非酒类食品饮料月度专题：华润饮料招股书拆解：百亿怡宝的前世与今生

         18-23CAGR23-28ECAGR 小规格（<1L） 6.8% 8.3% 中大规格（1-15L） 12.8% 10.4% 桶装水（19L） 4.3% 4.9% 合计 7.1% 7.9% 1996-1999年 2001年 2008年 2011年 2018年 2021年 2023年 华创收购，加 怡宝品牌纯净水 进入华润（集团） 推出饮料午后奶 推出风味水品 推出草本饮料 推出多款新品 入华润大家庭 产品包装升级 一级利润中心序列 茶、火咖、魔力 牌“蜜水系列” “至本清润” 自有工厂陆续投产 20世纪80年代前身蛇口龙环成立 1990年 1998年 2007年 2009年 2014年 2019年 2022年 推出“怡寶” 获邀为《瓶装饮用 采取“西进、东扩、北 推出4.5升包 匹配战略发展， 成为中国国家队 推出高端天然矿 牌蒸馏水 纯净水》国家标准 伐”的综合性全国扩张 装饮用水 正式更名为“华 的首个合作伙伴 泉水、气泡水及 的主要发起和起草 战略，以建立全国性的 润怡宝饮料（中 推出“假日系列” 果汁类饮料品牌 单位之一 销售和经销网络 国）有限公司” 扩大完善产能 中大规格饮用水 850 800 750 2021 2022 202320241-4月   收入结构收入（亿元）均价（元/公吨） 销售额口径 小规格饮用水 小规格饮用水 100 69.2 74.8 77.2 1300 50 23.2 0 2021 2022 2023 20241-4月 1250 1200 1150 2021 2022 202320241-4月 中大规格饮用水 60 40 20 0 34.7 39.6 42.4 12.6 20212022202320241-4月 销量口径 桶装饮用水 桶装饮用水 6 4 2 0 4.3 4.6 4.9 1.4 202120222023 20241-4月 250 240 230 220 210 2021 2022 202320241-4月 饮料 饮料 15 10.7 4000 10 5 0 5.2 7.2 4.3 3800 3600 3400 20212022202320241-4月20212022202320241-4月 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 房地产 非银金融计算机美容护理商贸零售 食品饮料 综合传媒 社会服务电力设备家用电器轻工制造建筑材料汽车 通信钢铁 有色金属纺织服饰机械设备基础化工农林牧渔环保 医药生物建筑装饰交通运输煤炭 国防军工银行电子 公用事业 石油石化 23.8% 19.2% 16.3% 15.4% 15.1% 15.0% 14.1% 14.0% 13.7% 13.5% 13.0% 13.0% 12.5% 11.9% 11.7% 11.2% 10.5% 10.5% 10.4% 9.5% 9.5% 9.2% 9.0% 8.6% 8.1% 7.9% 7.8% 5.5% 2.1% 0.7% . . . . . . . . . . .% .8% .8% .0% .8% .0% 0.3% -0.2% -0.9% -0.9% -0.9% -1.9% -1.9% -2.2% -2.4% -2.7% -3.3% -3.5% -3.6% -5.9% -9.3% -10.7% 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 国防军工 电子基础化工机械设备美容护理建筑材料 环保商贸零售 传媒农林牧渔社会服务纺织服饰轻工制造医药生物计算机 综合 -7.6% -8.1% -9.9% -10.4% -10.7% -11.0% -11.1% 2.9% 3.3% 4.6% 5.6% 5.9% 6.5% 7.0% -19.7% -6.3% -6.8% .6% .1% .4% .6% .7% 0.6% 1.6% 1.9% 3.3% 4.3% 4.5% 5.2% 5.6% 8.3% -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 1.9% -1 -9 -9 -9 -9 -8 .1% -6 .4% -7 建筑装饰 15 0.5% 3 -1 -5 -5 -6 5% .1% .3% .2% .3% 2 -3 -6 -7 -7 石油石化 房地产钢铁 电力设备 食品饮料 10 11 12 13 14 2.3% 2.1% 1.6% 1.6% 1.1% 2 4 2.8% 汽车 9 2.6% .1% 7% 5 有色金属 8 2.7% 6% 7 7 3% 6 通信 7 3.6% 2% 8 9% 6 煤炭 6 3.7% 7% 8 4% 7 交通运输 5 4.0% 2% 9 9% 7 公用事业 4 4.9% .7% 18 .3% 17 非银金融 3 7.8% .3% 19 .0% 12.4% .5% 23 .1% 22 18 银行 家用电器 1 2 13.3% 24.7% 超额收益 涨跌幅 涨跌幅 序号 超额收益 涨跌幅 行业 序号 年初至今 当月 20.9% 19.4% 14.7% 14.4% 11.2% 11.0% 10.9% 8.4% 9.5% 8.1% 3.3% 3.0% -0.2% -0.4% -0.5% -3.0% 1 2 3 4 5 6 7 8 软饮料 乳品 调味发酵品Ⅲ零食 肉制品保健品 预加工食品 烘焙食品 9.0% -0.9% -4.1% 0.4% -2.8% 10.3% 乳品 零食 预加工食品调味发酵品Ⅲ烘焙食品 保健品软饮料 肉制品 1 2 3 4 5 6 7 8 超额收益 涨跌幅 涨跌幅 序号 超额收益 涨跌幅 行业 序号 年初至今 当月 -9.7% -9.9% -14.9% -18.8% -22.1% -11.1% -11.2% -16.2% -20.2% -23.4%