五矿期货农产品早报

农产品早报 2024-10-11 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】美豆及豆粕今日震荡回落，天气预报预计10月10日后南美将迎来大量降雨，市场交易大供应预期给予 王俊 美豆利空。豆粕华东现货3020元/吨，基差稳定华东报01-10。今日大豆开机率55.09%，成交量80.28 组长、生鲜研究员 万吨，主要是远月成交提货一般。菜粕今日稳定，广东菜粕报2340元/吨，基差01-130稳定。 从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942 天气方面，预报显示直到未来两周美豆主产区降雨较少。巴西中部降雨预计推迟到10月10号附近回归， 邮箱：wangja@wkqh.cn 2024101000Z预报显示累积降雨量较好，南部南里奥格兰德州、巴拉那州等有较多降雨。阿根廷降雨正常。 杨泽元白糖、棉花研究员 【交易策略】 从业资格号：F03116327 近日天气预报巴西中部预期10月10号之后降雨恢复，可能带动市场预期未来将有大供应存在，美豆盘 交易咨询号：Z0019233 面重回下跌，不过10--1月美豆销售较好美豆有一定定价权，10月月报因优良率下降美豆也有单产下调 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 可能性，预计美豆暂存在支撑。考虑到11月5日美国大选，因特朗普宣称加60%关税，国内豆粕盘面或有贸易战担忧，内外盘走势或分化，01豆粕合约有贸易战预期的支撑。美豆及豆粕区间震荡思路看待， 斯小伟 短期因降雨恢复及收割压力偏空。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280 油脂 【重要资讯】 邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、周四USDA报告美国2024/2025年度大豆出口净销售为126.4万吨，前一周为144.4万吨；2025/2026年度大豆净销售-0.8万吨，前一周为0.1万吨；2、MPOB报告显示马来西亚9月棕榈油库存量为2013837吨，环比增长6.93%。ITS及AMSPEC预计马棕10月前10日出口环比增加13.6%-18.9%。 今日油脂反弹收涨。外盘马棕报价上涨，MPOB报告马棕小幅累库，市场低开后迅速修复，原油上涨及马棕10月高频出口数据提供支撑，葵籽减产、棕油中期减产预期及B40政策提供中长期利多。后市11月马棕将进入去库季节，油脂仍然处于偏强格局。国内现货基差弱稳，广州24度棕榈油基差01+190（0）元/吨，江苏一级豆油基差01+130（0）元/吨，华东菜油基差01+50（0）元/吨。【交易策略】受USDA大幅调降全球葵籽产量影响，油脂运行中枢提升。01合约目前主要关注10月棕榈油是否增产 正常，叠加10月出口转弱担忧，容易形成季节性回落，但高频数据显示马棕10月前10日出口增加， 引发产地供应担忧，油脂暂时偏强，中期01合约又将进入棕榈油去库季节，考虑到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量，油脂可能较难有大幅回落空间，预计震荡偏强。 白糖 【重点资讯】 周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖1月合约收盘价报5859元/吨，较之前一交易日下跌161元/吨，或2.67%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6520-6560元/吨，上调10元/吨；云南制糖集团报价区间为6210-6270 元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间为6560-6750元/吨，部分糖厂上调10-50元/吨。受行情上涨影响， 近期销区现货成交略有回暖。广西现货-郑糖主力合约（sr2501）基差661元/吨。 外盘方面，周四原糖期货价格震荡，原糖3月合约收盘报22.13美分/磅，较上一个交易日上涨0.05美分 /磅，或0.23%。S&PGlobalCommodityInsights的一项调查显示，9月下半月，巴西中南部地区的糖产量估计为286万吨，较去年同期减少15.3%。 【交易策略】 进入10月后巴西迎来雨季，中南部地区开始陆续降雨，叠加目前巴西中南部甘蔗及食糖产量维持同比增长，前期干旱和火灾影响并没有明显的体现，原糖价格有转弱的迹象。国内方面，当前处于榨季转换期间，且进口倒挂幅度较大，供应压力小，集团挺价意愿强。但随着原糖转弱，以及广西即将开榨，未来糖价或逐步走弱。短线郑糖维持高位震荡，中长期全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格下跌，郑棉1月合约收盘价报14115元/吨，较前一交易日下跌110元/吨，或0.77%。 现货方面，新疆库21/31双28双29含杂较低提货报价在15200-15500元/吨。内地库皮棉基差和一口价 资源21/31双28或双29低杂成交价在15400-15850元/吨。昨日棉花企业销售积极销售库存棉，多数棉 花销售价格继续下跌50-100元/吨。当前纺织企业旺季订单不及预期，但开工较充足，随着棉价连续下跌，多数纺织企业逢低积极采购，整体成交情况较好。10月9日，新疆地区籽棉收购价持续下跌。机采棉收购指数6.35元/公斤，环比下跌0.03元/公斤。受到郑棉持续偏弱震荡影响，轧花厂收购也趋于冷静，多数下调籽棉收购价。 外盘方面，周四美棉期货价格震荡，ICE美棉花12月合约收盘报72.65美分/磅，较前一交易日上涨0.36美分/磅，或0.5%。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，10月3日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.96万包，较之前一周下滑7%。 【交易策略】 随着美棉价格反弹，美棉出口签约、装运数据表现一般，盘面持续上行动能不足，转而陷入震荡行情。国内方面，陆续出台货币刺激政策，提振市场看涨情绪，纺织企业下游订单整体有所好转。新疆新棉陆续上市，收购价也高于此前预期，但轧花厂对于高价籽棉接受程度不高。短线郑棉价格维持高位震荡，但从中长期来看，全球棉市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格以稳为主，个别小落，主产区均价落0.01元至4.32元/斤，供应维持稳定，部分市场消化速度略好转，多数仍一般，库存量不多，今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数上涨。 【交易策略】 节后供应增加，需求转弱，现货或偏弱运行，但下方受偏强蔬菜价格的支撑，近月受贴水保护或震荡运行，远月估值偏低但受供应增加的压制，或跟随成本波动，观望或高空近月。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.29元至18.18元/公斤，四川均价涨0.31元至18.55元/公斤，二次育肥补栏积极性下降，且规模养殖企业有意向增加生猪出栏，生猪供应增多，但终端需求提振有限，今日猪价或下跌。 【交易策略】 市场供压持续释出，局部叠加了疫病的影响，盘面悲观预期前期演绎较为充分，但随着出栏体重以及大猪占比下降，标肥差回稳有助于引导压栏和二育信心，限制现货下方空间，考虑市场预期不足以及累库有限，中期仍关注偏近合约回落买入的思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5：GFS南美未来两周累积降水（英寸）图6:GFS北美未来两周累积降水（英寸） 数据来源：PIVOTAL、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口（万吨）图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量和消费量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国周度棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn