石化周报：伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化

石化周报 伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化 2024年10月12日 伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122万桶/日的生产状况，以及10月2日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9月30日布油收盘价为72美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10月1日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024年8月的日产量为328万桶/日，占OPEC产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大；若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022年的低位水平，则产量将会下滑78万桶/日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月11日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42个百分点。1）原油：截至10月11日，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI期货结算价为75.56美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气：截至10月11日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42美元/百万英热，周环比上涨1.47%。美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至10月4日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1559万桶/日，周环比下降10万桶/日；汽油产量为1023万桶/日，周环比上升63万桶/日；航空煤油产量为166万桶/日，周环比下降19万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19万桶/日。美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油：截至10月4日，美国战略原油储备为38293万桶，周环比上升38万桶；商业原油库存为42274万桶，周环比上升581万桶。2）成品油：车用汽油库存为21490万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407万桶，周环比下降157万桶；馏分燃料油库存为11851万桶，周环比下降312万桶。投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E 600028中国石化6.750.500.590.62141111推荐601857中国石油8.700.880.940.991099推荐600938中国海油30.072.603.183.331299推荐603619中曼石油21.221.752.332.891297推荐603393新天然气34.652.473.343.8614109推荐605090九丰能源27.552.052.902.9613109推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年10月11日收盘价） 推荐 维持评级 分析师周泰执业证书：S0100521110009邮箱：zhoutai@mszq.com分析师李航执业证书：S0100521110011邮箱：lihang@mszq.com分析师王姗姗执业证书：S0100524070004邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com研究助理卢佳琪执业证书：S0100123070003邮箱：lujiaqi@mszq.com相关研究1.石化周报：OPEC+或将放松产量，供给担忧情绪发酵-2024/09/282.石化周报：美联储降息提振需求预期，油价回暖-2024/09/213.石化周报：供需均有扰动，油价大幅波动-2024/09/154.石化周报：OPEC+如期延长减产，需求悲观预期仍使油价下滑-2024/09/075.石化周报：供应下降和弱预期持续博弈-2024/08/31 目录 1本周观点3 2本周石化市场行情回顾4 2.1板块表现4 2.2上市公司表现5 3本周行业动态6 4本周公司动态9 5石化产业数据追踪11 5.1油气价格表现11 5.2原油供给13 5.3原油需求14 5.4原油库存16 5.5原油进出口18 5.6天然气供需情况19 5.7炼化产品价格和价差表现20 6风险提示25 插图目录26 表格目录27 1本周观点 伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122万桶/日的生产状况，以及10月2日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9月30日布油收盘价为72美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10月1日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024年8月的日产量为328万桶/日，占OPEC产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大；若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022年的低位水平，则产量将会下滑78万桶/ 日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月11日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42个百分点。1）原油方面，截至10月11日，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI期货结算价为75.56美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气方面，截至10月11日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42美元/百万英热，周环比上涨1.47%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1）原油方面，截至10月4日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日。2）成品油方面，截至10月4日，美国炼油厂日加工量为1559万桶/日，周环比下降10万桶/日；汽油产量为1023万桶/日，周环比上升63万桶/日；航空煤油产量为166万桶/日，周环比下降19万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油方面，截至10月4日，美国战略原油储备为38293万桶，周环比上升38万桶；商业原油库存为42274万桶，周环比上升581万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为21490万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407万桶，周环比下降157万桶；馏分燃料油库存为11851万桶，周环比下降312万桶。 欧盟储气率上升。截至10月10日，欧盟储气率为94.82%，较上周上升0.51 个百分点。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至10月11日， NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.15/2.34美元/加仑，周环比变化 +2.66%/+1.35%，和WTI期货结算价差为14.81/22.88美元/桶，周环比变化 +8.53%/+0.57%。2）化工板块，截至10月11日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为135/165/57美元/吨，较上周变化+12.84%/+14.07%/-17.04%；FDY/POY/DTY的价差为1801/1301/2901吨，较上周变化 +16.82%/+38.14%/+7.77%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至10月11日，本周中信石油石化板块跌幅4.0%，沪深300跌幅3.3%，上证综指跌幅3.6%，深证成指跌幅4.5%。 图1：本周石油石化板块跑输沪深300指数（%） -0.6-0.6-0.8 -1.2 -1.8-1.9 -2.5 -2.9-3.3-3.6 -4.0-4.3-4.3-4.5 -4.9-5.0-5.1 -5.7-5.9-5.9-6.0-6.1-6.3-6.3 -6.4-6.5 -7.0 -7.4-7.5 -8.3-8.4-8.7 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 电子元器件 银行 非银行金融 计算机通信家电建筑 国防军工沪深300 上证综合指数 石油石化 汽车电力及公用事业深证成份指数 机械 钢铁电力设备 煤炭商贸零售 医药综合 有色金属 建材交通运输基础化工纺织服装轻工制造农林牧渔食品饮料房地产传媒 餐饮旅游 -10.0 资料来源：iFind，民生证券研究院 截至10月11日，沪深300周跌幅3.25%，中信石油石化板块周跌幅4.02%。各子板块中，石油开采板块周跌幅最小，为1.37%；其他石化板块周跌幅最大，为8.35%。 图2：本周其他石化子板块周涨幅最大（%） -1.37 -3.25 -3.37 -4.02 -5.54 -8.35 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 资料来源：iFind，民生证券研究院 2.2上市公司表现 本周广汇能源涨幅最大。截至10月11日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：广汇能源上涨3.34%，中晟高科上涨2.81%，洲际油气上涨2.47%，贝肯能源上涨1.25%，中国海油上涨0.07%。 本周洪田股份跌幅最大。截至10月11日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：洪田股份下降14.57%，东方盛虹下降11.10%，桐昆股份下降10.71%，东华能源下降10.10%，新凤鸣下降9.48%。 图3：本周广汇能源涨幅最大（%）图4：本周洪田股份跌幅最大（%） 4.0 3.0 0.0 -9.48 -10.10 -10.71 -11.10 -14.57 -5.0 3.34 2.81 2.47 1.25 0.07 2.0-10.0 1.0-15.0 0.0 广汇能源中晟高科洲际油气贝肯能源中国海油 -20.0 新凤鸣东华能源桐昆股份东方盛虹洪田股份 资料来源：iFind，民生证券研究院资料来源：iFind，民生证券研究院 3本周行业动态 10月8日 10月8日，金十数据报道，印度9月份柴油销售同比下降1.8%，汽油销售同比增长3.0%。印度9月份燃料销售同比下降1.6%，为1792万吨。 10月8日，金十数据报道，当地时间10月7日晚，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，也门胡塞武装对以色列发动了两次袭击。第一次袭击，胡塞武装发射了两枚导弹，攻击了以色列中部城市特拉维夫的两处军事目标。第二次袭击，胡塞武装出动了多架无人机，对中部城市特拉维夫和南部港口城市埃拉特的多个目标进行了打击。 10月8日，金十数据报道，印度石油部长称，印度在可预见的未来将每天消费超过600万桶原油，目前的消费量为540万桶。 10月8日，金十数据报道，油世界分析师称，如果印尼实施B40生物柴油计划，将对全球市场造成重大影响，因为需要额外150-170万吨棕榈油。 10月9日 10月9日，国际能源网报道，周二(10月8日）美国能源信息署（EIA）在其 《短期能源展望》报告中表示，由于中国和北美经济活动减弱，明年全球和美国石油需求增长将无法达到之前的预测。美国能源信息署称，预计明年全球石油需求将增长