生物柴油行业深度研究：关注SAF发展前景，重视亚洲生物柴油市场潜力

欧盟生物柴油市场及中国生物柴油行业发展分析

欧盟生物柴油市场现状及贸易政策变化

• 欧盟生物柴油消费量增长放缓，2023年全球占比从30.84%下滑至26.53%，美国首次超过欧盟成为最大消费市场。
• 欧盟多次针对中国生物柴油发起贸易救济调查：
  • 2023年4月发起反规避调查，针对从中国进口并由印尼、马来西亚废料生产的生物柴油。
  • 2024年7月发起反倾销调查，对中国生物柴油企业征收最高36.4%关税。
• 反倾销调查导致2024年8月中国生物柴油出口量环比下滑40.82%，同比下滑62.78%，其中对欧盟出口量下降55%，荷兰下降78%。

中国生物柴油行业发展方向

• 高附加值产品发展：生物航煤（SAF）未受欧盟反倾销调查影响，具有发展潜力。
  • SAF技术路径：HEFA（商业化成熟）、FT/G+FT（2030-2050增长）、PtL（中长期主导）。
  • 中国企业积极布局SAF：嘉澳环保、卓越新能等已启动生物航煤项目。
• 新兴市场开拓：
  • 东南亚市场增长迅速，2024年8月出口量同比增长158%，新加坡成为最大买家。
  • 长期需加快国内应用推广，减少对外部市场依赖。
• 国内政策支持：
  • 国家层面多次发布绿色低碳政策，强调生物质能源发展。
  • 2023年11月国家能源局启动生物柴油推广应用试点示范。
  • 已发布生物柴油行业标准（GB/T25199-2017）。

全球生物航煤市场前景

• 航空业2050年净零排放目标下，SAF需求预计达3.85亿吨（占减排65%）。
• 主要国家政策：
  • 欧盟ReFuelEU Aviation倡议：2050年SAF掺混比例达63%。
  • 美国《SAF挑战路线图》：2050年产量达350亿加仑。
  • 中国：2024年9月启动SAF应用试点，国航等开始加注SAF。
  • 英国：通过新法令每年授权约120万吨SAF需求。

投资建议

• 关注受益于SAF需求提升及反倾销应对的公司：
  • 嘉澳环保：50万吨/年生物航煤项目已开工，引入bp投资。
  • 卓越新能：开发废弃油脂制备SAF技术，拓展非欧盟市场。
  • 山高环能：UCO原料未受制裁，受益于SAF需求拉动。
  • 朗坤环境：固废处理产生餐饮废油可作为原料。
  • 海新能科：建设20万吨异构化装置，拓展日韩等市场。

风险提示

• 政策出台节奏及力度不及预期。
• 贸易摩擦风险，需警惕其他国家贸易政策变动。