基础化工行业周报：一揽子增量政策出台，或有效拉动改性塑料、地产相关化工品需求增长

本周行业观点

• 一揽子增量政策出台，或拉动改性塑料、PVC等需求增长。
• 消费品以旧换新政策将有效拉动改性塑料需求增长。
• 促进房地产市场止跌回稳、推进新型城镇化建设、城市更新等政策将有效拉动PVC、纯碱、钛白粉等地产后端化工品需求增长。
• 家电、新能源汽车销量增长，带动改性塑料需求持续增长。
• 城市管网更新改造，或将拉动PVC需求持续增长。
• PVC景气度处于底部，未来PVC需求增长或带动行业景气底部回升。
• 地产支持及城市改造等政策落地，或将逐步拉动钛白粉、纯碱需求增长。

关键数据

• 2024年7-8月，大家电销售量同比增长2.16%。
• 2024年1-9月，乘用车零售量同比增长2%，其中新能源汽车零售同比增长37%。
• 2023-2024年，发改委安排中央预算内投资、增发国债资金和超长期特别国债资金共超过4700亿，重点支持城市燃气、排水等地下管网改造和城镇老旧小区改造等城市更新项目。
• 2024年1-8月，PVC表观消费量同比增长3.48%。
• 2024年1-8月，PVC净新增产能为120万吨/年，同比+4.34%。
• 2024年10月11日，PVC价格、价差分别为5,254、777元/吨。
• 2024年10月11日，钛白粉价格、价差分别为14,800、8,424元/吨。
• 2024年10月11日，纯碱价格价差分别为1,560、874元/吨。

研究结论

• 化工行业指数跑输沪深300指数3.15%。
• 化工板块个股中，44只上涨，492只下跌。
• 涤纶长丝价格上行，粘胶短纤市场延续平稳走势。
• 纯碱价格持稳运行。
• 尿素价格上涨，磷肥、钾肥价格整体持稳。
• R125、丙烯酸异辛酯等领涨化工品价格。
• “PTA-0.655×PX”价差有所扩大，“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”价差跌幅明显。
• 化工板块个股中，华峰超纤、宏达新材等领涨。

推荐及受益标的

• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等。
• 受益标的：卫星化学、东方盛虹、新乡化纤、神马股份、东岳集团、兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。

风险提示

• 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。