机械行业周报：加大财政政策逆周期调节，关注顺周期

行业研究 证券研究报告 机械2024年10月13日 机械行业周报（20241007-20241013） 加大财政政策逆周期调节，关注顺周期 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com执业编号：S0360523020001 证券分析师：丁祎 邮箱：dingyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523030001 证券分析师：胡明柱邮箱：humingzhu@hcyjs.com执业编号：S0360523080009 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 623 43,482.76 35,591.17 占比% 0.08 4.67 4.86 相对指数表现 %1M 绝对表现18.1% 相对表现-3.9% 6M12M -0.6%-6.2% -11.5%-12.2% 2023-10-13~2024-10-11 16% 2% -11% 23/10 -25% 23/12 24/0324/0524/0724/10 机械 沪深300 相关研究报告 《轨交设备行业事项点评：国庆铁路客流量高位运行，关注“客流向好+维保周期+设备更新”》 2024-10-10 《机械行业周报（20240923-20240929）：政策密集出台，看好工程机械及顺周期方向》 2024-09-30 《机械行业周报（20240916-20240922）：美联储降息背景下看好出口链、工程机械》 2024-09-23 加大财政政策逆周期调节，关注顺周期。10月12日，财政部在国新办新闻发布会提到：下一步加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展；近期将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，并正研究提升中央财政举债空间和 赤字水平等。受地产等各方面影响，制造业PMI在2022年1月至2024年9 月的33个月中，有23个月在荣枯线以下，2024年5月以来持续低于50%，我国制造业景气承压。预期后期增量财政政策陆续落地，叠加前期货币政策， 或将推动制造业稳步回暖。关注顺周期方向的工控、检测检验、高端机床、注塑机、刀具、激光、叉车、工程机械等方向。 挖机内销继续超预期，内需出海需求有望共振。中国工程机械工业协会发布主要产品销售快报，9月挖掘机内销7610台，同比增长21.5%，超此前工程机械杂志的7300台预测值。前三季度国内市场挖机共销售7.4万台，同比增长 8.6%，挖机内销表现持续亮眼。近期财政政策密集出台，特别是中央政治局会议首提“促进房地产市场止跌回稳”，多方面助力下有望持续刺激居民住房销售、加速纾困地产上下游产业链，与地产基建相关的中大挖品类有望迎来复苏，考虑到本轮下行周期中大挖较高峰期下滑明显，筑底企稳趋势明显，看好后续需求复苏拉动行业加速向上。出口方面，9月挖掘机出口8221台，同比增长2.5%，连续第二个月实现转正，预计随着以美联储、欧洲央行逐步进入降息周期，全球资金流动性加强，对工程机械需求有望持续好转。建议关注工程机械 板块，内需和出海共振带来弹性，推荐三一重工、恒立液压、中联重科，关注徐工机械、柳工等。 投资建议：密集的政策推出及大规模设备更新提振内需，有望与出海形成共振，国内高端装备行业有望开启新一轮景气周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、 东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼等；刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密等；检测行业东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验、华测检测、广电计量等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。 风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 汇川技术 58.33 2.06 2.49 3.03 28.28 23.38 19.22 5.46 强推 法兰泰克 7.36 0.56 0.72 0.89 13.06 10.23 8.26 1.54 强推 信捷电气 34.10 1.86 2.31 2.80 18.29 14.79 12.17 1.99 强推 欧科亿 18.04 1.05 1.62 2.27 17.26 11.10 7.93 1.12 强推 兰剑智能 17.16 1.51 1.99 2.53 11.39 8.64 6.77 1.41 强推 杭氧股份 21.03 1.32 1.53 1.79 15.94 13.78 11.72 2.29 强推 伟创电气 28.18 1.27 1.71 2.32 22.23 16.45 12.16 2.80 强推 英诺激光 21.19 0.17 0.31 0.56 128.42 68.31 37.77 3.21 推荐 安徽合力 19.69 1.76 2.01 2.27 11.19 9.80 8.67 2.01 强推 苏试试验 12.09 0.65 0.89 1.12 18.58 13.60 10.82 2.37 强推 柯力传感 31.90 1.18 1.59 2.00 27.06 20.06 15.93 3.30 强推 华锐精密 50.64 3.30 4.37 6.34 15.35 11.60 7.99 2.19 强推 三一重工 17.91 0.72 0.94 1.18 25.01 19.15 15.15 2.11 强推 精测电子 60.66 0.93 1.26 1.66 65.05 48.22 36.46 4.21 强推 英华特 34.02 1.57 1.97 2.44 21.64 17.31 13.92 1.90 强推 东华测试 32.42 1.36 1.80 2.36 23.85 18.01 13.76 5.38 强推 杰普特 39.09 2.25 3.04 17.36 12.86 1.73 推荐 浙江鼎力 52.54 4.21 4.93 5.54 12.47 10.66 9.48 2.54 强推 绿的谐波 83.80 0.63 0.93 1.23 133.42 90.08 67.99 6.72 推荐 鼎泰高科 18.56 0.64 0.90 1.13 29.16 20.51 16.47 2.97 强推 威海广泰 10.30 0.58 0.79 1.01 17.65 13.09 10.15 1.62 强推 银都股份 25.16 1.57 1.84 2.13 16.02 13.67 11.81 3.52 强推 恒立液压 58.90 2.03 2.36 2.84 28.99 24.94 20.72 4.94 强推 中联重科 6.93 0.53 0.67 0.82 13.15 10.38 8.48 0.99 强推 海天精工 21.52 1.26 1.54 1.89 17.02 13.97 11.40 4.20 强推 锐科激光 17.38 0.54 0.68 0.82 32.08 25.63 21.25 2.89 强推 东亚机械 10.20 0.54 0.67 0.81 18.81 15.33 12.60 2.55 强推 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2024年10月11日收盘价 目录 一、行情回顾5 （一）板块行情回顾5 （二）个股行情回顾5 二、行业与公司投资观点6 行业及公司研究报告6 1、东亚机械（301028）深度研究报告：综合性压缩空气系统解决方案提供商，节能优势助力市占率提升6 三、重点数据跟踪8 （一）宏观数据8 （二）中观数据9 四、风险提示13 图表目录 图表1主要指数当周日涨跌幅5 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅5 图表3全行业当周涨跌幅5 图表4涨幅前�6 图表5涨幅后�6 图表6制造业PMI指数（%）8 图表7固定资产投资完成额累计同比增速（%）8 图表8全部工业品PPI当月同比（%）8 图表9工业企业产成品存货同比（%）8 图表10我国挖掘机月度销量（台）9 图表11我国挖掘机月销量同比变化9 图表12我国叉车销量（台）9 图表13我国工业企业产成品存货及利润同比（%）9 图表14中国小松开机小时数（时）9 图表15我国挖掘机当月开工小时数（时）9 图表16我国工业机器人月产量（台，%）10 图表17OPEC原油产量（千桶/日）及同比变化10 图表18美国活跃钻机数（部）10 图表19我国新能源汽车销量（万辆）及同比变化10 图表20我国动力电池装机量及同比变化11 图表21我国金属切削机床产量（万台）及同比变化11 图表22我国金属成形机床产量（万台）及同比变化11 图表23日本出口中国大陆机床金额12 图表24我国铁路客运量累计值（亿人）12 图表25我国铁路客运量当月值（亿人）12 图表26我国铁路货运量累计值（亿吨）12 图表27我国铁路货运量当月值（亿吨）12 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周上证综指涨幅为-3.6%，深证成指涨幅为-4.5%，沪深300涨幅为-3.3%。其中，机械 （中信）板块涨幅为-4.9%。 2024/10/72024/10/82024/10/92024/10/102024/10/11 机械各子板块中，油气装备最大，涨幅为0.3%；高空作业车涨幅最小，涨幅-11.4%。图表1主要指数当周日涨跌幅图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 2% 油气装备光伏设备 铁路交通设备 船舶制造起重运输设备激光加工设备矿山冶金机械 锅炉设备其他运输设备 核电设备纺织服装机械 工程机械其他专用机械 基础件 3C设备工业机器人及工控… 金属制品仪器仪表 其他通用机械 电梯机床设备锂电设备 塑料加工机械服务机器人 叉车高空作业车 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 上证综指深证成指沪深300机械(中信)-14% 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 本周涨幅最大的是电子元器件，涨幅为-0.6%；涨幅最小的是餐饮旅游，涨幅为-8.7%；机械行业涨幅为-4.9%。 图表3全行业当周涨跌幅 电子元器件 银行非银行金融 计算机通信家电建筑 国防军工沪深300石油石化 汽车 电力及公用事业 机械钢铁 电力设备 煤炭商贸零售 医药综合 有色金属 建材交通运输基础化工纺织服装轻工制造农林牧渔食品饮料房地产传媒 餐饮旅游 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：Wind，华创证券 （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前�名依次为新柴股份（38.8%）、和科达（38.1%）、蓝英装备（29.7%）、连城数控（29.3%）、罗博特科（28.3%）。 图表4涨幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周收盘价 周成交量（万股） 市盈率 301032.SZ 新柴股份 38.8% 11.17 6978 42.4 002816.SZ 和科达 38.1% 17.15 4100 -27.2 300293.SZ 蓝英装备 29.7% 28.07 25711 -459.5 835368.BJ 连城数控 29.3% 40.00 6292 12.1 300757.SZ 罗博特科 28.3% 149.50 6881 199.9 资料来源：Wind，华创证券 本周涨幅后�名依次为乐惠国际（-17.9%）、易成新能（-