核心观点与政策解读
北京数字政通科技股份有限公司作为智慧城市核心应用与运营服务提供商，采用“网格化管理模式”推动城市治理数字化进程。公司成立于2001年，2010年在深圳证券交易所上市，是国家规划布局内重点软件企业、北京市高新技术企业和甲级测绘资质企业。公司专注于城市运行一网统管、社会治理现代化、城市管理精细化、城市生命线安全运行监管智能化和新型智慧城市运营服务等业务领域，服务覆盖全国580多个城市和1600多个县，服务人口超过5.5亿人。公司总部位于北京，设有北京、武汉、长沙三大研发中心。
发改委“一揽子增量政策”对公司未来发展具有重大利好，主要体现在：
- 财政支出与债务置换：保证必要财政支出，加力支持地方债务置换，化解债务风险，为公司客户资金来源提供保障。
- 超长期特别国债：持续发行超长期特别国债，优化投向，加力支持“两重”建设，体现政策持续性。
- 专项债支持范围扩大：研究扩大专项债用于资本金的领域、规模和比例，为公司带来新的增量市场机会。
- 城市基础设施提升改造：重点支持城市燃气、供排水、供热等管网建设，推动解决燃气管网老化、城市内涝等问题，与公司重点业务高度契合。
市场规模与诉求
- 中央财政资金补助：东部地区每个城市补助不超过8亿元，中部地区不超过10亿元，西部地区不超过12亿元，直辖市不超过12亿元，分年拨付到位。
- 资金支持方向：
- 城市地下管网更新改造
- 城市污水管网“厂网一体”建设改造
- 市政基础设施补短板
- 老旧片区更新改造
城市化加速导致基础设施管理软环境滞后，如郑州720水灾、北京暴雨等事件凸显城市更新和生命线工程的重要性。数字政通在这一领域始终走在行业前列，未来将筑牢根基、抓住机遇，为客户提供全面、高效的产品和解决方案。
项目案例
- 东部某市：入选15个城市更新示范城市，2024—2026年获得8亿元中央奖补资金，总投资超200亿元的100余个更新改造项目。
- 华北某市：成立专门小组，初定总投资超200亿元的100余个更新改造项目。
- 西部某市：三年总投资超48亿元，涉及51余个更新改造项目。
投资者问答
- 数据要素方向：公司为超过200个城市提供数据生产、数据运营服务，重点探索参与国家算力网建设，并计划完成数据产品化。
- 未来市场空间：公司业务范围广泛，未来重点布局低空经济“星揆计划”、数据要素、车路云一体化等领域，预计每年增量市场可达200亿-500亿元。
- 地下管网与地上业务：地下管网管理进入深水区，国家更加重视社会效益，地上业务仍有空间，山东某地客户业务规模将提升一个数量级。
- 发改委支持力度：发改委政策具体项目导向，类似“天网工程”将逐步展开，公司争取成为新阶段重要参与者。
- 资金来源：中央财政与地方配套资金比例不同，部分项目中央占比超20%，发达省份配比达1:8—1:10。
- 未来业务规模：全国管网建设市场规模可达2000-4000亿元，公司希望收入提升至新数量级，正在洽谈涉及几十个城市的较大规模项目。
- 子公司金迪与其他业务：公司软件能力与金迪工程能力协同，战略布局不止于子公司业务。
- 大项目资源支持：与华润、中国移动、中国建筑等央企合作，通过合资公司或战略合作协议推动重大项目落地，共享收益。
研究结论
公司受益于政策红利，未来市场空间广阔，业务布局多元，与央企合作深化，有望走出业绩低谷，收入和利润水平将显著提升。
