短期市场回调后不必过于悲观，但全面上涨行情可能不再，建议关注红利+科技成长的“哑铃策略”。10月8日市场大幅高开后，短期博弈资金与套利资金共同交易导致指数快速回调，情绪快速降温后市场重新评估政策力度。根据10月12日财政部新闻发布会后的市场态度来看，整体态度偏积极，因此在市场快速回调后我们认为短期不必过于悲观。但值得注意的是，在市场回调过程中证券账户开户数量开始逐渐回到节前水平，本次回调后预期全面上涨行情不在，板块将出现分化，建议构建“哑铃策略”，重点关注：（1）受益于化债的央国企中字头板块；（2）受益于流动性带来股指扩张的科技成长风格。
短期量化信号方面，目前仍属于看多区间。风格上，中证1000、创业板、科创100等弹性较大的中小市值宽基指数多头信号仍然更强，目前不宜恐慌。
中期量化信号有所减弱：前期上涨较多的消费、基建、金融板块信号减弱速度较快，而受益于流动性带来估值扩张的科技指增板块信号相对较强。
价量择时模型介绍：基于纯价量数据，针对各类A股宽基指数、行业指数，分别构建基于未来1周与未来一个月的择时信号模型。模型的核心思想是：利用机器学习方法，识别指数价量形态信息对未来行情的指示性规律，以此为基础辅助对后续市场的走势判断。
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宽基择时策略
1.1 策略简介：使用以价量数据为基础的非线性量化模型对宽基指数未来热度构建量化信号，模型每日根据最新数据对宽基指数未来5日热度进行估计，该估计值越高，标的未来相对较强的可能性也越大。
1.2 策略构建：当模型未来5日估计值大于0.5%时，次日以开盘价进行做多操作，否则空仓，每次做多仓位为20%，开仓后持有5日，5日后以收盘价自动平仓。
1.3 业绩表现：除科创50、科创100指数外，其余指数均从2018年1月1日起进行回测；回测区间内，未考虑交易成本，各大宽基指数多头策略年化收益均战胜指数年化收益，且大幅控制了波动。
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行业轮动策略
2.1 策略简介：使用以价量数据为基础的非线性量化模型对行业指数未来热度进行估计，模型每日根据最新数据对行业指数未来21日热度进行估计，该信号值越高，说明标的未来相对较强的可能性也越大。
2.2 样本空间：底层标的资产选择中信一级行业指数，每日对中信一级行业进行未来21个交易日的热度估计，做多量化信号大于4%的行业，量化信号小于4%的行业开反向仓。
2.3 业绩表现：截至2024年10月11日，2024年以来对冲组合累计收益率为13.86%，回测区间内，对冲组合年化收益率14.30%，夏普比率2.68。
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风险提示
金融市场分为弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场，基于价量信息的量化策略仅在弱有效市场下具有超额收益，随着市场成熟投资者增加，量化策略存在超额收益下降甚至失效的风险。
本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，不代表点位预测，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
本报告不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
此外，量化模型回溯时未考虑交易成本，使用时需特别注意。
本报告仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队对报告所述板块的观点，请参考相关策略报告。
