Die Digitalisierung des Zentralbankgelds
NR.51OKTOBER2024 DieDigitalisierungdesZentralbankgelds ChinasVorpreschen-EuropasZögern HannsGüntherHilpert/Pawe²Tokarski 在过去的几年中，数字货币的数量显著增加。作为特别具有前景的技术，中央银行发行的 数字货币（CBDC）尤其值得关注。结合电子支付工具的优势——交易的速度和效率——与中央银行提供的稳定性和信任度，这种组合方法将在未来几年对国际支付系统的演变产生重大影响。自七国集团（G7）对俄罗斯实施制裁后，这一主题的研究在全球许多地区明显加速。欧盟和中国也在规划和设计自己的CBDC，但这些项目的主要动机、进展速度和雄心存在显著差异。 如金融世界中各种发展所示，货币数字化的过程是显而易见且不可逆转的：这一趋势的表现包括加密货币的疯狂投机、基于数据的强大支付平台的兴起、金融科技在金融中介领域的颠覆性创新，以及通过新型区块链技术对金融交易进行编程。同时 ，全球范围内、欧元区乃至德国都观察到了现金使用量显著下降的趋势。从中央银行的角度来看，作为稳定价值货币和安全支付体系的公共监管者，为了生存，几乎不可避免地需要应对这一变化。 对此趋势作出反应，自行开发和推广数字货币。Facebook/Meta于2019年6月宣布计划创建自己的支付手段（尽管最终未能实现） ，这一举动成为了一个重要的警示信号。它明确表明，如货币发行、金融稳定和货币政策效果等基本的国家主权属性正面临风险。 Zahlungsmittel AufderganzenWeltkündigenNotenbankkendieEntwicklungundHerausgabevondigitalemZentralbankgeld(DZBG,engl.: 中央银行数字货币（CBDC）是一种数字货币和法定支付手段。它由中央银行发行，并像现金和储备资产一样，直接代表中央银行对持券人的无条件支付承诺。CBDC有两种形式：一种是面向消费者的（零售CBDC ），另一种是面向专门从事支付过程的企业 （批发CBDC）。CBDC可以基于价值作为“代币”通过中央银行管理的区块链发行，从而类似于现金支持点对点的支付交易。另一方面，CBDC也可以基于账户，在中央银行的账户上处理支付流量。作为一种国家货币，CBDC可以替代现金和其他形式的电子支付。 法定且广泛接受的替代私人数字货币的选择 。各国央行认为，在安全可靠的数字货币支付工具的提供方面，中长期来看这是保障其货币政策主权所必需的，也是维持金融经济稳定和履行中央银行职责不可或缺的。鉴于一些国家现金持有量的减少，甚至接近消失 ，通过数字货币（DigitalizedCentralBankCurrency,DZBG）确保未来也能获得中央银行货币的访问权显得尤为重要。为了保证高效、安全的支付交易以及不同私人系统之间的互操作性，并确保支付和金融交易中的数据隐私和数据安全，需要一种普遍接受且可靠的信任度高的DZBG。新技术（如区块链 、分布式账本）及其创新应用（如智能合约 ）的效率和生产力潜力应普遍可及，而非仅限于特定平台。此外，数字货币还可能在打击洗钱、犯罪和恐怖融资方面发挥潜在优势 ，并提供其他好处。 更好的金融包容性，实现成本降低，并可能为货币政策带来新的选项。关于德意志银行集团（DZBG）的优势和机会的简要概述以及相关成本和风险，信息框提供了相关内容 ，第4页。 根据大西洋理事会的数据，目前134个国家和货币联盟的中央银行正在审查数字货币的引入。所有G20成员国（除美国外）均处于发展后期阶段。在美国，该话题高度政治化 ，甚至在2024年5月，美国众议院通过了一项立法提案，禁止美国央行引入“数字美元” 。已有三个国家（巴哈马、牙买加、尼日利亚）启动了分布式账本技术（DZBG）。欧元区最早可能在2025年底试行引入数字欧元 ，并且既适用于零售领域也适用于批发领域 。相比之下，作为金砖国家创始成员（巴西 、中国、印度、俄罗斯），这些国家已经开始在试点项目中进行实践。在主要经济体中 ，中国的发展最为先进，这主要是由于中共和政府的积极推动。数字人民币可能成为建立数字标准的标杆，并对国际支付体系构建一个以中国为中心、不依赖美元的基础架构起到决定性作用。 Dere-CNY-中国数字Zentralbankgeld攻势 在中国，存在着一种历史性的认识，即货币和选举是政治权力的重要基础。人民币及其数字货币e-CNY均是国家主权、身份和中国民族主义的固定组成部分，并且不可避免地也是中国共产党马克思列宁主义政权主张的一部分。 SWP-Aktuell512024年10月 只有承认了这些意识形态和权力政治的前提，货币和金融在中国才具有经济和社会维度。根据这种理解，中国人民银行（PBoC）作为中央银行，并不是独立的机构，而是国务院下属的一个附属部门。 来自支付宝和微信支付的竞争对手仍然较小 。目前，大约有2.6亿中国人使用可访问e-CNY的数字钱包。然而，e-CNY何时能够在全国范围内普遍可用仍然是个未知数。 在政党与政府对经济和社会全面控制的背景下，从中国的视角来看，确保国家在货币和金融领域的主权变得尤为紧迫。面对来自中国数字经济（特别是阿里巴巴和腾讯等大型平台）以及外部因素（如私人加密货币如比特币和Libra/Diem）带来的系统性和政治性挑战，中国政府亟需找到一种监管对策，以维护其在货币和金融领域的主权地位。而不是被动地应对私营数字领域中的货币创新，中国政府追求主导区块链技术及其在数字货币和支付领域的未来，并利用新的金融科技系统来巩固其在国内乃至国际上的政治和经济权力。中国的数字货币项目正式启动。 电子人民币补充并取代了具有相同价值（1:1）的物理流通现金。它一般面向广大公众 （“零售导向”），并应与所有私人支付系统兼容。它由中国人民银行集中发行和管理，并通过商业银行或其他中介（在中央银行全额担保的情况下）投放市场。为了使用电子人民币进行支付，用户需要在提供身份信息和银行账户信息后注册一个电子钱包（“Wallet”），并用授权金额充值。访问钱包可以通过智能手机应用程序、芯片卡或机器进行 。在此过程中，电子人民币既可以作为基于价值的支付代币用于“点对点”交易，也可以通过企业和在线银行基于账户的方式使用。原则上，“离线”交易，例如在两部手机之间 ，已经可以实现。支付交易的清算通过中国人民银行集中处理，借助注册、认证和验证来完成。 2014年，中国人民银行组建了一支团队，并受托开展中国工商银行（DZBG）的研究与规划工作。2016年，成立了专注于数字货币的研究机构，并于2017年末与中国商业银行共同启动了发展阶段。第一批试点项目的推广于2020年4月首先在四个城市展开。此后 ，e-CNY的使用逐渐在更多地区和更多用户中被引入。国家在该新技术、基础设施和市场推广方面投入巨大，并致力于快速实施。然而，鉴于现有便捷的支付平台，用户的接受度仍面临挑战。 根据中国人民银行发布的白皮书，中国通过e-CNY实现三大目标，即（1）提供数字现金形式，在包括中国不发达地区在内的各个领域推广；（2）确保安全、高效且跨平台可互操作的支付交易；（3）未来用于跨境支付。然而，新型国家数字货币的经济和政治影响远远超出现有技术层面。通过e-CNY ，中国拥有一项具有多种用途并对中国自身及国际框架产生广泛影响的工具。 SWP-Aktuell512024年10月 DigitalesZentralbankgeld VorteileundChancenNachteile,KostenundRisiken ∎ 确保国家货币主权：发行和流通DZBG；提供可靠的电子支付基础设施，保障Monetary和金融经济稳定性，避免数字化风险。 ∎ 支付、效率和性能改进（国内、国际）：作为法律支付手段在整個歐洲地區均可使用；通过智能手机进行离线交易，并在网络中断时提供备份功能。 ∎ 欧洲央行在系统竞争和货币竞争中增强地位（相对于私营平台、稳定币和其他中央银行） ∎ SicherungdesWettbewerbsundFörderungvonInnovationenimZahlungsverkehr ∎ 技术创新潜力：区块链、智能合约 ∎ SicherungvonDatenschutzundDatensicherheitimZahlungsverkehr(gegenüberprivatenAkteu-ren) ∎ EinämmungvonGeldwäsche,Kriminalität,Terroriismusfinanzierung ∎ Inklusion：BreitererZugangzuFinanzdienst-leistungenineinerzunehmendbargeldlosenWirtschaft ∎ 新选择权(Helikopter-geld，否定Zins) ∎ 铸币税-Gewinne ∎ 鼎正银行可能对传统商业银行产生负面影响，因为它构成了传统银行存款的竞争对手。 ∎ RisikenvonBank-RunsdurchFluchtausGiroeinlagen在Krisensituen的DZBG中 ∎ 关于作为支付手段的有限吸引力：由于计划的保底线（3000欧元），作为价值存储手段的适配度较低 。 ∎ 高昂的引入和运营成本对于金融经济和贸易——可能存在严重的监管设计错误的风险 ∎ BefürchtungenderVerdrängungdesphyssischenBargelds ∎ KeineProgrammierbarkeitdesdigitalenEuro ∎ MöglichkeitderstatlichenüberwachungvonZahlungsvorgängen ∎ FinanzielleAusgrenzung数字师Laien ∎ UnklaregeldpolitischeEffekte(insbesondereinderTransmissionderZinspolitik) ∎ 破坏性的Neustrukturierungdesgrenz-überschreitendenZahlungsverkehrs ∎ 财务-wirtschaftlichenKnotenpunkteniminternal-Zahlungsverkehr 首先，在数字人民币引入过程中，由于e-CNY的可编程性，为中国财政和货币政策提供了完全不同的行动可能性。例如，中国人民银行未来可以向家庭和企业直接支付 ，并且可以根据时间、地区和使用情况限制或条件化这些支付。此外，货币政策也获得了根本性的新选项，以实现量身定制的利率和货币供应调控。 刑事追诉与镇压。将支付数据与中国人民银行的信用系统以及国家社会信用体系相结合，可以使中国政府在极令人不安的程度上影响和控制人类思维与行为，这让人联想到乔治·奥威尔阴暗的愿景。 其次，中国的安全机构将能够实时查看现有的支付交易数据，或根据需要进行回溯追踪 。这为他们提供了全新的监控可能性。 第三，目标是在未来以区块链、点对点的方式低成本地实时处理跨境转账，避免使用现有的银行和清算系统。中国的技术专长和实践经验为该国在支付系统发展方面提供了机会。 SWP-Aktuell512024年10月 交通基础设施及其相应的标准发挥着引领作用，逐渐增强。中国在不同层面并以各种倡议为手段，投入大量精力积极致力于国内外支付系统之间的互操作性。 维腾可以使数字人民币在中国及第三方国家能够在国际商务交易中更有效地规避西方金融制裁。自2015年以来，中国已经拥有自己的跨境银行支付系统CIPS（“跨境银行支付系统”），从而具备了独立处理国际结算和清算的能力。如果拥有一套以中国为中心的功能完善的数字支付系统，未来跨西方清算所的转账和绕过SWIFT系统的操作将变得更加经济高效且简便。违反制裁决议将变得更为困难，更不用说能够证明这
