股指周报：当前市场是明显的“政策市”

当前市场是明显的“政策市” 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号金融板块研究员：邓夏羽期货从业资格证号：F0246320投资咨询资格证号：Z0003212电话：13519655433邮箱：383566967@qq.com报告日期：2024年10月14日星期一 【行情复盘】： 上周IF2410报收于3904.4点，相较前一周下跌256.2点，跌幅6.16%。IH2410报收于2689.0点，相较前一周下跌169.4点，跌幅5.93%。IC2410报收于5485.0点，相较前一周下跌417.8点，跌幅7.08%。IM2410报收于5423.0点，相较前一周下跌390.4点，跌幅6.72%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （一）、基本面分析： 一、国务院新闻办公室于10月12日上午10时举行新闻发布会，财政部相关负责人向大家介绍了“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”的有关情况，并回答了记者的提问。 我们就此次发布会上对资本市场可能产生直接或间接影响的财政政策为大家做了以下梳理： 1、中央财政还有较大的赤字提升空间，中国财政有足够的韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成今年预算目标。 2、较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展。 3、叠加运用地方政府专项债券等工具，支持推动房地产止跌回稳。财政部将积极研究出台有利于房地产平稳发展的增量措施，支持收购存量房。加大保障型住房的供给。考虑到当前已建待售的住房相对较多。主要采取两项支持措施：一项是用好专项债券来收购存量商品房，用作各地的保障性住房。另一项是继续用好保障型安居工程补助资金。 4、财政部发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本。 5、地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。2023年末全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50% 6、鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理。 7、2024年中央财政安排对地方转移支付超10万亿元，将更多资金用于补充地方财力，支持地方兜牢基层“三保”底线。 资料来源：华龙期货投资咨询部 二、5000亿元“互换便利”正式设立。 中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities,FundsandInsurancecompaniesSwapFacility，简称SFISF)”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情况可进一步扩大操作规模。10月10日，央行发布公告称，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）接受申报，首期操作规模5000亿元，用途只能用于投资股市。 数据来源：华龙期货投资咨询部 三、2024年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比持平。 四、2024年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，环比下降0.6%；工业生产者购进价格同比下降2.2%，环比下降0.8%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.1%。 （二）、估值分析：截止10月13日，中证500指数的PE：23.6倍、分位数37.25%、PB：1.69倍。沪深300指数的PE：12.92倍、分位数58.63%、PB：1.38倍。上证50指数的PE：11.17倍、分位数77.06%、PB：1.22倍.中 证1000指数的PE：34.94倍、分位数30.98%、PB：1.88倍。 中证500指数估值分位图 沪深300指数估值分位图 上证50指数估值分位图 中证1000指数估值分位图 数据来源：Wind资讯 （三）、其他数据 股债利差： 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值。绘制此图股票收益率可以选择沪深300、中证500或者全部A股，债券可以选择5/10年国债。 股债利差公式一（市盈率倒数） 股债利差=(1/指数静态市盈率)-10年国债收益率股债利差公式二（股息率） 股债利差=10年国债收益率-指数静态股息率 （四）、综合分析： 数据来源：乐咕乐股网 上周A股在一片看多声中，却出现了连续四天的下跌，市场似乎己经出现了调整迹象。管理层希望出现“慢牛”，但并不希望“疯牛”。上周六，财政部长在国新办的新闻发布会上的讲话，没有直接涉及股市，对市场总体的影响可能呈现中性。但上周互换便利的推出，对中字头等高股息资产是直接利好，并且国资委明确研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，也有利于“中字头”估值提升。所以，近期上证50和沪深300指数明显强于中证500和中证1000指数。近期市场是典型的“政策”市，中、短期市场波动受“政策”影响明显，后期还需关注政策面的动向。 Page7 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211