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油脂：马棕主力12月合约上涨6.24%，美豆油主力12月合约上涨3.8%。主逻辑为产区库存偏紧，叠加节日期间原油大涨带动共振。MPOA预估马来9月1-20日产量环比-0.97%，年度预期全球棕榈增产不足；ITS显示9月出口环比+0.83%。市场平均预计9月底马棕库存为195万吨，处于中等略偏低水平。国内近端油脂库存中性，预计节后开盘补涨国际成本端上移。交易策略：油脂多配，关注后期季节性减产周期及产区产量。风险提示：产区产量超预期。
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油料蛋白：CBOT大豆主力11月合约下跌-2.65%，美豆粕主力12月合约下跌4.04%。因预报南美巴西产区天气有望改善，美豆回落。美豆大丰产迎来收割高峰，巴西处于早播阶段急需降雨补充；美豆回归出口季，高频环比改善。国内节日期间休市，预计节后开盘补跌，后期跟随国际成本端。交易策略：短期国际市场处于震荡；国内后期大豆豆粕潜在去库，单边整体跟外盘。关注美豆需求及产区天气。风险提示：外生变量天气等。
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玉米：CBOT玉米价格波动不大。美玉米供需宽松，新作收割进度较快，受成本支撑，预计偏强震荡。国内玉米价格反弹，宏观氛围偏暖，政策收购利好提振市场价格。但国内新玉米陆续上市，供应充足，下游采购谨慎，市场心态仍悲观。后期东北产区玉米将大量上市，供应端压力仍将考验市场，市场心态恢复需要时间，短期反弹后现货价格仍有回调可能。若下游建库意愿强且政策力度加大，则可能见到阶段性底部。节后玉米期价预计先扬后抑，等待回落低点的做多机会。风险提示：政策。
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原糖：ICE原糖主力3月合约上涨2.13%。巴西干旱及制糖比不及预期支撑原糖，全球糖市过度依赖巴西糖而紧张。短期内，北半球还未登场，巴西减产故事还在发酵，原糖强势将持续到10月底北半球估产开始。国内9月现货库存处于历史极低水平，现货强势且可能出现翘尾行情，郑糖01强势反弹。但国内糖基本面格局更宽松，恢复性增产，糖浆和预混粉历史高位，进口量增加，郑糖重心将下移。节后郑糖01大幅向下的可能性较小，等待原糖配合。
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生猪：国庆期间全国猪价先抑后扬，但总体仍较节前下跌。假期供应充足但需求一般，猪价承压回落。猪价回落后，养殖端惜售情绪增加，二育入场积极性提高，猪价止跌回升。中期来看，生猪供应逐步增加，猪价高点预计已经见到，后期将震荡回落。短期来看，市场对年底季节性消费旺季仍有期待，二育或在节后再次入场博弈猪价反弹，节后期价有望逐步止跌反弹。风险提示：疫病。
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鸡蛋：国庆期间全国鸡蛋价格先抑后扬，但总体仍较节前小幅下跌。假期需求下滑，贸易环节风控增加，蛋价走弱。假期尾声，饭堂备货需求提振蛋价反弹。总体来说，节后需求预计季节性走弱，蛋价预计偏弱调整。目前各环节库存较低，淡季过后需求将逐步恢复，蔬菜价格高位仍将提振蛋价，短期蛋价走弱后仍将再度走高，节后期现货预计先抑后扬。风险提示：疫病。
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棉花：ICE美棉市场关注24/25年度新花供应和港口事件变化，前期美国飓风带来的天气扰动影响仍在发酵。截至10月1日当周，CFTC基金持仓数据中，棉花期货和期权净空单头寸继续减持，市场情绪由连续空单持有逐渐转为企稳看涨；同期，美国棉花产区受干旱影响的面积降低至25%。国际油价整体上涨，大宗商品价格多数止跌企稳。国内新疆籽棉收购工作有序展开，整体价格高于24/25年度新花收购前的市场预期。交易策略：单边可暂时观望，择机卖出看跌期权。风险提示：宏观事件和产棉区天气变化。
