棉花观点
- 市场分析：期货方面，郑棉2501合约14300元/吨，下跌265元/吨，跌幅1.82%，持仓量458691手，仓单数5993张。现货方面，新疆3128B棉到厂价15420元/吨，上涨82元/吨，现货基差CF01+1120，上涨350元。全国均价15691元/吨，上涨42元/吨，现货基差CF01+1390，上涨310元。国际方面，USDA数据显示美棉吐絮率82%，较去年同期快2个百分点，优良率29%，环比下滑2个百分点，收割率26%，较去年同期快3个百分点。巴基斯坦新棉上市量31.6万吨，低于去年同期。国内方面，郑棉主力合约最高触及14660元/吨，受外围宏观利好及外盘反弹提振。供应端，国内维持增产预期，新花即将上市，收购心态谨慎。需求端，下游开机率上调，但纺企补库积极性不高，需求回暖幅度有限。
- 策略：中性
- 风险：宏观及政策风险
纸浆观点
- 市场分析：期货方面，纸浆2501合约5784元/吨，下跌128元/吨，跌幅2.17%。现货方面，山东地区针叶浆价格6200元/吨，下跌50元/吨，现货基差sp01+420，上涨80元。进口木浆市场分化，针叶浆、本色浆价格走势分化，进口阔叶浆交投清淡，进口本色浆外盘坚挺。供应端，海外浆厂报价下调，国内纸浆进口量回升，新产能释放增加供应。需求端，海外经济衰退预期升温，国内下游企业盈利低迷，纸厂消耗库存为主。9-10月为传统旺季，下游纸厂产销出现边际好转，但纸价表现仍偏弱。
- 策略：中性
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险
白糖观点
- 市场分析：期货方面，白糖2501合约5929元/吨，上涨14元/吨，涨幅0.24%。现货方面，广西南宁白糖成交价6510元/吨，持平，现货基差SR01+580，下跌20元/吨。云南昆明白糖成交价6230元/吨，持平，现货基差SR01+300，下跌20元/吨。巴西方面，北部和东北部糖厂累计压榨甘蔗1231万吨，同比增加5.8%，糖产量略高于42.2万吨，同比增加31.5%。预计2024/25年度糖产量将达到364万吨，同比增加5.2%。印度政府放开甘蔗乙醇生产限制，并有望延长食糖出口禁令。国内方面，陈糖持续去库，市场采购以刚需为主，台风摩羯对主产区产量造成一定影响，但影响程度不及预期。北方甜菜糖陆续开榨，国内糖源整体供应充足。
- 策略：中性
- 风险：宏观、天气及政策影响
