国庆出游消费市场景气度较高，看好板块后续行情

行业研究|动态跟踪 看好（维持） 国庆出游消费市场景气度较高，看好板块后续行情 餐饮旅游行业 国家/地区中国 行业餐饮旅游行业 报告发布日期2024年10月08日 核心观点 交通运输部数据显示假期期间全国客流持续增长。10月1-6日，全社会跨区域人员流动量17.4亿人次，同比23年+3.2%，同比19年+24.1%。其中：1）铁路客运量 11124万人次，同比23年+7.0%，同比19年+27.8%；2）公路人员流动量16.1亿 人次，同比23年+2.8%，同比19年+24.4%；3）水路客运量886万人次，同比23 年+9.9%，同比19年-21.8%；4）民航客运量1376万人次，同比23年+12.7%， 同比19年+22.0%。 OTA平台显示国内游出境游同时火爆。携程数据显示，1）国庆首日国内景区门票订单量同比去年增长37%，民宿预订量同比增长55%。“十一”首日出境游订单量 同比去年增长近四成。2）10月3日和4日的临时预订持续走高，10月3日节中酒 店机票预订量比10月2日增长11%，同时，节中机票价格明显回落。同程数据显 示，1）10月1日至3日，全国热门景区预订热度同比上涨近三成。 景区：1）峨眉山：10.1-10.6景区共接待游客25.1万人次，已超过23年中秋国庆游客接待人次总量。2）长白山：10.1-10.5景区累计接待游客15.24万人次，同比增长21.24%。3）黄山：国庆假期黄山风景区共吸引游客19.2万人次，接待游客总 数与2023年国庆8天接待量持平，日均同比增长14%。 餐饮：美团数据显示，“十一”假期全国生活服务到店消费规模同比增长41.2%，上海、北京、成都、深圳、重庆消费规模位居全国前五。“十一”假期前5天餐饮 堂食消费日均值相比2023年国庆假期增长33.4%，分消费时段来看，夜间时段消费较2023年假期增长44.8个百分点。 投资建议与投资标的 国庆出游消费市场整体景气度较高，消费意愿有明显回暖倾向，出行链相关行业，特别是OTA、景区、餐饮、酒店等均有望受益，同时因国家出台相关利好政策，目前市场整体情绪高涨，对经济增长预期提升，在此背景下，我们认为餐饮旅游板块将在基本面与市场情绪两方面同时受益，现阶段应全面看多餐饮旅游板块。建议关注：1）OTA平台龙头，2）名山大川类景区，峨眉山A(000888，买入)、长白山(603099，未评级)、黄山旅游(600054，买入)、九华旅游(603199，未评级)，3）有望受益于刺激政策的餐饮类标的，九毛九(09922，买入)、海伦司(09869，买入)、海底捞(06862，未评级)、百胜中国(09987，未评级)，4）酒店行业标的，华住集团-S(01179，未评级)、首旅酒店(600258，买入)，5）出境游相关标的众信旅游(002707，未评级)、岭南控股(000524，未评级)。 风险提示 极端天气，大型公共卫生事件，消费力恢复不及预期 谢宁铃xieningling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070001 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 蔡子廷caiziting@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524090004 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有峨眉山A(000888)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。