧元兑人民币1M图24:远期欧元兑人民币3M 8.5 88 7.5 7.5 77 6.56.5 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 6 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25:美元指数图26:欧元兑美元 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 图27:英镑兑美元图28:美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 170 美元兑日元 160 150 140 130 120 110 100 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 数据来源:iFinD、光大期货研究所数据来源:iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛,吉林大学经济学硕士,现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号: F3060829;期货交易咨询资格号:Z0015271。 •王东瀛,股指分析师,哥伦比亚硕士,主要跟踪股指期货品种,负责宏观基本面量化,重点行业板块研究,指数财报分析,市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号:F03087149;期货交易咨询资格号:Z0019537。 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关。