2024年9月中国房地产土地市场数据点评：重点23城土地出让金环比上升，溢价率水平上升

2024年9月中国房地产土地市场数据点评 重点23城土地出让金环比上升，溢价率水平上升2024年10月04日 重点23城2024年9月涉宅用地推出规划建面月度环比提升。截至2024年9月30日，全国重点23城涉宅用地供应186宗，推出规划建面1272.34万平米，月度环比上升14.0%；成交127宗，成交规划建面844.43万平米，环比上升4.1%；成交土地出让金919.13亿元，环比上升28.4%。图1：2022-2024年9月重点23城成交土地出让金与月度环比涨跌幅 推荐维持评级 3500 3000 2500 2000 1988 3139 2795 3490 1911 2410 1993 1748 2158 3434 300% 250% 200% 150% 1500 852 1392 1016 1212 15061495 942 1284 1495 1260 871 100% 91950% 分析师李阳 执业证书：S0100521110008 1000 820 795716 邮箱：liyang_yj@mszq.com 532 500293 0 612 159 516551 707 391 0% -50% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 -100% 分析师徐得尊 执业证书：S0100524070011 邮箱：xudezun@mszq.com 成交土地出让金(亿元)环比 资料来源：中指数据库，民生证券研究院 溢价水平持续上涨，土地拍卖规则持续优化调整。2024年9月，重点23城土地成交9月溢价率达到7.61%，相比8月再次上升，环比增长1.39个百分点。三季度，为适应市场新变化，提高土地市场活力，重点城市针对土地拍卖规则继续进行一系列优化和调整。一是，部分城市取消土拍地价上限；二是，多地相继调整容积率计算方式，提高实际得房率。9月24日，央行提出“支持收购房企存量土地。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持”。 企业名称 拿地宗总权益拿地总权益规划总拿地金总规划建拿地楼面均 表1：2024年9月重点公司拿地情况 数(宗) 金额(亿元) 建面(万平) 额(亿元) 面(万平) 价（元/平） 汇总 14 266.44 93.08 297.70 121.68 28624 保利发展 2 124.96 35.91 124.96 35.91 34799 万科 2 7.62 8.22 18.52 22.91 9265 招商蛇口 2 55.46 11.76 66.78 12.75 47150 龙湖集团 1 2.92 2.15 2.92 2.15 13563 保利置业 1 28.20 5.40 28.20 5.40 52222 中海地产 1 2.23 5.56 2.23 5.56 4002 绿城中国 1 14.06 4.83 14.06 4.83 29145 中国金茂 1 2.88 3.58 5.75 7.17 8020 北京城建 1 15.96 8.02 15.96 8.02 19897 中建五局 1 2.82 4.52 8.53 13.70 6226 越秀地产 1 9.36 3.13 9.80 3.28 29907 资料来源：中指数据库，民生证券研究院 投资建议：建议关注：1）存货与信用减值计提充分标的，如连续大额计提叠加公司治理大幅改善的中国金茂，前期计提较多的招商蛇口；2）一线城市政策放松与收储直接利好的城投类企业比如城建发展、城投控股等。 风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。 相关研究 1.地产行业2024年中报业绩综述：地产政策持续释放，营收利润仍承压-2024/09/102.2024年8月中国房地产销售数据点评：累计业绩降幅再收窄，旺季将至销售或将提升-2024/09/03 3.2024年8月中国房地产土地市场数据点 评：重点23城土地出让金环比下降，溢价率水平上升-2024/09/03 4.REITs专题研究报告（三）：REITs市场持续扩容提质，二季度板块分化延续-2024/08/29 5.2024年7月中国房地产销售数据点评：累计业绩降幅持续收窄，7月销售额同环比双降 -2024/08/03 行业点评/房地产 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅5%～15%之间中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 推荐相对基准指数涨幅5%以上 中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元；518026