一周简评-国债（20241006）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年10月06日星期日 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：刘洋从业资格：F3063825投资咨询证书：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com 板块及品种 一周简评 金融板块 国债期货策略方面，大幅波动之后，振幅可能逐步缩减，交易型投资波段操作。 国债 【行情复盘】9月30日，国债期货主力品种大幅低开，快速探底后全天反而震荡上行，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2412下跌0.53%，10年期T2412下跌0.24%，5年期TF2412下跌0.14%，2年期TS2412持平。【重要资讯】1、9月30日银行间市场国债现券收盘收益率较上一交易日大幅下行，2年期国债到期收益率下行3.00个BP至1.46%，5年期下行9.24个BP至1.84%，10年期下行10.16个BP至2.15%，30年期下行8.00个BP至2.36%。2、9月30日国家统计局公布，制造业采购经理（PMI）指数为49.8%，比上月上升0.7个百分点；其中生产指数为51.2%，比上月上升1.4个百分点，重回临界点之上，制造业生产活动加快；新订单指数为49.9%，比上月上升1.0个百分点，需求环比变化不大；主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为45.1%和44.0%，比上月上升1.9和2.0个百分点，仍位于较低运行水平，表明受有效需求不足以及部分大宗商品价格波动等因素影响，制造业市场价格总体水平继续回落，但降幅有所收窄；原材料库存指数和产成品库存指数分别为47.7%和48.4%，与前值47.6%和48,5%变化不大，库存保持了平稳；新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和46.1%，分别比上月下降1.2和0.7个百分点，均创出今年3月以来最低值，出口景气度有所下降。从业人员指数为48.2%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回升。3、9月份，官方非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点。其中建筑业商务活动指数为50.7%，比上月上升0.1个百分点；建筑业新订单指数为39.5%，比上月下降4.0个百分点；建筑业业务活动预期指数为53.1%，比上月下降1.6个百分点。服务业商务活动指数为49.9%，比上月下降0.3个百分点，年内首次落入荣枯线下；服务业新订单指数为45.0%，比上月下降1.8个百分点；服务业业务活动预期指数为54.6%，比上月下降0.8个百分点。建筑业从业人员指数为40.0%，比上月下降1.0个百分点；服务业从业人员指数为45.5%，比上月下降0.4个百分点；非制造业就业景气度下行，就业压力增加。4、美国9月ISM制造业PMI为47.2，不及预期的47.5，前值47.2。美国ISM制造业PMI连续6个月低于荣枯线。美国9月ISM服务业指数54.9，创去年2月以来最高，预期51.7，前值51.5。美国经济的增长依赖于服务业的良好表现。5、美国9月失业率4.1%，低于预期的4.2%，前值4.2%。美国9月新增非农就业人数25.4万人，好于预期的14万人，8月份新增非农就业人数从14.2万人上修至15.9万人。美国9月非农数据比预期强劲得多，使部分 市场人士对美国经济可能很快陷入负增长的担忧得到缓解，数据公布后市场提升11月美联储只降息0.25%的概率至90%左右。我们认为美国劳动力市场正在降温趋势没有因为单月的数据而改变。9月非农就业人口增长主要由餐饮服务、医疗保健、政府工作人员、建筑业推动，有天气、季节性的因素，而可能不具有持续性。9月份，美国所有非农业私营部门就业人员的平均每周工作时间略微减少0.1小时，至34.2小时。美国9月良好的就业数据有利美国股市的稳定，有利于现任政府党派的选举。6、央行公告，2024年9月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。本次央行公告未再提及是否继续买长卖短的交易细节。上月央行国债买卖操作为净买入债券面值为1000亿元。【市场逻辑】9月30日国债期货主力在早盘创出近日新低后大幅反弹，虽然当日股市继续大涨，但国债收益率已拒绝上升，情绪化的高潮过去之后，债券市场投资者对收益率向稳定的方向恢复，部分投资者开始进入市场做多。国庆假期香港市场恒指继续大涨，节后国内A股市场跟随上涨是大概率事件，节后债市可能相对受压，短期债市波动幅度可能趋于降低。市场普遍关注财政政策如何发力，政策的力度和细项将对债券后市的走势产生影响。【交易策略】交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。