9月销量点评：9月新车密集发布，自主新能源表现稳健

长安汽车9月销量点评：9月新车密集发布，自主新能源表现稳健

核心观点与关键数据：

• 销量表现： 9月公司批发销量21.32万辆，同比下滑9.98%，环比增长13.93%；1-9月累计销量190.50万辆，同比增长1.89%。自主品牌9月销量17.26万辆，同比下滑8.49%，环比增长14.04%；1-9月累计销量158.45万辆，同比增长2.28%。自主品牌乘用车9月销量12.93万辆，同比下滑9.96%，环比增长14.91%；1-9月累计销量116.09万辆，同比下滑1.51%。
• 自主新能源表现： 9月自主新能源销量5.44万辆，同比增长6.65%，环比增长11.55%。其中长安启源/深蓝汽车/阿维塔分别交付1.16万辆/2.27万辆/0.45万辆。1-9月自主新能源累计销量44.76万辆，同比增长45.96%，占自主品牌份额为28.25%，同比增长8.45个百分点。
• 海外市场： 9月自主品牌海外销量3.06万辆，同比增长58.18%，环比增长11.55%。1-9月自主品牌海外累计销量28.77万辆，同比增长65.51%，占自主品牌份额为18.16%，同比提升6.94个百分点。
• 新车发布： 9月新车密集发布，包括启源E07、启源A07、深蓝L07、2025款深蓝SL03、阿维塔07等。豪华SUV阿维塔07上市20小时大定数量达到11673台。
• 财务预测： 预计2024-2026年收入分别为1797.50/2104.73/2420.17亿元，对应增速分别为18.81%/17.09%/14.99%；归母净利润分别为74.95/105.98/126.12亿元，对应增速分别为-33.84%/41.41%/19.00%，EPS分别为0.76/1.07/1.27元/股，CAGR-3为3.65%。

研究结论：

• 公司进入强产品周期，新车密集发布推动销量稳健增长，9月自主新能源表现亮眼。
• 持续推动汽车出海，自主品牌海外市场高速增长。
• 强新车周期叠加与华为深入合作，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险。
• 新车型销量不及预期风险。
• 海外相关国家贸易壁垒提升风险。