机械行业Q3业绩前瞻及后市展望20241007

机械行业Q3业绩前瞻及后市展望20241007_导读 2024年10月08日21：19 关键词 港股业绩三季报价值线外资持股半导体设备新能源锂电估值机械专用设备光伏机床订单出口库存行业复苏顺周期光伏设备锂电设备 全文摘要 港股近期表现强势，半导体设备板块涨幅居前，外资对科技行业持股比例较高。新能源设备，特别是锂电池和光伏领域，估值有较大提升空间，订单和技术创新推动行业进步。虽然光伏板块近期股价有所调整，但未来三年展望确定性较高。 机械行业Q3业绩前瞻及后市展望20241007_导读 2024年10月08日21：19 关键词 港股业绩三季报价值线外资持股半导体设备新能源锂电估值机械专用设备光伏机床订单出口库存行业复苏顺周期光伏设备锂电设备 全文摘要 港股近期表现强势，半导体设备板块涨幅居前，外资对科技行业持股比例较高。新能源设备，特别是锂电池和光伏领域，估值有较大提升空间，订单和技术创新推动行业进步。虽然光伏板块近期股价有所调整，但未来三年展望确定性较高。讨论聚焦于三季报及行业链路，探讨通信传播、供应器、硅胶、光伏锂电、拆卸砖等板块市场表现及未来展望，指出当前行业处于筑底阶段，制造业PMI数据回升表明经济景气度修复。工业企业利润同比增长，成本下滑体现行业成本压力减轻。九月PMI指数显示市场状况逐步好转，机床产量及成本同比增长，表明制造业改善。优质公司估值多数已回到历史平均水平，传播行业复苏，订单量和安全性长期增长，全球首部订单和新签订单放量，显示行业盈利能力提升。机械行业，特别是拖拉机板块，业绩表现良好，预计未来国内和出口市场将继续改善。报告总结了2023年光伏、锂电设备、半导体设备及轨交装备等行业的发展情况，指出轨交装备、光伏设备、锂电设备行业面临的挑战，但新技术和海外市场拓展为未来增长带来希望。下半年锂电设备行业可能因宁德时代的招标提振业绩，半导体设备及测试设备业绩持续增长，出口链因美国就业数据超预期及降息预期，预计需求有望修复。 章节速览 ●00：00C行业Q3业绩及节后展望 港股近期表现突出，尤其是半导体设备板块涨幅靠前，外资对科技行业持股比例高。从基本面看，新能源设备估值有较大提升空间，尤其是锂电池和新能源领域，订单和技术创新推动行业进步。尽管光伏板块近期股价调整，但未来三年板块确定性较高。 ●03：39三季报及行业展望对建行业影响分析 对话关注于通过分析三季报及行业链路，探讨通信传播、供应器、硅胶、光伏锂电、拆卸砖等板块的市场表现及未来展望。指出当前行业处于筑底阶段，强调了制造业PMI数据的回升表明经济景气度在修复。同时，讨论了工业企业利润的同比增长和成本下滑情况，体现了行业成本压力的减轻和盈利端的承压。 ●07：10九月经济数据及行业发展趋势分析 九月PMI指数显示出厂价格指数回升，市场状况逐步好转。商业情况正在处理基本状况，机床产量及成本同比增 长，显示制造业有所改善。尽管不同设备参数存在差异，但库存低位和生产周期下行趋势表明经济周期可能处于底部。政策调整可能推动制造业需求增加，呈现逐步改善趋势。Q30利率角度，制造业代表企业业绩表现相对平稳，部分企业如科学数控表现领先。 ●11：37行业分析：估值与订单趋势 讨论了整个板块内优质公司的估值情况，指出多数公司估值已回到历史平均水平，但个别公司估值较高。同时，分析了传播行业的复苏情况，指出订单量和安全性的长期增长趋势，以及行业在接单银行方面复苏的状况。还提及了全球首全部首订单的同比情况和新签订单的放量趋势，以及船价和产能紧张的现状。此外，还讨论了头部船厂新兴订单的毛利情况和行业盈利能力的提升。 ●18：15工业行业基本面及市场表现分析 当前工业行业整体面临终端市场需求相对偏弱的情况，但部分领域如耐水性能冲压机表现出较好表现。随着进入八月，一些关键数据开始转正，表明市场正进入筑底期。国内市场需求逐步修复，呈现增长趋势，特别是在挖掘机领域，产品成本和技术方面有所增长。同时，出口方面，国内品牌挖掘机增速转正，显示出行业在出口市场的积极表现。预计未来国内和出口市场将继续改善，龙头企业业绩增速提升。尽管不同企业间表现有差异，但整体趋势向好，尤其是对于那些受益于国内和出口数据改善的企业。 ●23：162023年光伏、锂电及半导体设备行业发展情况汇报 报告总结了2023年光伏、锂电设备、半导体设备及轨交装备等行业的发展情况。轨交装备方面，动车组新车和维修订单呈现高峰，预计未来招标将继续。光伏设备行业面临过剩和价格压力，但新技术如DC领域可能带来积极变化。锂电设备行业因产能过剩和下游需求减弱，业绩持续承压，但海外订单增长提供新机遇。整体而言，行业面 临挑战，但新技术和海外市场拓展为未来增长带来希望。 ●31：59下半年锂电及半导体设备行业展望 下半年锂电设备行业可能出现宁德时代的大规模招标，预计能提振锂电设备板块业绩，扭转下滑趋势。同时，半导体设备及测试设备业绩持续增长，受到市场积极关注。此外，出口链因美国就业数据超预期及降息预期，预计需求有望修复，对工具需求形成利好。 ●36：44机械行业三季度业绩及汇率影响分析 讨论了机械行业，特别是拖拉机板块在三季度的表现，以及汇率变动对出口企业的影响。分析指出，尽管汇率和投资收益对利润造成一定影响，但机械行业如巨星科技仍保持了30%以上的收入同比增长。此外，提到农机行业在秋收季节需求增加，以及对俄罗斯出口基数的影响导致的数据波动。整体上，认为机械行业在三季度业绩表现良好，经营状况边际向好，特别是在拖拉机出口方面预计会有数据上的修复。最后，对港股市场进行了简要的涨幅梳理，鼓励有兴趣的投资者进一步沟通交流。 要点回顾 在C行业Q3业绩展望中，港股有哪些值得关注的板块表现？ 在国庆以来的十月份，港股中的半导体设备和轨道方面涨幅较为靠前，例如AD股的中化油分歧涨幅超过50%，世界电器、中国通号等板块涨幅明显。 外资持股方面，哪些行业占比排名靠前？ 外资持股占比较高的板块主要是电子和局域部分，此外还有天体经济科技等行业。整体而言，外资在这些行业的持股占比相对较高。 从基本面和估值角度，哪些板块处于较好的位置？ 从估值对比来看，新能源设备、专用设备以及创新型机电等板块的估值距离19年以来的峰值空间较大，处于比较明显的位置。具体到新能源设备领域，龙头企业在订单获取和技术突破上表现突出。 通讯传播与供应链行业的三季报展望如何？ 通讯传播与供应链行业的三季报情况将重点梳理，重点关注通用设备、硅胶、光伏锂电、拆卸设备等方面。目前行业处于筑底阶段，PMI数据回升，生产力恢复以前端为主，出口端表现相对较好。工业企业利润有所下滑，预计政策预期可能因此有所变化。 目前工业企业的利润情况如何？ 八月份规模以上工业企业利润同比增长，但成本同比下滑17.8%，这表明企业在盈利端承压，可能导致后续政策预期产生更多差异。同时，通信行业的补库存过程正在进行，出厂价格指数回升至荣枯线上方，显示价格层面逐步好转。此外，国内机床产量同比增长10%，工业机型成本同比增长20%。 在八月份和二月份，日本出口的金额情况如何？如何看待目前行业所处周期底部的情况？ 八月份的数量增长了大约1%左右，而二月份出口金额则下降了约50%。整体来看，虽然不同设备参数存在差异，但目前库存处于相对低位，并且整体下行周期较长。我们认为现在红外汇终端层面的数据正处于周期底部，可能会继续筑底以适应边际改善的计算。后续随着政策变化，我们希望看到逐步改善的趋势，尤其是在增速斜率方面需要关注。 制造业代表企业在Q3季度业绩表现如何？ 目前大部分企业仍处于筑底阶段，但有迹象表明部分公司在逐渐改善，如科学数控等公司，主要由于前端竣工情况较好，表现程度领先于行业平均水平。 如何看待当前行业的估值情况？ 除了个别公司估值较高外，大部分优质公司估值已回归合理水平，如金融、汇川等，估值约为20倍出头，接近历史目标水平。 对于传播行业未来有何看法？ 传播行业订单量总体呈上升趋势，今年Q1到Q3期间，集装箱和流体新建订单量呈现快速放量状态。尽管雨季影响导致新订单同比减少，但预计未来行业订单仍能持续增长，尤其是随着产业增加和产能释放，更新高峰期预计在未来三年左右出现。 目前船厂产能状况如何？ 当前船厂产能较为紧张，订单排期已延至2028年半年度左右，积极场景的订单排期更长。船东因产业链紧张而出现加价抢订的情况，这反映了船价上涨的空间有限，整体行业产品供应紧缺，可能导致船价进一步上涨。 在中报和三季报中，船舶板块公司的业绩表现如何？ 船舶板块公司在中报和三季报中的业绩都表现出一定的增长态势，特别是在交付结构方面。三季度开始，低价格订单占比减少，交付结构优化，整体板块业绩提升，并在三季度和四季度逐渐呈现增长趋势。 船舶重工重组后，对业绩产生了什么影响？ 船舶重工重组后，公司具备提升业绩的动力和意愿，烨烨集团三季报业绩表现良好，所有板块业绩相比客户费用角度都有显著增长。 传播板块在业绩方面有何变动？ 传播板块业绩预计将在三季度和四季度逐渐提升，其盈利能力有望超过历史周期高点。同时，头部船厂新兴订单毛利水平较好，工业机械方面也有积极表现。 工业机械设备行业的现状如何？ 工业机械设备行业目前处于终端需求偏弱阶段，但部分耐高温性能冲压机表现出较好表现。八月份以来，设备终端开工率出现筑底性好转迹象，国内市场产品成本和技术也在增长，整体内销产品呈现改善趋势。 出口方面，主要品类挖掘机的增速如何？ 下半年国内品牌挖掘机出口增速转正，龙头企业如三一重工等增速较快。同时，煤炭、施工机械等企业也接到了较大订单，预计未来可以逐步确认收入，整体行业出口端有望逐渐改善。 整体行业发展趋势如何？ 预计整体行业在国内和出口端都将逐渐改善，业绩层面受益于国内和出口数据端的改善，龙头企业业绩增速提升，不同企业间表现有所不同，部分企业业绩确定性较强。 轨交装备板块今年的市场表现如何？ 今年轨交装备板块表现强劲，动车组新车和维修订单达到高峰，尤其是今年7月，中国中车收到的高级修合同翻倍增长。预计今年车招标将持续，后续维修维保更新计划也会进行，尽管目前招标的新车和高级修占总体存量比例较小，但长期来看，轨交板块需求稳定，预计每年每30年周期下将有接近1000台动车组和3000辆客车的标准动车组替换，以及4.8万辆货车替换，每年还有450股动车进入市场，因此整体需求有保障。 光伏设备板块当前的业绩状况及未来发展如何？ 光伏设备板块当前处于产业链价格底部，扩产放缓，行业基本面无明显变化，但由于过剩状态，部分环节如硅片端受到订单放缓和价格压力影响，业绩承压，机构在今年二季度已显现业绩下滑迹象。然而，展望下半年，电池片环节和组件环节订单验收可能带来较好的增长。此外，新技术变化（如BC扩展）成为行业新的增长点，其中DC领域的布局和订单兑现有望带来积极变化，预计电池片环节、组件环节表现较好，硅片环节虽压力仍存，但未来可能会有所改善。 锂电设备板块当前面临的挑战及未来展望是什么？ 锂电设备板块目前面临下游产能过剩、设备订单下滑导致盈利能力承压的问题。上半年数据显示，锂电设备板块业绩下滑幅度较大。预计今年全年锂电设备板块业绩将继续承压。不过，下半年有一个重大变化，即宁德时代可 能重启大规模招标，这将成为推动锂电设备订单增长的重要增量。目前，部分锂电设备公司已接到来自国外市场的招标，如大众、西班牙和加拿大的电池厂招标。 在接下来的数据预测中，您对锂电设备板块有何看法？半导体设备板块的情况如何？ 如果锂电设备板块的数据超标，有望看到今年国内锂电设备订单能扭转下滑趋势，甚至实现同比增长。预计三季度整个板块业绩将面临较大压力，但市场对业绩和订单的预期较低，而像宁德时代的龙头效应 可能带来板块边际变化。半导体设备板块继续维持高位业绩释放状态，订单和业绩均呈现高增长态势，尤其是中国公司北方华创、明新园威等的表现突出。预计三季度业绩环比仍会较好，同时受到国庆假期港股半导体板块涨幅