国庆消费出行数据解析最新观点汇报20241008
2024年10月08日18：50 关键词关键词 国联证券投资者策略邓玉玲消费出行数据高频数据假期内需投资建议投资决策投资风险法律责任白名单客户高端白酒政策底部股票风险溢价股息率换手率成交额市场 问答回顾问答回顾 未知发言人未知发言人问：在本次电话会议中，谁可以参与？问：在本次电话会议中，谁可以参与？ 未知发言人答：本次电话会议仅服务国联证券研究所的白名单客户。 发言人发言人问：会议内容是否构成对投资者的投资建议？问：会议内容是否构成对投资者的投资建议？ 发言人答：本次会议在任何情况下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。 未知发言人未知发言人问：国联证券对投资者使用会议内容有什么责任声明？问：国联证券对投资者使用会议内容有什么责任声明？ 发言人答：国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任，并保留追究相关机构或个人法律责任的权利。 国庆消费、出行数据解析＆最新观点汇报国庆消费、出行数据解析＆最新观点汇报20241008_导读导读 2024年10月08日18：50 关键词关键词 国联证券投资者策略邓玉玲消费出行数据高频数据假期内需投资建议投资决策投资风险法律责任白名单客户高端白酒政策底部股票风险溢价股息率换手率成交额市场 问答回顾问答回顾 未知发言人未知发言人问：在本次电话会议中，谁可以参与？问：在本次电话会议中，谁可以参与？ 未知发言人答：本次电话会议仅服务国联证券研究所的白名单客户。 发言人发言人问：会议内容是否构成对投资者的投资建议？问：会议内容是否构成对投资者的投资建议？ 发言人答：本次会议在任何情况下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主作出投资决策，并自行承担投资风险。 未知发言人未知发言人问：国联证券对投资者使用会议内容有什么责任声明？问：国联证券对投资者使用会议内容有什么责任声明？ 发言人答：国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任，并保留追究相关机构或个人法律责任的权利。 未知发言人未知发言人问：关于假期期间的内需性数据，总体情况如何？问：关于假期期间的内需性数据，总体情况如何？ 未知发言人答：假期期间的各项内需性数据总体表现尚可，出行数据、必选消费（如酒、餐饮）、家电汽车销售以及地产相关数据都显示出一定活力，虽不能说亮眼，但也不算很差。 发言人发言人问：市场结构方面，投资者目前关心的主要问题是什么？问：市场结构方面，投资者目前关心的主要问题是什么？ 发言人答：投资者目前关心的两个主要问题是牛市信仰的问题，以及在当前市场位置如何入场和如何选择合适的投资结构。 未知发言人未知发言人问：对于牛市信仰的问题，您怎么看？问：对于牛市信仰的问题，您怎么看？ 发言人答：牛市信仰问题不用过于担心，因为行情通常会在政策底部阶段基于政策预期出现快速修复和弹性表现，而且市场往往在极度绝望后出现明显反弹。 未知发言人未知发言人问：市场是否已经过热到无法加仓入场的地步？问：市场是否已经过热到无法加仓入场的地步？ 发言人答：从估值角度看，目前市场整体估值仍处于相对便宜状态，相比牛市顶部水平仍有较大差距。此外，股票相较于其他资产的性价比依然很高。换手率水平虽然不是极高，但仍有空间。 未知发言人未知发言人问：对于未来市场走势，有哪些关键点需要注意？问：对于未来市场走势，有哪些关键点需要注意？ 发言人答：第一，市场整体空间较大，行情高度可能超出预期；第二，阶段性的节奏和结构不同，第一波行情可能以补涨和基本面不强为主，舱位比结构更重要；第二波行情则重视结构和基本面改善。 发言人发言人问：国庆期间家电销售数据如何，政策接受度如何？国庆期间家电销售数据的增长趋势如何？问：国庆期间家电销售数据如何，政策接受度如何？国庆期间家电销售数据的增长趋势如何？ 发言人答：国庆期间家电销售表现出色，根据商务部数据显示，前三天就有超过100万消费者参与了以旧换新活动，销售150多万台家电，销售额达到74亿。对比之前8月10号湖北省首个落地细则到9月30号的数据，可以看到消费者参与人数从100万增长到500万，增长速度明显加快。国庆期间的三天内，消费者参与人数再次增加了超过100万，这表明扩张速度进一步提升。通过推算，国庆期间人均客单价可能达到7000元以上，反映出高端化趋势更为明显。 未知发言人未知发言人问：以旧换新政策对家电行业整体动销有何影响？问：以旧换新政策对家电行业整体动销有何影响？ 未知发言人答：以旧换新政策对家电行业整体动销带动明显，尤其对高端产品，均价环比向上。虽然三季度政策对行业基本面的直观带动效果不明显，但四季度内销向上弹性非常值得重视。 未知发言人未知发言人问：家电行业在国庆期间的内销情况如何？问：家电行业在国庆期间的内销情况如何？ 未知发言人答：商务部数据显示，国庆期间家电销售同比增长60%以上，苏宁客流量同比增长2%至200%，以旧换新订单同比增长130%。这些数据表明国庆期间家电内销情况表现强劲。 未知发言人未知发言人问：各地以旧换新政策的落地进度和覆盖面如何？问：各地以旧换新政策的落地进度和覆盖面如何？ 发言人答：多地开始时偏重线下渠道，但随着政策推进，大部分省份已允许线上参与。以苏宁为例，其在国庆期间销售业绩非常好，同时线下区域门槛限制也在放宽，参与人数持续增长。 发言人发言人问：对家电行业全年销量增长预期是多少？问：对家电行业全年销量增长预期是多少？ 发言人答：预计到年底能够使用掉的中央补贴资金在300亿以上，结合政策拉动效应，家电行业在9到12月份销额增速可能达到20%以上，全年销售额增速有望超过30%。 未知发言人未知发言人问：对于家电行业的投资策略有哪些推荐标的？问：对于家电行业的投资策略有哪些推荐标的？ 发言人答：投资策略上，一是政策受益标的，包括海尔、美的、格力等业绩稳健、有支撑的公司；二是关注市场情绪下经营改善、质地不错但估值相对较低且有反转预期的公司，如石头科技、科沃斯、投影仪相关公司以及地产链情绪反转受益的集成公司。 发言人发言人问：在国庆期间，茅台和其他高端白酒的价格表现如何？问：在国庆期间，茅台和其他高端白酒的价格表现如何？ 发言人答：国庆期间，飞天茅台的价格持续缓慢上行，回到2400元左右；同时，五粮液、国窖以及部分强势次高端产品也有小幅度的价格上涨，大致5到10块钱的幅度。 未知发言人未知发言人问：在中秋节点左右，渠道出货情况如何？问：在中秋节点左右，渠道出货情况如何？ 发言人答：中秋节点左右，渠道快速出货，一价换量效果显著，甚至有经销商原箱价格创出历史新高，导致库存基本清空。 未知发言人未知发言人问：国庆期间白酒消费量的情况是怎样的？问：国庆期间白酒消费量的情况是怎样的？ 发言人答：国庆期间，白酒消费量处于落落复苏状态，跌幅有所收窄，大众工宴席场景相对活跃，尤其是地下线城市宴席消费品牌集中度提升，同时部分区域出现了消费升级现象。 未知发言人未知发言人问：对于高端酒市场，送礼需求有何变化？问：对于高端酒市场，送礼需求有何变化？ 发言人答：高端酒市场送礼需求有所恢复，特别是在国庆节销量上，相比中秋有所增长，大约20%左右的增幅。 未知发言人未知发言人问：对于白酒板块后续的核心关注点是什么？问：对于白酒板块后续的核心关注点是什么？ 未知发言人答：后续核心关注点在于政策持续性的逻辑性和春节旺季的动销需求状态，预计三季报和唐景辉节点将呈现平稳状态，板块整体估值将根据业绩修复情况和政策转向体现弹性。 发言人发言人问：大众品板块方面，国庆假期的人员流动和消费数据如何？问：大众品板块方面，国庆假期的人员流动和消费数据如何？ 发言人答：国庆假期期间，人员流动增长约8%，平台到店消费数据增长40%，这直接带动了餐饮链的提升，尤其是调味品、速冻食品以及啤酒板块的龙头标的。 未知发言人未知发言人问：在往年节假日的数据对比中，文旅出行的人次情况如何？问：在往年节假日的数据对比中，文旅出行的人次情况如何？ 未知发言人答：参照文旅部和交通运输部披露的数据，文旅出行人次比公布的数据还要高一些。 发言人发言人问：景区及出入境的文旅出行表现如何？问：景区及出入境的文旅出行表现如何？ 发言人答：从景区和出入境两个维度看，这两个细分行业表现非常不错，其中出入境客流创下了历史最高记录。 未知发言人未知发言人问：长白山、峨眉山等景区客流情况如何？问：长白山、峨眉山等景区客流情况如何？ 未知发言人答：长白山、峨眉山等景区在接待客流方面有双位数、百分之二十以上的增长，表现非常亮眼。 未知发言人未知发言人问：酒店和餐饮板块的表现如何？问：酒店和餐饮板块的表现如何？ 发言人答：酒店方面，节前市场对三季度持悲观态度，但从节前一周到假期期间，移动平均数据来看，OCC（平均入住率）保持正增长状态；尽管ADR（平均房价）有一定压力，但整体表现比预期更好。餐饮方面，节前上海等地发放消费券，带动了线上平台到店消费规模的增长，海底捞等餐饮企业的接待客流也有个位数增速。 发言人发言人问：价格方面，机票和酒店的价格状况如何？问：价格方面，机票和酒店的价格状况如何？ 发言人答：机票和酒店价格面临一定压力，ADR平均下滑约十个点，头部公司相对较好，不同区域分化较大。高个位数下降的机票价格可能与谨慎消费态度和供给增长有关。 发言人发言人问：节前至假期期间，港股和问：节前至假期期间，港股和A股商社板块的表现如何？股商社板块的表现如何？ 发言人答：港股和A股商社板块在节前至假期期间表现亮眼，尤其是顺周期行业，市值相对较小的A股人力资源服务反弹幅度领先；港股酒店、餐饮公司表现同样强劲。此外，部分龙头公司的修复反弹幅度也非常强。 未知发言人未知发言人问：目前阶段投资商社板块应该关注哪些方向？问：目前阶段投资商社板块应该关注哪些方向？ 未知发言人答：第一，关注估值仍处于低位、今年可能还在15倍附近的顺周期公司，如名创和北京人力。第二，关注增速较高的公司，即使当前估值修复到高位，但如果明年增速高，仍有消化估值的动力，比如润本句子和柏莱雅等标的。第三，关注港股市场上如途虎、老铺等增速有上修可能的公司。第四，对于部分顺周期龙头，由于消费意愿回暖，存在上修EPS的可能性，例如华硕、锦江和海底捞等。 发言人发言人问：根据测算，税收调整对购房者具体能节省多少成本？税收调整后，新房和二手房市场的成问：根据测算，税收调整对购房者具体能节省多少成本？税收调整后，新房和二手房市场的成交情交情况如何变化？况如何变化？ 未知发言人答：税收调整可以为购房者节省的成本可能从几10万到340万不等。税收调整后，新房成交同比增长了40%，而二手房成交量增长尤为明显，从9月29日至10月6日，二手房成交约2800套，相比去年的550套翻了三倍。 未知发言人未知发言人问：上海二手房市场中房价走势如何？目前上海二手房的库存情况如何？问：上海二手房市场中房价走势如何？目前上海二手房的库存情况如何？ 发言人答：上海二手房市场在政策落地后，整体上房价保持平稳，但出现了部分二手房房东跳价的情况，主要是由于市场对房价预期趋于乐观，且随着供求关系的变化，部分房东心态变化导致价格波动。上海二手房库存从35万套左右减少至30万套左右，供求关系相对健康，成交量确定性增强，部分地区部分房东可能会出现跳价，但整体上依然稳健。 未知发言人未知发言人问：上海二手房市场活跃区域主要分布在哪些地方？问：上海二手房市场活跃区域主要分布在哪些地方？ 发言人答：上海二手房市场最活跃的区域是中环到内环，库存水平为七个月，而外环及更远区域库存压力较大，整体来看，内环和中环二手房市场较为活跃。 未知发言人未知发言人问：深圳市场在政策影响下有哪些亮点？深圳新房市场当前情况如何？问：深圳市场在政策影响下有哪些亮点？深圳新房市场当前情况如何？ 发言人答：深圳市场中，国庆期间二手房和新房成交量达到高峰，新房成交活跃，外围区域