食品饮料周报（24年第42周）：部分酒企放缓市场节奏，餐饮供应链或将率先受益政策催化

本周（2024年10月7日至10月13日）食品饮料板块-7.52%，跑输上证指数3.96pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为万辰集团、西部牧业、舍得酒业、东鹏饮料和天味食品。

白酒：板块股价回调，关注三季报基本面质量

• 短期需求压力客观存在，酒企聚焦组织优化和品牌建设。
• 五粮液10月8日公告总经理换新，华涛接任蒋文格，预计负责公司生产经营，有望促进治理结构改善。
• 老白干酒10月10日公告拟吸收合并全资子公司丰联酒业，压缩股权层级，提升管理效率。
• 本周飞天茅台批价下跌130元至2300元/瓶，散瓶茅台批价下跌70元至2240元/瓶；普五、国窖批价持平。
• 白酒指数下跌8%，板块进入情绪面与基本面博弈阶段。
• 个股推荐：五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、口子窖，关注泸州老窖、山西汾酒。

大众品：双节表现分化，政策加码预期修复，餐饮供应链或将率先受益

• 啤酒：双节动销反馈偏淡，政策加码有望促进啤酒行业企稳改善，推荐燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒。
• 速冻食品：餐饮需求短期高峰，关注旺季动销边际改善，推荐安井食品、千味央厨。
• 休闲食品：渠道谨慎备货礼盒产品，企业间表现分化，推荐洽洽食品。
• 调味品：双节餐饮渠道表现较好，政策加码预期修复，推荐海天味业。
• 乳制品：龙头乳企双节合计小幅增长，政策加码有望改善长端渗透率。
• 软饮料：旺季过后竞争有望边际转弱，东鹏饮料业绩预告超预期，推荐东鹏饮料。

投资建议

• 本周推荐组合：五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、口子窖。

风险提示

• 需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。