基本面观点
- 市场回顾：上周上证指数突破年内新高并站上3300点，四大指数强势上涨。国庆假期恒指连续上攻。
- 风格指数：成长和消费风格指数涨幅居前，计算机、电子、电气设备和旅游板块领涨。
- 经济数据：9月制造业PMI首次回升至49.8%，非制造业PMI为50.0%，供需止跌回升，但新出口订单回落，外需走弱，内需改善。出厂价格及原材料价格回升。
- 政策：政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具并降准降息，降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃。
- 估值：上证指数估值处于2010年以来68分位数，进入合理区间，后续关注估值压力或指数盈利修复。
资金面观点
- 各主力合约套利：IC/IF、IC/IH、IM/IF、IM/IH震荡回升，IH/IF震荡回落。
- 资金流向：2023年北向资金净流入437亿，2024年截至8月16日净流出35亿。融资融券净流出1689亿，险资净流入3062亿元。公募基金主动权益类型上半年总赎回18687亿份。
- ETF资金：2024年以来ETF份额增加3645.97亿份，总规模增加6424.37亿元。
- 其他资金：北向资金6月以来净流出，融资融券上周净流入185亿，IPO融资同比大幅减少。
策略观点与展望
- 市场分析：政策利好股市，房地产止跌回稳，增量资金入场，社保、险资等中长期机构资金支持，假期恒指和A50指数上涨带动情绪。
- 操作建议：短线股指多单继续持有，中期回调做多；期权建议看涨期权IO2412-C-3500持有观察、继续买入看涨期权HO2412-C-2500和MO2412-C-5400。
指数行业走势回顾
- 指数涨跌幅：上证指数突破3300点，四大指数强势上涨。
- 行业涨跌幅：风格指数全线反弹，计算机、电子、电气设备和旅游板块领涨。
- 主力合约和基差：IF/IC/IM股指所有合约涨停，基差保持贴水。
- 主力合约间关系：IC/IF、IC/IH、IM/IF、IM/IH震荡回升，IH/IF震荡回落。
政策经济
- 经济数据：9月PMI首次回升，供需止跌回升，新出口订单回落，外需走弱，内需改善。PPI连续两个月走弱，8月库存和营收下降。
- 金融数据：8月工业企业营收回落，库存回落，融资需求不足。
- 中长期信贷：增长率连续15个月回落至9.01%，接近2012年12月最低点。
政策
- 政治局会议：定调房地产止跌回稳，提振资本市场；引导中长期资金入市，支持并购重组，推进公募基金改革。
- 央行政策：创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，开展MLF和逆回购操作，降准降息。
- 降低存量房贷利率：预计平均降幅0.5个百分点，统一首套房和二套房最低首付比例。
- 证监会政策：支持上市公司并购重组，提升关键技术水平；发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。
资金面
- ETF资金：2024年以来ETF份额和总规模持续增加。
- 公募资金：主动权益类型上半年总赎回18687亿份。
- 北向资金：2023年净流入437亿，2024年截至8月16日净流出35亿。
- 融资融券资金：2024年净流出1689亿，上周净流入185亿。
- IPO融资：2023年融资3565亿，2024年融资478亿，同比大幅减少。
技术面
结论
市场在政策利好和增量资金入场推动下强势上涨，经济数据首次出现止跌回升，但外需走弱，内需改善仍需观察。政策大力支持股市，房地产止跌回稳，中长期资金持续流入，市场情绪乐观，预计股指将继续上攻。操作上建议短线多单持有，中期回调做多，期权策略建议看涨。
