PP：震荡上行

【冠通研究】 PP：震荡上行 制作日期：2024年10月11日 【策略分析】多塑料空PP 国庆节后食品包装袋需求继续好转，塑编订单继续小幅增加，PP下游整体开工环比回升，只是 PP下游成品库存仍有待消化。宁波大榭、中韩石化等装置进入集中检修，拉丝生产比例小幅下降，仍在27%左右的偏低位，石化存量装置供应压力缓解。国庆节前备货，市场情绪好转，石化去库提速，今年国庆期间石化的累库幅度与近年基本相当，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油价格低位反弹。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，成交好转，预计PP需求有望回升，国家发布“以旧换新”、货币及财政政策，市场情绪好转，预计PP企稳反弹。由于塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP。 【期现行情】 期货方面： PP2501合约减仓震荡上行，最低价7632元/吨，最高价7676元/吨，最终收盘于7662元/吨，在20日均线上方，涨幅0.39%。持仓量减少8878手至345602手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7490-7700元/吨，共聚报7590-7920元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 库环比下降1万吨至88.5万吨，较去年同期高了10万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至79美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于850美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 140 120 85% 100 80 80% 60 40 75% 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-08-22 22-09-22 22-10-22 22-11-22 22-12-22 23-01-22 23-02-22 23-03-22 23-04-22 23-05-22 23-06-22 23-07-22 23-08-22 23-09-22 23-10-22 23-11-22 23-12-22 24-01-22 24-02-22 24-03-22 24-04-22 24-05-22 24-06-22 24-07-22 24-08-22 24-09-22 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增宁波大榭等检修装置，PP企业开工率维持下降至83%左右，较去年同期低了4百分点，PP开工处于中性水平。 需求方面，截至10月11日当周，PP下游开工率环比国庆节前回升0.17个百分点至51.20%，处于近年同期低位，与6月上旬相当。食品包装袋需求明显好转，塑编订单继续小幅增加，只是目前仍处较低水平。 国庆假期石化库存累库27万吨至93万吨，此次国庆期间的累库幅度与近年基本相当，周五石化早 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。