国庆假期重要事项简评-宏观经济专题报告

9月中国PMI指数为49.8%，环比上升0.7个百分点，其中新订单指数为49.9%，环比上升1.0个百分点，但新出口订单指数和进口指数分别下降1.2和0.7个百分点，出口景气度下降。服务业商务活动指数为49.9%，年内首次落入荣枯线下，服务业从业人员指数为45.5%，就业压力增加。

美国9月ISM制造业PMI为47.2，不及预期，连续6个月低于荣枯线；但服务业指数54.9，创去年2月以来最高。9月失业率为4.1%，低于预期，新增非农就业25.4万人，好于预期，但劳动力市场降温趋势未改变。

国庆假期期间，港股主要指数普涨，恒生指数上涨7.59%，恒生科技指数上涨10%，显示海外资金对港股配置意愿强烈。国际原油价格大涨，ICE布油上涨8.5%，因伊朗向以色列发动导弹袭击，市场担忧中东局势恶化导致原油出口减少。

核心观点：中国制造业生产活动加快，但需求环比变化不大，出口景气度下降，服务业景气度下行，就业压力增加。美国制造业持续低迷，但服务业表现良好，劳动力市场降温趋势未改变。港股上涨为A股上涨打样，中东局势恶化将对国际原油价格和国际政治经济环境产生更大影响。