核心观点及策略
- 需求端：上周高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，带动铁水产量增加。247家钢厂高炉开工率78.23%，环比持平，同比减少5.94个百分点；高炉炼铁产能利用率84.45%，环比增加0.39个百分点，同比减少8.63个百分点；钢厂盈利率18.61%，环比增加8.65个百分点，同比减少15.59个百分点；日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，同比减少24.13万吨。
- 供应端：上周澳洲巴西铁矿发运总量2785.9万吨，环比减少116.6万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15792.92，环比降246.93；日均疏港量338.87增23.42。
- 总体分析：美联储降息后国内推出重磅政策，市场预期改善，现货矿价大幅上升。基本面显示高炉复产带动铁水产量增加，全球铁矿石发运调整，到港偏强，库存回落。宏观强预期主导，预计期价偏强运行，上方压力820-850元/吨。
- 操作建议：多单逢高减仓过节。
- 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行。
行情评述
- 上周铁矿期货大幅上涨，国内政策连续利好，预期改善，期价走强。现货市场，日照港PB粉报价780元/吨，环比上涨94元，超特粉675元/吨，环比上涨100元，现货高低品PB粉-超特粉价差105元/吨。
行业要闻
- 中共中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，包括发行超长期特别国债、降低存款准备金率、实施降息、促进房地产市场止跌回稳、调整住房限购政策、降低存量房贷利率等。
- 央行开展3000亿元1年中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2%。
- 央行宣布将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内可能进一步下调；下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点；降低存量房贷利率0.5个百分点左右；创设针对股票市场的结构性货币政策工具。
相关图表
（此处省略图表信息）
总结
- 核心观点：国内政策利好改善市场预期，推动铁矿期货转为偏强走势。
- 关键数据：高炉开工率、产能利用率、铁水产量、铁矿石发运量、港口库存等。
- 研究结论：宏观强预期主导下，铁矿期价预计偏强运行，上方压力820-850元/吨。
- 操作建议：多单逢高减仓过节。
- 风险因素：环境限产执行、海外矿山运行。
