包装印刷行业研究：需求升级推动行业数字化转型，价值链重塑有望打破集中度困局

包装印刷行业研究总结

一、行业概况

• 产业链成熟，下游分布广泛：包装印刷行业产业链完善，上游涉及原材料供应，中游为生产环节，下游应用于医药、食品、消费电子等多个领域。
• 市场规模庞大，持续增长：2023年中国包装印刷行业市场规模超过15,000亿元，年复合增速为14.3%。
• 竞争格局分散：2023年规模以上包装印刷企业达10,441家，行业集中度低，CR3约为3.8%，CR10约为9.7%。

二、行业趋势与挑战

• 环保政策推动绿色转型：塑料包装受限，纸代塑、可降解材料成为趋势，绿色包装市场规模预计2023-2030年以约5%速度增长。
• 定制化需求重塑价值链：客户需求个性化，推动企业数字化转型，柔性生产和设计能力成为核心竞争力，加速行业分化。
• 数字化转型机会：数字印刷满足定制化需求，标签印刷在防伪、追溯、品牌宣传方面优势明显，2023年市场规模达607亿元，年复合增速约6.2%。
• 盈利阶段性承压：2024H1行业营业收入增长0.8%，但归母净利润下降6.6%，主要受下游消费市场低迷影响。

三、投资建议

• 关注龙头企业：裕同科技（覆盖消费电子、酒、个人护理等高端领域）和奥瑞金（提供综合包装解决方案）。
• 看好需求侧改善：政策利好和消费回暖预期，看好行业未来业绩边际修复。

四、风险提示

• 原材料价格上涨
• 市场竞争加剧
• 消费复苏不及预期