招商传媒顾佳团队快手1024HK核心商业化维持20增速AI

总流量持续稳健增长，24Q2搜索渗透率超70%

• 24Q2 DAU和MAU分别达3.95亿和6.92亿，同比增长5.1%和2.7%，单DAU使用时长122分钟。
• 用户总使用时长同比增长9.5%，主要得益于流量分配机制升级、场景建设提升用户体验及算法优化改善留存率和增长ROI。

商业化维度外循环广告加速恢复，电商恢复相对较弱

• 直播收入93.02亿元，同比下降6.7%，占总收入30%；线上营销服务收入175.15亿元，同比增长22.1%，其中外循环营销服务显著增长（传媒资讯、电商、本地生活行业）。
• GMV达3052.54亿元，同比增长15%；电商月活买家同比增长14.1%至1.31亿，月活渗透率创新高至18.9%。

公司盈利能力持续提升，利润率持续超预期

• 24Q2毛利171.35亿元，同比增长23%，毛利率55.3%（环比+0.5pct）；销售及营销开支100.4亿元，同比增长16.3%，销售费用率32.4%（同比+1.3pct）。
• 调整后归母净利润46.79亿元，同比增长73.7%，调整后净利率15.1%（同比+5.4pct）；国内经营利润44.98亿元，同比增长48.3%，利润率15%；海外经营利润-2.77亿元，同比增长64.5%，利润率-25.5%。

布局未来，持续技术创新赋能业务发展

• 24Q2开启视频生成大模型“可灵AI”全面测试，推出会员体系并升级模型功能；文生图AI“可图”正式开源，鼓励生态共建。
• AI矩阵已嵌入内容创作、理解推荐及用户互动等场景，支持业务增长。