行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

国君晨报1010|固收、金工研究、计算机、社服批零

2024-10-10 国泰君安证券 Joken Hu

海外策略：市场对美联储降息预期回摆。
固收：
- 股债“跷跷板”周期特征：股债相关性具有周期性，经济复苏初期呈现股债同向运动，2020-2022年受外生冲击周期性消失，2023年后可能重现。当前处于“基准利率下降→股债相关性上升”阶段，短期内可能出现股债同向运动，参考2015年情况，或表现为股强债不弱，短债稳定性更好。长债波动可能更大，短债和信用债或更稳定。
- 政策驱动权益走强时的利率形态：或呈多顶但上行空间有限。
计算机：牛市中新新事物弹性最大，看好自动驾驶和数据要素板块，特斯拉Robotaxi发布将引爆自动驾驶行情，数据要素细则落地将疏通商业模式堵点。
机械：气体价格逐步企稳，下游需求有望回升。
社零：国庆假期量超预期，价同比提升。出游人次7.65亿，同比增长23.3%（同比2023年+5.9%），花费7008.17亿元，同比增长6.3%（同比2023年+6.3%）。餐饮堂食消费日均值同比增长33.4%，夜间时段消费同比增长44.8%。传统景区客流超预期，本地生活市场逐步回暖。
环保：地下管网获优先支持，污水管网建设加速。
主动配置：新加坡GIC：长期主义与投资体系演进。
今日深度报告：新相微：国芯国用加速，新产品导入手机显示市场。
今日重点活动：
- 国君海外研究巡礼八讲
- 新质力、新共识、新机遇 | 国君策略新质生产力成长投资系列线上会议
- 国君宏观联合行业 | 深度专题系列电话会
- AI硬件创新&自主可控 | 国君2024年电子半导体专题会
- 国君2024宏观策略秋季沙龙
推荐阅读：更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取。