碳酸锂月报：关注减产落实情况

关注减产落实情况 碳酸锂月报20240930 研究员：张重洋从业资格号：Z0020996Email：zhangcy@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 目录 1 核心观点 2 产业基本面-供给端 3 产业基本面-需求端 4 其他重要影响因素 核心观点 供给端：本周国内碳酸锂产量环比减少300吨至12635吨。分原料来看，锂云母端的产量环比减少432吨，锂辉石端和盐湖端的碳酸锂产量环比基本持平。锂价跌至低位后，部分锂盐厂已出现减产或减量规划。宁德方面证实有停产计划，但冶炼厂不一定完全停产，可能是减产。进口方面，据智利海关，8月智利出口至中国碳酸锂规模为1.21万吨，环比减少23%，规模较前期减少。本周碳酸锂社会库存环比减少至12.46万吨，延续小幅去库。冶炼厂、下游及其他环节的库存分别为4.97万吨、3.48万吨和4万吨。冶炼厂去库，下游的库存小幅增加，整体去库压力仍大。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改； 需求端：环比小幅改善。据调研，9月三元正极材料厂商排产环比增长1%，磷酸铁锂厂商排产环比增长8%-9%。头部磷酸铁锂企业开工情况较好，部分二线企业增量明显。据Mysteel,10月初材料厂的长协和客供比例没有发现明显的下降； 成本端：本周锂辉石精矿的价格环比上涨2.5%，锂云母精矿（2-2.5%）的价格环比上涨15.6%。供应端挺价情绪高涨，报价有一定抬升，冶炼厂的需求较前期略有好转； 策略：节前需求有所好转，叠加供应端减产的消息，为锂价提供了一定支撑。但向上会受到高库存及套保需求较大的压力，预计锂价在当前区间震荡运行。操作上，短期消息面扰动频繁，建议轻仓区间操作为主。节后重点关注宁德减产的落实情况，若减产超预期，锂价可能仍有一定上行动能。反之，锂价会回归中期偏弱的基本面。 供给端-8月锂精矿进口环比有所减少 据海关总署数据显示，8月国内锂精矿进口量约为490389实物吨,折合LCE当量约为46363吨，实物吨量环比减少10.8%； 从澳大利亚进口锂精矿约282856实物吨，占国内进口锂精矿总量的57.58%；从津巴布韦进口锂精矿约138212实物吨，占国内进口锂精矿总量的28.18%；从尼日利亚进口锂精矿约34177实物吨，占国内进口锂精矿总量的7.0%；从巴西进口锂精矿约31039实物吨，占国内进口锂精矿总量的6.3%。 供给端-锂精矿价格有所企稳 本周锂辉石精矿的价格环比上涨2.5%，锂云母精矿（2-2.5%）的价格环比上涨15.6%。有外采需求的冶炼厂对矿有持续接货的需求，云母端的询报价近期较活跃。 供应端挺价情绪高涨，报价有一定抬升，冶炼厂的需求较前期略有好转。 供给端-预计9月碳酸锂产量维持高位 据SMM，8月国内碳酸锂总产量仍高位运行，环比减少6%，同比增加36%。分原料看，锂辉石端和盐湖端产碳酸锂的量环比小幅下滑，锂云母端的产量环比基本持平；进入9月，在下游需求持续向好的驱动下，上游锂盐厂仍维持此前的开工状态。部分锂盐厂排产将有小幅增加，国内碳酸锂总产量仍维持高位，预计环比增加1%-3%。 供给端-8月智利出口至国内的碳酸锂环比减少 据SMM，8月我国碳酸锂进口总量约为17685吨，环比减少27%，进口均价约为10781美元/吨。据智利海关，8月智利出口至至中国碳酸锂规模为1.21万吨，环比下降21%，规模较前期小幅减少； 从智利进口碳酸锂约为12920吨，环比减少33%，约占此次进口总量的73%；从阿根廷进口碳酸锂约为4516吨，环比减少4%，约占此次进口总量的26%。 供给端-现货价格环比微涨 本周电池级碳酸锂现货价格7.55万元/吨，较上周上涨1.8%。部分锂盐厂因停产传闻挺价心态加强，下游部分正极厂因客供比例减少采买有所增加； 本周工业级碳酸锂价格7.14万元/吨，较上周增长1.3%。 需求端-动力电池产量环比回升 我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%，市场维持较快增速。装车量方面，7月我国动力电池装车量41.6GWh，环比下降2.9%，同比增长29.0%。其中三元电池装车量11.4GWh，占总装车量27.3%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量72.5%，环比下降4.8%； 截至8月27日，磷酸铁锂电池的库存123.6GWh，三元电池的库存52.6GWh。 需求端-7月国内手机出货量同比上涨 7月，国内市场手机出货量2420.4万部，同比增长30.5%。2024年1-7月，国内市场手机出货量1.71亿部，同比增长15.3%；其中，5G手机1.45亿部，同比增长23.6%，占同期手机出货量的84.8%。 7月我国电子计算机整机产量2920万台，同比增长10.4%。 需求端-新增储能装机高增 今年1-4月电化学储能新增装机约5.03GW/11.82GWh，同比+99.3%/+134.6%。今年1-5月全国储能招投标总规模为18.4GW/52.7GWh，同比增长82.9%/95.1%； 据GGII调研统计，2023年全球储能锂电池出货225GWh，同比增长50%，其中中国储能锂电池出货206GWh，同比增长58%。国内企业出货在全球占比由2022年的86.7%提升至2023年的91.6%，海外则以三星SDI和LG化学为代表的日韩电芯企业出货量竞争优势不明显、市场占有率持续下滑。 其他指标-锂盐厂亏损幅度缩小 近期随着锂精矿价格小幅下行，锂盐厂的生产成本有所减少。外购锂辉石加工的厂商的理论生产成本79168元/吨，环比减少350元/吨；在当前的锂价下，外购锂辉石加工的厂商逐渐陷入亏损。外购锂辉石加工的厂商的理论生产毛利-3668元/吨，环比增加1850元/吨。 需求端-9月下游排产环比小幅增长 本周三元材料企业的理论生产毛利9000元/吨，较上周减少600元/吨。三元材料企业毛利小幅下降，整体盈利情况不容乐观；正级厂排产环比略有回升，预计9月材料厂总体排产较8月环比有所提升，磷酸铁锂厂家排产较好。 其他指标-电碳-工碳价差环比微涨 本周碳酸锂基差1240，较上周环比减少1210。本周碳酸锂近月期货价格下行至75050，而现货价格微跌，近月合约基差扩大；电碳与工碳之间的价差环比微涨，价差在4000元/吨。 其他指标-合约间价差小幅扩大 本周碳酸锂合约期限结构为Contango结构，连一与近月合约的价差为正； 连一与近月合约的价差200，较上周减少50，不同合约之间的价差小幅扩大。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。