石化周报：伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化

伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122万桶/日的生产状况，以及10月2日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9月30日布油收盘价为72美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10月1日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024年8月的日产量为328万桶/日，占OPEC产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大；若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022年的低位水平，则产量将会下滑78万桶/日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月11日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42个百分点。1）原油：截至10月11日，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI期货结算价为75.56美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气：截至10月11日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42美元/百万英热，周环比上涨1.47%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至10月4日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1559万桶/日，周环比下降10万桶/日；汽油产量为1023万桶/日，周环比上升63万桶/日； 航空煤油产量为166万桶/日，周环比下降19万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油：截至10月4日，美国战略原油储备为38293万桶，周环比上升38万桶；商业原油库存为42274万桶，周环比上升581万桶。2）成品油：车用汽油库存为21490万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407万桶，周环比下降157万桶；馏分燃料油库存为11851万桶，周环比下降312万桶。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122万桶/日的生产状况，以及10月2日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9月30日布油收盘价为72美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10月1日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024年8月的日产量为328万桶/日，占OPEC产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大； 若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022年的低位水平，则产量将会下滑78万桶/日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。 美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月11日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42个百分点。1）原油方面，截至10月11日，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI期货结算价为75.56美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气方面，截至10月11日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42美元/百万英热，周环比上涨1.47%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。1）原油方面，截至10月4日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日。2）成品油方面，截至10月4日，美国炼油厂日加工量为1559万桶/日，周环比下降10万桶/日；汽油产量为1023万桶/日，周环比上升63万桶/日；航空煤油产量为166万桶/日，周环比下降19万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油方面，截至10月4日，美国战略原油储备为38293万桶，周环比上升38万桶；商业原油库存为42274万桶，周环比上升581万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为21490万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407万桶，周环比下降157万桶；馏分燃料油库存为11851万桶，周环比下降312万桶。 欧盟储气率上升。截至10月10日，欧盟储气率为94.82%，较上周上升0.51个百分点。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至10月11日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.15/2.34美元/加仑，周环比变化 +2.66%/+1.35%，和WTI期货结算价差为14.81/22.88美元/桶，周环比变化+8.53%/+0.57%。2）化工板块，截至10月11日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为135/165/57美元/吨，较上周变化+12.84%/+14.07%/-17.04%； FDY/POY/DTY的价差为1801/1301/2901吨，较上周变化+16.82%/+38.14%/+7.77%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至10月11日，本周中信石油石化板块跌幅4.0%，沪深300跌幅3.3%，上证综指跌幅3.6%，深证成指跌幅4.5%。 图1：本周石油石化板块跑输沪深300指数（%） 截至10月11日，沪深300周跌幅3.25%，中信石油石化板块周跌幅4.02%。 各子板块中，石油开采板块周跌幅最小，为1.37%；其他石化板块周跌幅最大，为8.35%。 图2：本周其他石化子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周广汇能源涨幅最大。截至10月11日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：广汇能源上涨3.34%，中晟高科上涨2.81%，洲际油气上涨2.47%，贝肯能源上涨1.25%，中国海油上涨0.07%。 本周洪田股份跌幅最大。截至10月11日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：洪田股份下降14.57%，东方盛虹下降11.10%，桐昆股份下降10.71%，东华能源下降10.10%，新凤鸣下降9.48%。 图3：本周广汇能源涨幅最大（%） 图4：本周洪田股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 10月8日 10月8日，金十数据报道，印度9月份柴油销售同比下降1.8%，汽油销售同比增长3.0%。印度9月份燃料销售同比下降1.6%，为1792万吨。 10月8日，金十数据报道，当地时间10月7日晚，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，也门胡塞武装对以色列发动了两次袭击。第一次袭击，胡塞武装发射了两枚导弹，攻击了以色列中部城市特拉维夫的两处军事目标。第二次袭击，胡塞武装出动了多架无人机，对中部城市特拉维夫和南部港口城市埃拉特的多个目标进行了打击。 10月8日，金十数据报道，印度石油部长称，印度在可预见的未来将每天消费超过600万桶原油，目前的消费量为540万桶。 10月8日，金十数据报道，油世界分析师称，如果印尼实施B40生物柴油计划，将对全球市场造成重大影响，因为需要额外150-170万吨棕榈油。 10月9日 10月9日，国际能源网报道，周二(10月8日）美国能源信息署（EIA）在其《短期能源展望》报告中表示，由于中国和北美经济活动减弱，明年全球和美国石油需求增长将无法达到之前的预测。美国能源信息署称，预计明年全球石油需求将增长120万桶/日，达到1.043亿桶/日，比先前预测低约30万桶/日。美国能源信息署称，今年全球石油需求将达到1.031亿桶/日左右，比先前预测低2万桶/日。 10月9日，金十数据报道，挪威国家石油公司（Equinor）表示，安哥拉通过更新政策来避免石油产量下降的努力正在产生积极影响。Equinor非洲高级副总裁Nina Birgitte Koch表示，这个非洲大陆最大的原油生产国之一采取的措施，包括为增加现有开发项目的产量提供激励的增量生产计划，取得“非常积极”的进展，“在行业中相当罕见”。安哥拉正在努力遏制因缺乏投资而导致的石油产量持续数年的下降，设定了将日产量维持在100万桶以上的目标。去年由于在产量配额问题上存在严重分歧，该国退出了欧佩克组织。Koch称，安哥拉占据了Equinor在非洲大陆产量的最大份额，每天生产约11万桶石油，而每天的总产量约为17.5万桶石油当量。 10月9日，路透社报道，国际能源署周三的一份报告显示，到本十年末，可再生能源将满足近一半的电力需求，但无法实现联合国将产能增加两倍以减少碳排放的目标。IEA称，从现在到2030年，全球可再生能源装机容量将增加超过5500GW，几乎是2017年至2023年增长量的三倍。 10月9日，路透社报道，北达科他州管道管理局周二表示，由于该州持续的野火，石油产量估计将减少近6-9万桶/天。据美国能源信息署的数据，它是该国第三大产油州，截至7月的产量为116.1万桶/日。据估计，目前相关井口天然气产量每天减少1.7-2.6亿立方英尺。 10月9日，金十数据报道，俄罗斯10月份的闲置初级炼油产能已上调67%，达到400万吨。 10月10日 10月10日，国家发改委：自2024年10月10日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨140元和135元。 10月10日，金十数据报道，据外媒报道，埃克森美孚公司（Exxon）的一位高层人士在接受媒体采访的时候表示，该公司正计划提升圭亚那的海上原油产量18000桶/日。埃克森美孚负责圭亚那业务的国家经理Alistair Routledge称，产出增加将来自Unity离岸石油生产平台，该平台原油产出能力将从目前的252000桶/日提升至270000桶/日。 10月10日，金十数据报道，截至10月9日，山东地炼汽油裂解价差1445元/吨，较节前最后一日下跌161元/吨，低于2023年至今平均水平682元/吨；柴油裂解价差1231元/吨，较节前最后一日下跌119元/吨，低于2023年至今平均水平412元/吨。受地缘局势影响，原油价格先涨后跌，收盘价格较节前上涨7.2%。 汽、柴油方面，由于需求端缺乏利好支撑，价格涨幅仅1.8%和2.7%，未能兑现原油涨幅，裂解价差跌至近一年低点附近。 10月11日 10月11日，金十数据报道，利比亚国家石油公司：石油产量接近正常水平，已达到122万桶/日。 10月11日，金十数据报道，匈牙利外长：匈牙利与俄罗斯天然气工业股份公司将在周四稍晚签署一份天然气合同。该协议将推动全面利用土耳其溪天然气管道。 10月11日，金十数据报道，英国石油(BP.N)预计，由于炼油业务疲软，以及资产出售时机发生变化，其第三季度净债务将有所上升。根据该公司周五的一份声明，加工原油的利润率下降将使公司收益减少4亿至6亿美元。该公司还预计，下半年资产剥离收益总额为20亿至30亿美元，其中约10亿美元将“重新安排”到第四季度。 10月11日，金十数据报道，三位