碳酸锂月报：关注减产落实情况

关注减产落实情况 碳酸锂月报20240930 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：张重洋 从业资格号：Z0020996Email：zhangcy@zxqh.netTel：027-68851554 目录 1 核心观点 2 产业基本面-供给端 3 产业基本面-需求端 4 其他重要影响因素 核心观点 供给端：本周国内碳酸锂产量环比减少300吨至12635吨。分原料来看，锂云母端的产量环比减少432吨，锂辉石端和盐湖端 的碳酸锂产量环比基本持平。锂价跌至低位后，部分锂盐厂已出现减产或减量规划。宁德方面证实有停产计划，但冶炼厂不一定完全停产，可能是减产。进口方面，据智利海关，8月智利出口至中国碳酸锂规模为1.21万吨，环比减少23%，规模较前期减少。本周碳酸锂社会库存环比减少至12.46万吨，延续小幅去库。冶炼厂、下游及其他环节的库存分别为4.97万吨、3.48万吨和4万吨。冶炼厂去库，下游的库存小幅增加，整体去库压力仍大。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改； 需求端：环比小幅改善。据调研，9月三元正极材料厂商排产环比增长1%，磷酸铁锂厂商排产环比增长8%-9%。头部磷酸铁锂企业开工情况较好，部分二线企业增量明显。据Mysteel,10月初材料厂的长协和客供比例没有发现明显的下降； 成本端：本周锂辉石精矿的价格环比上涨2.5%，锂云母精矿（2-2.5%）的价格环比上涨15.6%。供应端挺价情绪高涨，报价有一定抬升，冶炼厂的需求较前期略有好转； 策略：节前需求有所好转，叠加供应端减产的消息，为锂价提供了一定支撑。但向上会受到高库存及套保需求较大的压力，预计锂价在当前区间震荡运行。操作上，短期消息面扰动频繁，建议轻仓区间操作为主。节后重点关注宁德减产的落实情况 ，若减产超预期，锂价可能仍有一定上行动能。反之，锂价会回归中期偏弱的基本面。 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 供给端-8月锂精矿进口环比有所减少 据海关总署数据显示，8月国内锂精矿进口量约为490389实物吨,折合LCE当量约为46363吨，实物吨量环比减少10.8%； 我国锂精矿月度进口量 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% 锂精矿月度进口量（吨） 同比增速 从澳大利亚进口锂精矿约282856实物吨，占国内进口锂精矿总量的57.58%；从津巴布韦进口锂精矿约138212实物吨，占国内进口锂精矿总量的28.18%；从尼日利亚进口锂精矿约34177实物吨，占国内进口锂精矿总量的7.0%；从巴西进口锂精矿约31039实物吨，占国内进口锂精矿总量的6.3%。 供给端-锂精矿价格有所企稳 本周锂辉石精矿的价格环比上涨2.5%，锂云母精矿（2-2.5%）的价格环比上涨15.6%。有外采需求的冶炼厂对矿有持续接货的需求，云母端的询报价近期较活跃。 供应端挺价情绪高涨，报价有一定抬升，冶炼厂的需求较前期略有好转。 锂精矿(6%)CIF中间价 锂云母精矿（2-2.5%Li）市场价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂精矿6%CIF中间价 1200 1000 800 600 400 200 0 锂云母精矿：2-2.5%Li：市场价：中国（日） 2018-09-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2023-09-01 2023-12-01 2024-03-01 2024-06-01 供给端-预计9月碳酸锂产量维持高位 据SMM，8月国内碳酸锂总产量仍高位运行，环比减少6%，同比增加36%。分原料看，锂辉石端和盐湖端产碳酸锂的量环比小幅下滑，锂云母端的产量环比基本持平； 进入9月，在下游需求持续向好的驱动下，上游锂盐厂仍维持此前的开工状态。部分锂盐厂排产将有小 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 碳酸锂：产能利用率：中国（月） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 幅增加，国内碳酸锂总产量仍维持高位，预计环比增加1%-3%。 碳酸锂产量当月值 碳酸锂产能利用率（月） 供给端-8月智利出口至国内的碳酸锂环比减少 据SMM，8月我国碳酸锂进口总量约为17685吨，环比减少27%，进口均价约为10781美元/吨。据智利海关，8月智利出口至至中国碳酸锂规模为1.21万吨，环比下降21%，规模较前期小幅减少； 从智利进口碳酸锂约为12920吨，环比减少33%，约占此次进口总量的73%；从阿根廷进口碳酸锂约为4516吨，环比减少4%，约占此次进口总量的26%。 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 400.0% 350.0% 300.0% 250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% -50.0% -100.0% 锂的碳酸盐：进口数量合计：中国（月） 同比 碳酸锂进口数量及同比增速 1600 200.0% 1400 150.0% 1200 1000 100.0% 800 50.0% 600 0.0% 400 200 -50.0% 0 -100.0% 锂的碳酸盐：出口数量合计：中国（月） 同比 碳酸锂出口数量及同比增速 2023-03-06 2023-04-06 2023-05-06 2023-06-06 2023-07-06 2023-08-06 2023-09-06 2023-10-06 2023-11-06 2023-12-06 2024-01-06 2024-02-06 2024-03-06 2024-04-06 2024-05-06 2024-06-06 2024-07-06 2024-08-06 2024-09-06 供给端-现货价格环比微涨 本周电池级碳酸锂现货价格7.55万元/吨，较上周上涨1.8%。部分锂盐厂因停产传闻挺价心态加强，下游部分正极厂因客供比例减少采买有所增加； 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(电池级Li2CO3≥99.5%) 本周工业级碳酸锂价格7.14万元/吨，较上周增长1.3%。 电池级碳酸锂主流价 工业级碳酸锂主流价 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2121212121212121212121212121212121212121 -2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7 1-0-0-0-0-0-0-0-0-0-1-1-1-0-0-0-0-0-0-0- 232323232323232323232323242424242424242 0202020202020202020202020202020202020202 中国:市场价(主流价):碳酸锂(工业级Li2CO3=99.2%) 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 需求端-动力电池产量环比回升 我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%，市场维持较快增速。装车量方面，7月我国动力电池装车量41.6GWh，环比下降2.9%，同比增长29.0%。其中三元电池装车量11.4GWh，占总装车量27.3%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量72.5%，环比下降4.8%； 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 中国:产量:动力电池:累计值兆瓦时 中国:产量:动力电池:累计同比 截至8月27日，磷酸铁锂电池的库存123.6GWh，三元电池的库存52.6GWh。 动力电池产量累计值 动力电池产量当月值 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 需求端-7月国内手机出货量同比上涨 7月，国内市场手机出货量2420.4万部，同比增长30.5%。2024年1-7月，国内市场手机出货量1.71亿 部，同比增长15.3%；其中，5G手机1.45亿部，同比增长23.6%，占同期手机出货量的84.8%。 7月我国电子计算机整机产量2920万台，同比增长10.4%。 智能手机产量当月值 电子计算机整机产量当月值 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 20222023 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 20222023 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 需求端-新增储能装机高增 今年1-4月电化学储能新增装机约5.03GW/11.82GWh，同比+99.3%/+134.6%。今年1-5月全国储能招投标总规 模为18.4GW/52.7GWh，同比增长82.9%/95.1%； 80000 60% 70000 50% 60000 50000 40% 40000 30% 30000 20% 20000 10000 10% 0 0% 中国:装