金工策略周报2024年第33期：股指V型反转，情绪或逐渐企稳

核心观点

• 沪深核心股指短期回撤、中期在合理区间震荡。在强预期与高市场情绪等因素的共同驱动下，若国内政策调整偏中性，沪深两市核心股指或经V型反转与市场情绪逐步企稳后，短期回撤、中期在合理区间震荡。
• 本期推荐银行【801780.SI】等行业。市场情绪或逐渐回归理性，申万一级行业股指V型反转后中期均线上行，情绪企稳或逐步推动行业股指企稳调整，以银行为代表的红利类防御型行业股指或受市场关注。

市场走势预判

• 沪深两市日均交易额约2.33万亿，最新值约2.97万亿，前1期约0.51万亿；沪深核心股指V型反转，与月均线乖离率偏高。
• 主力资金近5个交易日的净额约-1556亿，前值约-125亿。当前创业板指、深证成指、中证1000等股指估值分位数水平值相对偏低。
• 美联储超预期降息，国内政策预期转向调整，市场情绪改善明显，沪深核心股指破多个阻力点位上行；随着情绪企稳、政策调整预期偏中性，股指或高位震荡。

行业配置建议

• 以PE_TTM为参照基准，社会服务、食品饮料、汽车等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。
• 近5个交易日，国内主力资金减持医药生物、汽车、电子、计算机、非银金融、电力设备等行业的额度远超其他行业。
• 以月均线作为判断中期趋势的参照标准，申万一级行业跟随市场大势V型反转、均线上行，通信、环保、机械设备与美容护理等行业回撤调整幅度相对较高。

研究结论

• 结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，市场情绪或逐渐回归理性，申万一级行业股指V型反转后中期均线上行，情绪企稳或逐步推动行业股指企稳调整，以银行为代表的红利类防御型行业股指或受市场关注。本期推荐银行【801780.SI】等行业。

风险提示

• 资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。