云晨研究 | 双焦月报(2024年10月)

国庆长假期间，国内各大品种钢材供给库存均出现小幅上涨，需求受放假影响环比下降，整体表现出钢厂在假期前积极生产备货，同时对后续政策刺激抱有期待以至于在消费较为低迷的长假期间依然对原料段采购备库。双焦方面，焦炭于假期期间多次提涨，但出货表现并未受到放假影响，因此表明下游终端接受力仍存有空间；但焦企利润空间仍会被原料端焦煤价格影响，预计下一步焦煤价格上行仍将带来进一步焦企调价行为，第五轮提涨预期将强。 市场方面，全国各地市场焦炭用量表现偏强，大致呈显情况为节日期间焦炭采购积极行较高，焦企库存减少，而对焦煤采购偏低。这种市场环境下，后期焦煤采购的预期将会继续放大，或导致焦煤涨幅略强于焦炭。 整体来看，下游钢材终端宏观预期较强，对于原料采购比之前更为积极，使得原料端价格得到提振；焦企假期期间多次提涨对于钢材终端反馈较为明显，但基于去库化的强销售弱采购模式，或为未来焦煤价格带来更多机遇；本月受较多宏观因素影响，各类商品表现理应不俗，但考虑到黑色金属产业链自身更多依托实体经济情况，预计上涨空间相对有限。双焦本月具备一定上涨空间，但大幅突破年内高点机率不高，本月整体偏震荡向上。 核心观点 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单