煤炭开采行业2024年煤炭市场高峰论坛总结（二）：蒙古

全球能源价格回顾

• 原油：截至2024年10月4日，布伦特原油期货结算价为78.05美元/桶，上涨8.43%；WTI原油期货结算价为74.38美元/桶，上涨9.09%。
• 天然气：东北亚LNG现货到岸价上涨3.9%，荷兰TTF天然气期货结算价上涨7.6%，美国HH天然气期货结算价下降1.7%。
• 煤炭：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价上涨4.8%，纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价上涨7.2%，IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价上涨5.1%。

蒙古煤炭市场要点

• 主要口岸：嘎顺苏海图、西伯库伦、杭吉、布尔干和扎门乌德口岸是蒙古国向中国出口煤炭的主要口岸，其中前三个口岸出口量占据全国总量的92%。
• 出口量：2024年1-8月，蒙古国煤炭出口量达5540万吨，同比增长30%。
• 未来规划：蒙古国计划2025年出口煤炭8330万吨，2026年达到9900万吨，2027年实现1.11亿吨。通过建设跨境连接铁路和货运转运站，预计到2028年整体出口能力将提升4000万吨。

投资建议

• 核心观点：本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性，而非价格弹性。目前煤价不具备大幅下跌风险，市场调整是再次布局的重要时点。
• 重点推荐：中国秦发，公司立足国内煤炭市场，布局印尼煤炭产能，成长性凸显。
• 其他关注：陕西煤业、中煤能源、中国神华、昊华能源、新集能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、电投能源（动力煤）；焦煤方面，关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期