兴化股份机构调研纪要

兴化股份机构调研报告 调研日期:2024-10-08 陕西兴化化学股份有限公司成立于1997年，是由陕西兴化集团有限责任公司等十七家法人单位共同发起设立的股份有限公司。公司主要从事硝酸铵系列产品的生产销售，是国内大的以硝酸铵为主导产品的生产企业。2009年，经中国证监会核准，兴化集团无偿划转至陕西延长石油(集团)有限责任公司旗下，延长集团成为公司间接控股股东。2015年底，公司已具备80万吨硝酸铵、30万吨复混(合)肥、10万吨浓硝酸和200吨羰基铁粉的年生产能力 。2016年，公司由硝酸铵主营业务转变为煤化工产品主营业务，从无机化工产品的生产和销售改变为无机、有机化工产品兼顾的生产和销售。兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF。通过采用国内先进的现代煤化工生产技术、科学管理，近年来实现了稳定高产，对带动地方经济起到了积极的推动作用。 2024-10-09 董事会秘书席永生 2024-10-082024-10-08 特定对象调研公司办公楼会议室 光大证券证券公司王礼沫,周家诺 1、DMF市场长期低迷,公司采取哪些措施控制亏损? 答:公司已制定了《公司2024年度扭亏工作实施方案》,一方面紧盯市场变化,尽早预判谋划;另一方面降本增效,加强产销联动,按照效益优先原则组织生产,通过产品结构调整尽可能实现公司整体效益最大化。 2、从国家的层面来看的话,环保政策对DMF产品的影响有多大? 答:DMF主要的用途就是溶剂,有机溶剂,另外就是做环保型的粘合材料。它本身就是一个替代型的环保型的材料,环保型的工艺,在这一块它号称是万能溶剂。作为国有企业,公司严格遵守国家安全环保方面法律法规,组织生产,在市场有大量需求的时候,我们满负荷生产受环保限制小。 3、不同DMF企业的开工负荷有多大?现在行业的平均开工率大概就40%左右。 答:因企业性质不同,DMF产品装置的生产负荷不同,公司子公司兴化化工一直是满负荷生产。4、公司产品的销售半径主要是因为它的运输本身比较危险,还是说是其他的限制所导致的? 答:液体产品经营有特殊性,不像固体产品可以调节库存。作为液体危化品,其储罐属于重大危险源,需要重点监控,所以液体危化品生产企业的库存量是有安全线的,公司只能从生产环节去调整它的生产量,通过产销联动降低储存量,保证库存在合适范围内。公司各液体产品的销售半径因市场定位和运输的经济性而不同,同时我们也根据运输政策和用户需求适时进行调整。 5、公司的煤炭来源是集团和陕煤吗?有没有长协煤炭供应? 答:作为上市公司,公司子公司煤炭采购严格按照市场价格,积极推进就近采购,通过框架协议招标、电子竞价等方式尽可能降低煤炭采购成本。 6、煤制乙醇毛利率下降,是因为生产经营的变化,还是整个市场供给也多了? 答:首先,价格表现遵循市场规律,公司近几年的销售策略以“满产满销,最大限度地提升产销率”为原则,坚持以市场为核心,以销售为龙头,以生产为支撑,紧紧围绕目标,主动出击,量价并举,效益优先,根据市场需求及时调整产品结构;其次价格受市场销售半径、区域环境、 市场布局、阶段目标、供求关系等多因素影响,特别是在供求关系的影响下会表现出个别差异性;其三,毛利率下降的核心因素是整体产品过剩、价格大幅下滑,就公司实际情况来讲同时还受到原料结构的影响。 7、公司乙醇产业链未来的发展方向? 答:乙醇的用途主要分为两类:工业乙醇和燃料乙醇。工业乙醇主要作为化工原料,用于生产化工产品。乙醇下游的传统化工产品主要有 :乙酸乙酯、乙醛、乙胺、乙二胺、乙醚、苯乙烯、乙烯等。其中,乙酸乙酯是乙醇在化工原料领域消费量最大的化工产品;燃料乙醇一般是指体积浓度达到99.5%以上的无水乙醇,我国目前以生物制无水乙醇为主。燃料乙醇经变性后按体积比调入不含甲基叔丁基醚(MTBE)、含氧添加剂的专用汽油组分油中,制成乙醇汽油,作为车用燃料。车用乙醇汽油适用于各类装配点燃式发动机车辆。公司目前生产的乙醇均为工业乙醇,将以现有产业为主线,积极探索基础产品下游产业链的延伸和扩展,在充分发挥内部的资源配套优势的基础上进一步优 化产业结构,在提高产业链完整性的同时不断挖掘下游深加工化工产品的潜在价值,在有效提升各化工产品抗市场价格波动风险的能力前提下谋求公司业绩的稳步增长。 8、定增资金的用途? 答:公司本次定增项目募集资金总额899,999,999.86元,扣除发行费用后,主要是以公司子公司兴化化工为实施主体收购陕西延长石油兴化新能源有限公司80%股权和投资建设产业升级就地改造项目。