【玻璃周报】反弹空间有限，偏空趋势不变

玻璃周报 反弹空间有限，偏空趋势不变 研究员：杨歆悦 从业资格证号：F03103304投资咨询资格号：Z0021231 2024年9月23日 目录 玻璃行情总结 一 盘面和现货价格跟踪 玻璃基本面追踪 2 一、玻璃行情总结：反弹空间有限，偏空趋势不变 价格 1.现货（↓）：上周全国周均价1229元/吨，环比下降47.96元/吨；2.期货（↓）：上周主力合约FG501收盘价1038元/吨，周环比-0.95%。 基本面 1.供应（↓)：上周浮法玻璃企业开工率80.51%，环比-0.29%；周玻璃企业产能利用率为82.59%，环比- 0.07%；全国浮法玻璃产量116.85万吨，环比-0.46%； 2.需求(↓)：本周华北市场走势延续下行，中秋节下游多放假，交投清淡，节后部分厂家出台保值及优惠政策或直接降价，中下游适量逢低采购补货，产销率提升，但整体库存环比仍呈增长趋势。华东市场本周价格延续弱势运行，原片企业多选择随行就市，让利出货，但中下游拿货积极性不高，叠加假期因素影响，多厂出货一般，整体库存上涨。上周low-e玻璃又一轮降价，涉及多个区域企业。9月中玻璃深加工企业订单天数10.2天，环比增加6.25%，下游深加工情况有一定好转，但拿货依旧谨慎，多数心态不佳。 3.库存(↑)：截止到20240919，全国浮法玻璃样本企业总库存7478.9万重箱，环比+239.1万重箱，环比 +3.3%，同比+79.6%。折库存天数32.7天，较上期+1.3天；本期正逢中秋假期，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区中秋假期加工企业普遍放假，厂家出货减弱，库存主流仍延续增长趋势。华东市场中下游延续刚需采买，叠加假期因素影响，多数企业库存较上期增加。 4.成本利润(↓)：上周（20240913-0919）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-333.29元/吨，环比下降31.53元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-94.69元/吨，环比下降11.92元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-0.44元/吨，环比下降17.97元/吨。 行情总结 玻璃基本面维持弱势，现货下行，盘面受美联储加息影响而小幅反弹。近期市场交易主逻辑是供应过剩下的弱需求和高库存，下一轮驱动可能要等待行业亏损倒逼产能出清，库存压力开始去化后，市场开始交易供需再次走向平衡，因此后期需要重点关注库存情况。近期修复性反弹预计上方空间不大，因为盘面上涨可能会吸引套保盘再次打压，中期还是偏空看待。预计操作上建议逢高试空，预计FG501运行区间850-1000。 数据来源：隆众资讯、国海良时期货研究所3 盘面和现货价格跟踪 目录 玻璃行情总结 二 玻璃基本面追踪 一、玻璃盘面数据跟踪：宏观影响，修复性反弹 期货01 最新一周前一周上月周度环比月度变化月度环比 1,038.00 1,089.00 1,323.00 - 4.68% -285.00 - 21.54% 05 1,146.00 1,183.00 1,368.00 - 3.13% -222.00 - 16.23% 09 1,207.00 889.00 1,240.00 3 5.77% -33.00 - 2.66% 主力 1,038.00 1,089.00 1,323.00 4.68% -285.00 - 21.54% - 价差基差 5-9价差 最新一周前一周上月周度环比月度变化月度环比 -61.00 294.00 128.00 - 120 .75% -189.00 - 147 .66% 9-1价差 169.00 -200.00 -83.00 -184 .50% 252.00 -303 .61% 1-5价差 -108.00 -94.00 -45.00 14.8 9% -63.00 140 .00% 基差 100.00 94.00 25.00 6.3 8% 75.00 300 .00% 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 基差：华北-玻璃主力 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 玻璃主力合约价格 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 3000 2500 2000 1500 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月24日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月25日 10月14日 10月30日 11月14日 11月28日 12月11日 12月24日 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所5 百万 8月4日 8月18日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 10月20日 9月1日 9月15日 9月29日 7月7日 7月21日 6月9日 6月23日 5月12日 5月26日 4月11日 4月25日 3月13日 3月27日 2月14日 2月28日 1月2日 1月16日 1月30日 8月4日 8月18日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 10月20日 9月1日 9月15日 9月29日 7月7日 7月21日 6月9日 6月23日 5月12日 5月26日 4月11日 4月25日 3月13日 3月27日 2月14日 2月28日 1月2日 1月16日 1月30日 8月4日 8月18日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 10月20日 9月1日 9月15日 9月29日 7月7日 7月21日 6月9日 6月23日 5月12日 5月26日 4月11日 4月25日 3月13日 3月27日 2月14日 2月28日 1月2日 1月16日 1月30日 一、玻璃盘面数据跟踪：宏观影响，修复性反弹 玻璃主力合约持仓量 玻璃主力合约成交量 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1400000 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1月 2月 3月4月 5月6月7月 8月 9月10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月 12月 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 玻璃仓单 2021年 2024年 2020年 2023年 2022年 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月 5月6月 7月 8月 9月10月11月 12月 6 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 10月9日 10月17日 10月25日 11月2日 11月10日 11月18日 11月26日 12月4日 12月12日 12月20日 12月28日 2月1日 2月9日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 4月7日 4月15日 4月23日 5月4日 5月12日 5月20日 5月28日 6月5日 6月13日 6月21日 6月29日 7月7日 7月15日 7月23日 7月31日 8月8日 8月16日 8月24日 6月1日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 9月29日 10月14日 10月22日 10月30日 11月7日 11月15日 11月23日 12月1日 12月9日 12月17日 12月25日 一、玻璃盘面数据跟踪：宏观影响，修复性反弹 5-9价差 2020年 2023年 9-1价差 2021年 400 2020年 2019年 2022年 2021年 2024年 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2022年 2023年 2024年 300 200 100 0 -100 -200 -300 1月 2月 3月 4月 10月 11月 12月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 1-5价差 2020年 2022年 2024年 400 2019年 2021年 2023年 300 200 100 0 -100 -200 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 7 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 市场价最新一周前一周上月周度环比月度变化月度环比 二、玻璃现货价格跟踪：现货偏弱 华北 1120 1170 1314 -4.27% -194.00 -14.76% 华中 1080 1130 1300 -4.42% -220.00 -16.92% 华东 1270 1328.33 1474 -4.39% -204.00 -13.84% 华南 1220 1260 1406 -3.17% -186.00 -13.23% 西南 1270 1333.33 1454 -4.75% -184.00 -12.65% 西北 1210 1236.67 1430 -2.16% -220.00 -15.38% 东北 1280 1296.67 1372 -1.29% -92.00 -6.71% 沙河大板 1046 1083.33 1214.4 -3.45% -168.40 -13.87% 沙河小板 996 1014.17 1204.8 -1.79% -208.80 -17.33% 沙河大小价差 50 69.16 9.6 -27.70% 40.40 420.83% 玻璃大板市场价：沙河 2500 2022年 2023年 2024年 2000 1500 1000 500 0 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 纯碱数据来源：钢联、国海良时期货研究所 1月2日 1月17日 2月1日 2月15日 2月28日 3月12日 3月25日 4月8日 4月21日 5月7日 5月20日 6月2日 6月15日 6月28日 7月11日 7月24日 8月6日 8月19日 9月1日 9月14日 9月29日 10月19日 11月3日 11月18日 12月4日 12月19日 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 1月5日 1月20日 2月9日 2月24日 3月11日 3月29日 4月9日 4月22日 5月5日 5月17日 5月28日 6月10日 6月23日 7月5日 7月16日 7月29日 8月11日 8月23日 9月3日 9月16日 9月30日 10月15日 11月3日 11月18日 12月3日 12月22日 玻璃市场价月间结构 1480 1470 1460