云晨研究 | 双焦月报(2024年6月)

受宏观政策带动、特别是房地产和基建端影响因素，国内钢材企业利润有所修复，带动整个黑色板块价格出现反弹，但伴随宏观预期摆动以及后续实质性市场紧跟程度来看，黑色板块仍然表现出需求乏力迹象，铁水产量与终端成材库存情况来看表现消费端相对的低迷情况，这使得黑色原料端焦煤焦炭难有较强利多因素推高价格。与之相对应的是焦煤供给端相对平衡但进口煤所形成的价格竞争因素，促成焦化企业议价问题频出，多次价格调降情况很大程度上反应行业链条中利润空间相对较小的情况，在相对终端产能未出现较大变化的情况下，消费能否得到复苏和产业链条中哪一个部分让利情况很大程度决定价格的波动情况。 市场方面，节前焦化企业第五轮提涨落空，钢厂补库持续稳定，煤矿维持正常生产暂未看到大规模复产迹象，市场成交情绪出现回归，按需采购正常运 行。 整体来看，下游钢材终端企业刚需仍存，对于原料采购保持按需采购，使得价格得到稳定；同时原料端产量释放有限，配合进口煤所形成的竞争压力，价格稳定且波动率较小，在目前消费低迷的情况下，预计本月双焦价格波动维持上月波动区间。 核心观点 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单