基础化工行业周报：一揽子增量政策出台，或有效拉动改性塑料、地产相关化工品需求增长

基础化工 2024年10月13日 投资评级：看好（维持）行业走势图 一揽子增量政策出台，或有效拉动改性塑料、地产相 关化工品需求增长 ——行业周报 金益腾（分析师）宋梓荣（联系人） 24% 基础化工沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025 12% 0% -12% -24% -36% 2023-102024-022024-062024-10 数据来源：聚源 相关研究报告 《百菌清、代森锰锌、苏氨酸等库存低位，看好化工白马以及部分化工子行业龙头—行业周报》-2024.10.7 《政策加码助力宏观预期扭转，全面看好化工白马与子行业龙头—化工行业周报》-2024.9.29 《磷矿石市场行情暂稳，阿科力千吨级高透光材料生产线试生产—行业周报》-2024.9.22 本周行业观点：一揽子增量政策出台，或拉动改性塑料、PVC等需求增长 据中国政府网公众号，10月8日，国新办就“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会，对于化工领域而言，消费品以旧换新政策将有效拉动改性塑料需求增长；促进房地产市场止跌回稳、推进新型城镇化建设、城市更新等政策将有效拉动PVC、纯碱、钛白粉等地 产后端化工品需求增长。改性塑料方面，据产业在线公众号，预计10-12月，家 用空调排产量将分别同比+23.9%、+24.0%、+9.7%；冰箱排产量将分别同比+8.6%、 +5.5%、+1.6%，白电排产订单充足。据Wind数据，2024年9月份汽车消费指数为85.4，位于年内最高值，预计10月汽车销量高于9月，后续汽车销量增速仍 将有较好表现。在以旧换新政策推动下，家电、新能源汽车需求向好，将有效拉动改性塑料需求增长。地产后端需求产品方面，城市管网更新改造、地产支持、城市改造等政策落地，或将逐步拉动PVC、钛白粉、纯碱等需求增长。据Wind 数据，截至2024年10月11日，PVC价格、价差分别为5,254、777元/吨，分别位于2017年以来46.31%、43.03%分位数；钛白粉价格、价差分别为14,800、8,424元/吨，分别同比-10.84%、-25.28%；纯碱价格价差分别为1,560、874元/吨，分别同比-50.35%、-64.63%，景气度均位于底部。未来若地产支持及城市改造等政策落地，或将逐步拉动上述产品需求增长。 本周行业新闻：万盛股份与熵能新材及其股东签署《股份转让协议》等 【万盛股份】万盛股份与熵能新材及其股东签署《股份转让协议》。据万盛股份 公众号10月8日报道，公司和/或下属基金临海复星万盛基金与广州熵能新材签 署了《股份转让协议》，以自有资金3.78亿元收购熵能新材2118.2万股股份，占熵能新材总股本的59.33%。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数3.15%5 1.2、本周行业观点：一揽子增量政策出台，或有效拉动改性塑料、地产相关化工品需求增长6 1.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝价格上行，尿素价格回暖9 1.3.1、化纤：涤纶长丝价格上行，粘胶短纤市场延续平稳走势9 1.3.2、纯碱：下游点火、冷修产线并存，纯碱价格持稳运行12 1.3.3、化肥：尿素价格上涨，磷肥、钾肥价格整体持稳13 1.4、本周行业新闻点评：万盛股份与熵能新材及其股东签署《股份转让协议》；安庆炼化曙光25万吨/年辛醇装置一次试车成功15 2、化工价格行情：123种产品价格周度上涨、53种下跌15 2.1、化工品价格涨跌排行：R125、丙烯酸异辛酯等领涨18 3、本周化工价差行情：42种价差周度上涨、24种下跌20 3.1、本周价差涨跌排行：“PTA-0.655×PX”价差有所扩大，“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”价差跌幅明显20 3.2、重点价格与价差跟踪21 3.2.1、石化产业链：纯MDI价差小幅缩窄21 3.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅扩大23 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差小幅扩大24 3.2.4、磷化工及农化产业链：复合肥价格小幅下跌，氯化钾价格持稳25 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素A、E价格下降26 4、化工股票行情：化工板块8.07%个股周度上涨27 4.1、覆盖个股跟踪：全面看好化工龙头万华化学、华鲁恒升等27 4.2、股票涨跌排行：华峰超纤、宏达新材等领涨33 5、风险提示34 图表目录 图1：本周上证综指收于3217.74点，较9月30日下跌3.56%5 图2：本周CCPI报4459点，较9月30日上涨1.41%5 图3：2024年7-8月，大家电销售量同比增长2.16%6 图4：预计2024Q4，白电排产量充足6 图5：2024年7-8月，大家电销售量同比增长2.16%7 图6：2024年9月，汽车消费指数位于年内最高值7 图7：2024年1-8月，PVC表观消费量同比+3.48%7 图8：10月11日，PVC价格、价差位于较低水平7 图9：截至10月11日，钛白粉价格同比-10.84%8 图10：截至10月11日，钛白粉库存位于高位8 图11：截至10月11日，纯碱价格同比-50.35%9 图12：截至10月11日，纯碱库存位于高位9 图13：截至10月10日，江浙织机负荷率77.46%10 图14：8月美国服装及服装配饰店销售额同比增长1.0%10 图15：本周涤纶长丝POY价差小幅收窄10 图16：截至10月10日，涤纶长丝POY库存天数下降10 图17：10月10日，粘胶长丝市场均价保持稳定11 图18：截至10月11日，粘胶长丝行业开工率基本稳定11 图19：本周粘胶短纤价差扩大11 图20：截至10月11日，粘胶短纤库存小幅下降11 图21：本周氨纶价差小幅扩大12 图22：截至10月10日，氨纶库存基本维持稳定12 图23：本周重质纯碱价差基本稳定12 图24：本周光伏玻璃市场均价小幅下滑12 图25：截至10月11日，纯碱库存小幅增加13 图26：2024年9月，粮油、谷物价格环比上涨14 图27：本周磷矿石、磷铵价格基本稳定14 图28：10月10日，国内尿素价格上涨15 图29：10月10日，国际尿素价格上涨15 图30：本周纯MDI价差小幅缩窄21 图31：本周聚合MDI价差小幅缩窄21 图32：本周乙烯-石脑油价差小幅收窄21 图33：本周PX-石脑油价差小幅收窄21 图34：本周PTA-PX价差小幅扩大22 图35：本周POY-PTA/MEG价差小幅收窄22 图36：本周丙烯-丙烷价差小幅收窄22 图37：本周丙烯-石脑油价差收窄22 图38：本周环氧丙烷价差基本稳定22 图39：本周己二酸价差扩大22 图40：本周顺丁橡胶价差基本稳定23 图41：本周丁苯橡胶价差收窄23 图42：本周氨纶价差小幅扩大23 图43：本周POY-PTA/MEG价差小幅收窄23 图44：本周粘胶短纤价差扩大23 图45：本周粘胶长丝市场均价保持稳定23 图46：本周有机硅DMC价差小幅扩大24 图47：本周煤头尿素价差扩大24 图48：本周DMF价差扩大24 图49：本周醋酸价差小幅收窄24 图50：本周甲醇价差小幅收窄24 图51：本周乙二醇价差扩大24 图52：本周PVC（电石法）价差收窄25 图53：本周烧碱价差小幅扩大25 图54：本周复合肥价格小幅下跌25 图55：本周氯化钾价格持稳25 图56：本周磷酸一铵价差扩大25 图57：本周二铵价差小幅收窄25 图58：本周草甘膦价差小幅扩大26 图59：本周草铵膦价格持稳26 图60：本周代森锰锌价格上涨26 图61：本周菊酯价格维持稳定26 图62：本周维生素A价格下降26 图63：本周维生素E价格下降26 图64：本周蛋氨酸价格稳定27 图65：本周赖氨酸价格上涨27 表1：2024年，PVC行业新增产能较少，但2025年PVC规划产能较多8 表2：本周分板块价格涨跌互现15 表3：化工产品价格7日涨幅前十：R125、丙烯酸异辛酯等领涨19 表4：化工产品价格7日跌幅前十：液氯、维生素VA等领跌19 表5：化工产品价格30日涨幅前十：丙烯酸甲酯、高含氢硅油等领涨19 表6：化工产品价格30日跌幅前十：液氯、维生素VA等跌幅明显20 表7：化工产品价差本周涨幅前十：“PTA-0.655×PX”等领涨20 表8：化工产品价差本周跌幅前十：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”等领跌20 表9：重点覆盖标的公司跟踪27 表10：本周重要公司公告：利民股份、兴发集团、玲珑轮胎、赛轮轮胎等发布业绩预告32 表11：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：华峰超纤、宏达新材等领涨34 表12：化工板块个股收盘价周度跌幅前三：三聚环保、ST辉丰等领跌34 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数3.15% 截至本周五（10月11日），上证综指收于3217.74点，较国庆节前（9月30 日）的3336.5点下跌3.56%；沪深300指数报3887.17点，较9月30日下跌3.25%； 化工行业指数报3179.48点，较9月30日下跌6.4%；CCPI（中国化工产品价格指 数）报4459点，较9月30日上涨1.41%。本周化工行业指数跑输沪深300指数3.15%。 本周化工板块的545只个股中，有44只较9月30日上涨（占比8.07%)，有 492只较9月30日下跌（占比90.28%)。较9月30日涨幅前十名的个股分别是：华峰超纤、宏达新材、至正股份、天马新材、双乐股份、壶化股份、和远气体、ST红太阳、鼎龙股份、亚邦股份；较9月30日跌幅前十名的个股分别是：三聚环保、ST辉丰、华恒生物、*ST达志、润丰股份、百川股份、黑猫股份、江天化学、坤彩科技、美瑞新材。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有123种产品价格较上周上涨，有53种下跌。7日涨幅前十名的产品是：R125、丙烯酸异辛酯、WTI、布伦特、辛醇、丙烯酸甲酯、焦炭、DINP、DOTP、DOP；7日跌幅前十名的产品是：液氯、维生素VA、苯酚、硫铁矿、MMA、氯化铵、纯苯、维生素K3、煤焦油、双氧水。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有42种价差较上周上涨，有24种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、“丙烯-1.2×丙烷”、“环己酮-1.144 ×纯苯”、“己二酸-纯苯”、“PS-1.01×苯乙烯”；7日跌幅前五名的价差是：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“甲苯-石脑油”、“PVA-2.1×电石”、“BDO-1.2×电石-2.02×甲醛”、“PVC-1.45×电石”。 图1：本周上证综指收于3217.74点，较9月30日下跌 3.56% 图2：本周CCPI报4459点，较9月30日上涨1.41% 6,000