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工业硅周报:宏观提振 出口转好

2024-10-07陈小国华联期货表***
工业硅周报:宏观提振 出口转好

交易咨询业务资格:证监许可【2011】1285号 华联期货工业硅周报 宏观提振出口转好 20241007 作者:陈小国 0769-22116880 从业资格号:F03100622交易咨询号:Z0021111 审核:黎照锋交易咨询号:Z0000088 1 周度观点及策略 2 行业格局 3 期现市场 4 库存 5 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 周度观点及策略 行情回顾:国庆节前及节假期间工业硅市场价格维持稳定。节前主力合约先抑后扬,节前有所提振,整体维持区间震荡趋势,主受基本面及宏观影响。国庆节前硅厂有挺价心态。 供应:节前全国整体开炉数表现平稳,实际增减均现。目前新疆、内蒙古个别厂家新增开炉,或几乎节后开炉;四川、云南部分企业减产、停炉,但减量不明显,十月将有所体现。 需求:节前下游需求小幅增加,节后存增量预期。多晶硅企业近期产量增加,假期后或将继续提产;有机硅市场价格坚挺,但原材备库谨慎;新疆检修的棒厂预计节后恢复生产,内蒙古地区铝棒企业节后也有增产计划;山东及河南部分棒厂或受安全检查影响减产、个别棒厂或受国庆假期影响降负荷运行,预计节后铝棒产量小幅增加。 成本利润:节前工业硅成本小幅下降,本周硅石、石油焦原材价格维持弱稳,石墨电极价格向下滑动。节后将进入枯水期,预计节后工业硅生产成本小幅抬高。 库存:目前工业硅行业库存高位,节前部分厂家前期订单交付完成,目前生产基本囤货为主。期货持仓量减少,部分库存流入现货市场,港口库存有积压。 总结:综合来看,南方枯水期临近,减产陆续提上日程,但北方也在补充供应,产量并未减少。而下游消费恢复缓慢加之期货方面等利空因素,硅价反弹的阻力较大,但下行的空间亦小。 策略:si2412逢低做多,参考支撑位9000。期权方面考虑卖出2412-9000看跌期权。 美国贸易代表办公室表示,多项关税将于9月27日生效,包括对中国电动汽车征收100%的关税、对太阳能电池征收50%的关税以及对钢铁、铝、电动汽车电池和主要矿产征收25%的关税。此外,美国将于2025年开始对中国半导体征收50%的关税,目前包括两个新类别——用于太阳能电池板的硅晶片和硅晶圆。 国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到,1.加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电,促进海洋能规模化开发利用,推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地,积极安全有序发展核电,因地制宜发展生物质能,统筹推进氢能发展。到2025年底,全国非化石能源发电量占比达到39%左右;2.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换,从严控制铜、氧化铝等治炼新增产能,合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底,再生金属供应占比达到24%以上,铝水直接合金化比例提高到90%以上;3.严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平,新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 工业硅价格影响因素预测 影响因素影响程度预测观点 产量下游需求 库存 ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ 产量略减有所增量 整体库存维持高位 中性利多↑利空↓ 进出口 ⋆ 出口情况好转 利多↑ 市场情绪 ⋆ ⋆ ⋆ 暂无 中性 成本利润⋆⋆⋆⋆小幅增加中性 拳” 宏观⋆⋆⋆美联储降息、央行“组合 利多↑ 行业格局 工业硅产业链 硅矿石石油焦木炭洗精煤木片 石墨电极 工业硅 有机硅 多晶硅 二甲基二氯硅烷 苯基氯硅烷 三氯氢硅 一甲基二氯硅烷 三甲基二氯硅烷 单晶硅棒多晶硅锭 硅氧烷 (DMC) 功能型助剂 单晶硅片多晶硅片 硅树脂硅橡胶 硅油 单晶硅电池片多晶硅电池片 室温胶高温胶 甲基硅油改性硅油 光伏组件 建筑装饰电子电器电力 纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂 光伏电站出口 集成电路 碳素电极 铝合金 压铸铝合金 变形铝合金 再生/原生铝合金 铝棒、铝板带 汽车、交通 建材、建筑 电子芯片 期现市场价 图:工业硅553四川货黄埔港(元/吨)图:工业硅553通氧内蒙(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅553天津港(元/吨)图:工业硅553通氧昆明港(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅421四川货黄埔港(元/吨)图:工业硅421昆明港(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅421新疆货天津港(元/吨)图:工业硅421内蒙(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:连续合约收盘价(元/吨)图:连续合约结算价(元/吨) 资料来源:WIND、华联期货研究所资料来源:WIND、华联期货研究所 图:活跃合约收盘价(元/吨)图:活跃合约结算价(元/吨) 资料来源:WIND、华联期货研究所资料来源:WIND、华联期货研究所 库存 库存 图:工业硅行业库存(吨)图:工业硅工厂库存(吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅市场库存(吨)图:工业硅期货库存(吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 图:工业硅综合利润(元/吨)图:工业硅综合所有型号成本(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅硅用电价新疆(元/千瓦时)图:工业硅硅用电价云南德宏(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅硅用电价云南怒江(元/千瓦时)图:工业硅硅用电价云南保山(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅硅用电价四川凉山(元/千瓦时)图:工业硅硅用电价四川阿坝(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所图:工业硅硅用电价四川乐山(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅硅用电价辽宁丹东(元/千瓦时)图:工业硅硅用电价内蒙(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅硅用电价青海(元/千瓦时)图:工业硅硅用电价甘肃(元/千瓦时) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:硅石广西(元/吨)图:硅石河南(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:硅石陕西(元/吨)图:硅石参考价格(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:木炭(元/吨)图:木片(元/吨) 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 560 540 520 500 480 460 440 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源:SMM、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:扬子焦-平均价(元/吨)图:石墨电极(元/吨) 资料来源:钢联数据、华联期货研究所资料来源:钢联数据、华联期货研究所 图:新疆硅煤(元/吨)图:宁夏硅煤(元/吨) 资料来源:钢联数据、华联期货研究所资料来源:钢联数据、华联期货研究所 供给 图:工业硅周度产量(吨)图:工业硅月度产量(万吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:工业硅开工率(%)图:工业硅月度产能(万吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产(2024年计划投产) 省份 企业名称 项目类型 2024计划投产量 单位 备注 新疆 特变电工股份有限公司 新增产能 20 万吨 24年初先投十万 内蒙 内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司 新增产能 5.5 万吨 预计24年一季度投产 陕西 商南中剑实业有限责任公司 新增产能 10 万吨 预计24年一季度投产 甘肃 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 新增产能 5 万吨 预计24年二季度投产 内蒙 东方日升新能源股份有限公司 新增产能 10 万吨 未全面完工,预计24年1季度 青海 天合光能股份有限公司 新增产能 15 万吨 建设中,预计24年二季度 内蒙 弘元新材料(包头)有限公司 新增产能 15 万吨 2024年1月4日正常启炉一台 甘肃 甘肃新玉通新高新材料有限公司 新增产能 5 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 武威荣丰硅业股份有限公司 新增产能 12 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 兰州东金硅业有限公司 新增产能 20 万吨 投产2台,24年上半年计划全投 内蒙 大全新能源有限公司 新增产能 15 万吨 预计2024年上半年投产 需求 图:消费量分项(吨)图:消费结构(吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 图:多晶硅月度产量(万吨)图:硅料价格(元/千克) 资料来源:钢联数据、华联期货研究所资料来源:钢联数据、华联期货研究所 图:多晶硅工厂库存(吨)图:多晶硅成本及利润(元/吨) 资料来源:百川盈孚、华联期货研究所资料来源:百川盈孚、华联期货研究所 最新投产计划 省份 企业名称 项目类型 项目产能 单位 备注 2024Q4 新疆 新疆晶晖 新增产能 2 万吨 2024年底建成投产 2024Q4 山西 中来 新增产能 1 万吨 2024Q4 新疆 其亚 新增产能 20 万吨 剩余10万吨2024年10月完成 2024Q4 陕西 天宏瑞科 新增产能 3.8 万吨 2024Q4 内蒙 通威 新增产能 16.5 万吨 2024年10月建成投产 2024Q3 内蒙 润阳 新增产能 8 万吨 2024年6月底建成投产 2024Q3 四川 青海丽豪 新增产能 5 万吨 2024Q3 青海 亚洲硅业 新增产能 19 万吨 2024Q2 青海 南玻 新增产能 5 万吨 2024Q2 内蒙 大全 新增产能 10 万吨 2024Q1 青海 天合光能 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 清电 新增产能 10 万吨 2024Q1 云南 信仪 新增产能 6 万吨 2024Q1 河南 赛能硅业 新增产能 2 万吨 2024Q1 青海 青海丽豪 新增产能 10 万吨 2024Q1 甘肃 宝丰 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 新特 新增产能 10 万吨 2024Q1 内蒙 协鑫 新增产能 10 万吨 2024Q1 新疆 东部合盛 新增产能 20 万吨 预计2024年一季度陆续投产 2024Q1 新疆 中部合盛 新增产能 20 万吨 图:有机硅,华东地区市场价(元/吨)图:有机硅中间体(DMC)月度产量(吨) 资料来源:钢联数据、华联期货研究所资料来源:百川、华联期货研究所 图:有机硅生产成本(元/吨)图:有机硅生产毛利(元/吨) 资料来源:钢联数据、华联期货研究所资料来源:钢联数据、华联期货研究所 最新投产计划 省份 企业名称 项目类型 项目产能 单位 备注 2025Q4 云南 合盛硅业 新增产能 80 万吨 2025Q4 新疆 新盛安硅业科技 新增产能 20 万吨 2025Q4 甘肃