品种观点参考
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焦煤（JM）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：9月底政策利好阶段性兑现，焦煤期货经历快速反弹后进入多空僵持状态。市场关注增量刺激措施力度，10月12日财政部将举行新闻发布会，政策端扰动对焦煤期货形成支撑。现货市场方面，国内焦煤线上竞拍氛围好转，成交价格快速上涨，但外蒙古焦煤竞拍氛围改善缓慢。供需端，国庆期间焦煤供应边际收缩，节后预计快速恢复，国内焦煤产量维持高位；焦企利润好转，带动焦煤需求改善。综合来看，宏观氛围和焦煤基本面均好转，9月低点短期内难以跌破，预计焦煤期货近期维持震荡偏强运行。
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焦炭（J）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：9月货币宽松利好持续发酵，焦炭期货低位反弹，但市场博弈增量财政政策力度，多空分歧加大。财政政策能更直接拉动黑色金属终端需求，需关注政策动态。现货市场方面，焦炭第五轮提涨顺利落地，开启第六轮提涨，港口准一级湿熄焦平仓价升至1890元/吨，期货仓单成本约2050元/吨。供需端，焦化厂和钢厂利润好转，焦化厂吨焦盈利30元/吨，钢厂盈利率达71.43%。焦炭供需两增，基本面边际好转，但市场对新增政策力度存在分歧，导致焦炭主力合约高位回调。整体向好趋势未变，预计焦炭期货近期维持震荡偏强运行。
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- 姓名：涂伟华
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