【国投证券非银】国君海通合并预案出炉,行业并购重组持续推进

事件概述

10月9日，国泰君安与海通证券在上交所和香港联交所同步发布合并重组相关预案及联合公告，并于10月10日复牌。

换股与募资方案

1. 换股比例：经除权除息调整后，每1股海通证券股票可换取0.62股国泰君安股票，换股比例为1:0.62。
2. 配套募资：国泰君安拟向其控股股东国资公司发行不超过100亿元A股股票，发行价格为15.97元/股，用于补资本金、支持业务发展、补充营运资金、偿还债务及支付并购整合费用。
3. 股东权益保护：为保护异议股东利益，国泰君安股东将提供收购请权，海通证券股东将提供现金选择权。

行业影响与规模跃升

1. 股本变化：合并后国泰君安总股本增至170.04亿股，国际集团直接及间接控制股份数量不变，占总股本的17.47%。若发行配套资金，总股本将进一步增至176.30亿股，国际集团控制股份数量占比提升至20.40%。
2. 规模跃升：基于2023年数据，合并后两者合计归母净资产达3302亿元。合并后国泰君安的营业总收入、归母净利润、归母净资产将分别位列行业第2名、第3名、第1名。
3. 行业标杆：本次合并为中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例及最大上市券商A+H整合案例，将为后续大型券商并购重组提供参考。

投资建议

重点关注控股股东一致、具备并购重组可行性的大型券商及经营体制灵活的中小型券商，建议关注标的包括：（本订号推送内容仅为节选）

风险提示

相关政策调整、并购重组不及预期等。