早盘提示

2024年10月9日星期三 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 高硫燃料油 +1 玻璃 -5 国债 -0.5 股指 +0.5 纯碱 -5 鸡蛋 -0.5 焦炭 +0.5 碳酸锂 -4 菜粕 -0.5 生猪 +0.5 低硫燃料油 -3 花生 -0.5 白糖 +0.5 白银 -3 焦煤 -0.5 原油 -2 硅铁 -0.5 沥青 -2 锰硅 -0.5 棉花 -2 镍 -0.5 甲醇 -2 铅 -0.5 PVC -2 玉米 -0.5 黄金 -2 玉米淀粉 -0.5 苯乙烯 -1.5 铝 -0.5 集运 -1 锡 -0.5 红枣 -1 工业硅 -0.5 棕榈油 -1 螺纹钢 -0.5 菜油 -1 热卷 -0.5 不锈钢 -1 豆粕、豆二 -0.5 锌 -1 豆一 -0.5 苹果 -1 橡胶 -0.5 烧碱 -1 豆油 -0.5 尿素 -1 短纤 -0.5 氧化铝 -1 塑料 -1 PP -1 PX -1 PTA -1 乙二醇 -1 瓶片 -1 铜 -1 纸浆 -1 铁矿石 -1 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】节后首日，除近月合约EC2410微涨之外，其他中远期合约均大幅跳跌，尤其EC2504/06出现跌停。主力合约EC2412报收于1900点，按收盘价相比节前下跌25.21%；次主力合约EC2502报收1611.5点，按收盘价相比节前下跌27.48%；最近月合约EC2410报收于2196点，按收盘价相比节前上涨0.14%；最远月合约EC2508报收于1600点，按收盘价相比节前下跌27.53%。节后首日六大合约交易量合计10.94万手，成交金额合计100.71亿元。【重要咨询】1、10月8日TCI（天津→欧洲）录得$2317.33/TEU和$3975.22/FEU，相比节前下跌2.1%和1.6%。马士基将10月下半月PSS从250/500。部分班轮公司更新下半月报价，与上半月基本持平，长荣海运1850/3100，地中海航运1980/3340。2、10月8日，中国商务部对原产于欧盟的进口相关白兰地实施临时反倾销措施。3、上周中国港口集装箱吞吐量590.2万TEU，周环比下跌8.8%。4、8月欧盟季调零售指数100.3点，同比和环比分别增长0.3%和1%。5、哈马斯与法塔赫代表将就和解及加沙问题会谈，主要议题包括加沙地带当前局势、 宏观金融与航运 集运（上海→欧洲） 加沙地带与埃及之间拉法口岸的未来等。6、以色列总理内塔尼亚胡表示，真主党头目纳斯鲁拉潜在的继任者被打死。真主党首次公开支持在黎巴嫩停火，且不以停止加沙冲突为条件。【市场逻辑】行情回顾：长假期间及开盘首日多空因素相互交织，相对偏空，导致节后首日跳跌。罢工方面：美东码头工人已返工，供应链警报暂时解除。地缘方面：伊朗向以色列发射导弹后就宣布报复结束，以色列尚未再度对伊朗发动袭击。现货方面：10月7日SCFIS大跌15.9%，马士基下调10月下半月PSS。外贸方面：欧盟确定对华新能源车加征关税，中国随即采取反制措施。宏观层面：虽然假期外盘股市普涨，但节后首日国内股市和大宗商品市场高开回落。后市展望：EC2410已成为现货合约，10月第2-4周运价中枢约$3330/FEU，基本与10月8日收盘价相一致，未来可以在2180-2250点区间做波段。其他中远期合约会受到外贸关系、美东罢工谈判、中东局势、宏观刺激等各方面不确定因素宽幅震荡。（1）外贸关系：中国已经通过加征白兰地反制欧盟，接下来需要警惕中欧贸易战是否会升级以及其他西方国家是否会效仿。（2）美东罢工：美东码头工人已返工，供应链警报暂时解除，不过无法保证工作效率且未来码头自动化谈判难以一帆风顺。（3）中东局势：真主党领导层相继被袭，未来战争潜力受影响，同时巴勒斯坦内部以及真主党均表示和谈意愿。（4）宏观刺激：美联储11-12月可能温和降息 25BP，国内货币政策还有较大空间。价差：12月将开启2025年度合约谈判，班轮公司或减舱挺价。在EC2410交割结算之前，有望部分收敛。2月是淡季，4月逐步复工，EC2502/04升水幅度有望收敛。【交易策略】逢高沽空。【行情复盘】节后首个交易日股指继续上涨，沪指收高4.59%，期指主力合约均呈现上行走势。成交持仓方面，IF和IC成交上升持仓下降，IF和IM成交持仓均上升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业继续除煤炭下跌外均上涨，行业涨跌差异扩大，结合行业在指数中所占权重看，非银金融带动300和50，电力设备、电子带动300、500和1000。资金方面，主要指数资金显著流出。消息面上看，央行公开市场操作大幅回笼流动性8869亿元，短端资金成本暂时处于高位。国家发改委称今年政府投资和预算大部分已经下达；将指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，做到应贷尽贷；提振资本市场，引导长期资金入市，打通资金入市堵点，支持并购重组，推进公募基金改革；研究重大项目纳入能耗单列范围等政策。假期期间国内楼市销售改善、海外衰退交易情绪淡化均是刺激市场上行的因素。总体上看，国内经济修复趋势暂时偏慢，短期通缩风险则有所减弱。基建总体稳定但地产情况需观察，内需或有恢复，外需仍存压力， 股指 总需求待改善。政策力度大幅增加后关注落地效果。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期降至25BP，美股维持高位震荡。地缘政治风险有所上升，风险偏好或已开始回落。【市场逻辑】部分经济数据好转，但国内经济修复缓慢现状未变，利多影响暂时有限。节前政策宽松程度大超预期效果释放后，焦点将从强预期转向弱现实，市场情绪或重回冷静，有潜在不利影响。继续关注财政政策宽松可能性。外盘影响不大，风险偏好利多减弱。长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指上行速度放慢，多头可适度减仓，等待转向震荡，短期关注高弹性的IC和IM，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，流动性问题解决后主要合约基差回归正常，暂时维持观望。跨期价差方面，继续关注03和10合约价差上行趋势。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续加速回落，短期暂时转向观望，并等待上行方向重新确认。【行情复盘】节后首个交易日国债现券收益率继续上升，国债期货主力合约回落。成交持仓方面，T 国债 和TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内发行2只，总发行额90亿元。在新的增量财政政策 出台前，国债发行节奏和流动性受影响程度下降。消息面上看，央行公开市场操作大幅回笼流动性8869亿元，短端资金成本暂时处于高位。国家发改委称今年政府投资和预算大部分已经下达；将指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，做到应贷尽贷；提振资本市场，引导长期资金入市，打通资金入市堵点，支持并购重组，推进公募基金改革；研究重大项目纳入能耗单列范围等政策。假期期间国内楼市销售改善、海外衰退交易情绪淡化导致期债低开，但日内消息不及预期提振市场。总体上看，国内经济修复趋势暂时偏慢，短期通缩风险则有所减弱。基建总体稳定但地产情况需观察，内需或有恢复，外需仍存压力，总需求待改善。政策力度大幅增加后关注落地效果。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期降至25BP，美债收益率和美元指数持续反弹，人民币汇率走弱。地缘政治风险有所上升，风险偏好或已开始回落。【市场逻辑】部分经济数据好转，但国内经济修复缓慢现状未变，利空影响暂时有限。节前政策宽松程度大超预期效果释放后，焦点将从强预期转向弱现实，债券市场承压将减弱，继续关注财政政策宽松可能性。外盘影响不大，风险偏好利空下降，并警惕供给层面潜在压力。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，短期期债有获得支撑迹象，但仍需等待风险资产冲高回落后确认，暂时维持当前久期和杠杆。期现方面，四个品种基差均回升，尤其是T和TL回升明显。跨期方面，TS和TL次季-隔季价差分别低于和高于无套利区间，关注短期机会。曲线方面，曲线重新走陡可能性上升，可继续关注。【行情回顾】昨夜盘国内贵金属期货跌幅扩大，黄金主力合约下跌1.27%至590.32元/克，白银主力合约下跌3.59%至7503元/吨。【重要资讯】1、美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。美国第二季度实际GDP年化季率终值3%，预期3%，前值3.00%。2、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值2.8%，预期2.8%，前值2.80%。美国8月核心PCE物价指数年率2.7%，预期2.70%，前值2.60%。3、美国至9月28日当周初请失业金人数22.5万人，预期22万人，前值由21.8万人 有色贵金属 与新能源 贵金属 修正为21.9万人。美国至9月21日当周续请失业金人数182.6万人，预期183.2万人，前值由183.4万人修正为182.7万人。4、美国9月消费者信心创下三年最大跌幅，就业市场进一步出现转弱迹象。美国7月房价涨幅出现放缓。美财长耶伦表示，极端情况下可以想象对美元进行干预。5、美国9月Markit制造业PMI创15个月新低，美国9月ISM非制造业PMI54.9，预期51.7，前值51.5。6、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。7、美国9月非农就业人数增加25.4万人，预估为增加15万人，前值为增加14.2万 人。美国9月失业率为4.1%，预估为4.2%，前值为4.2%。美国9月ADP就业人数14.3万人，预期12万人，前值由9.9万人修正为10.3万人。8、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。9、欧央行降息预期升温，欧元区9月制造业PMI创年内新低，德法均出现加速萎缩，德国制造业进一步恶化，法国服务业出现萎缩。【市场逻辑】随着国内一系列力度政策的推出，权益资产短期回报预期明显增加，使得贵金属的吸引力下降。美国9月季调后非农就业人口增加25.4万人，大幅超过预期的14万人，前值也由14.2万人修正至15.9万人。美国9月ADP就业人数14.3万人，预期12万人，前值由9.9万人修正为10.3万人。9月失业率4.1%，为2024年6月以来新低，前值为4.2%。此外，7月非农新增就业人数从8.9万上修至14.4万人，修正后，7月和8月新增就业人数合计上修7.2万。9月就业数据公布后，利率期货市场已取消了对1