上周股市表现及国际军事动态
上周A股市场表现良好，创业板和科创板涨幅显著，显示市场信心恢复，风险偏好增强，对军工板块产生正面影响。中国火箭军成功发射洲际导弹，回应美日印澳四方峰会的南海议题，强调中国在南海的主权和权益，以及和平稳定的重要性。
军工板块估值修复与投资策略
受到9月25号导弹试训影响，军工板块部分标的表现出色，特别是菲利华上周表现居前。这反映了军工板块，尤其是估值较低板块的估值修复逻辑。短期内，关注传统军工板块，特别是航发、船舶、航空航天及导弹相关板块。中长期来看，聚焦无人系统、低成本精确制导、新一代信息化智能化底座的发展方向。同时，建议关注商业航天、低空经济、大飞机等新生经济生产力方向。围绕三大投资主线：传统军工产业、心智装备、新智方向，把握国产替代与技术创新机会。
中国航天科技集团商业卫星公司成立
9月22日，中国航天科技集团商业卫星有限公司正式成立，注册资本12亿元，专注于微小卫星生产、科研试验及高科技领域发展。该公司为中国航天科技集团有限公司主导，持有51%股份，北京卫星制造厂有限公司和上海航天设备制造总厂有限公司分别持有39.5%和5.8%股份，标志着中国航天科技集团在商业航天领域进一步布局。同时，中国发布了未来航天任务时间表，包括月球、火星及小行星探测计划。此外，中国成功发射首颗可重复使用返回式技术试验卫星，及一系列商业运载火箭发射任务取得圆满成功。
SpaceX星链用户数量突破1100万，显示商业航天和低空经济快速发展
SpaceX的星链用户数量在9月20日达到400万，显示了其服务的快速增长和普及。自2020年10月开始提供测试版服务以来，星链用户数量增长迅速，尤其是在过去四个月内新增100万用户，增速加快。同时，重庆市发布了推动低空空域管理改革的行动方案，旨在促进低空经济的高质量发展，这包括了构建军地一体化协同管理新模式、开发北斗应用支撑的基础设施体系等。此外，工业和信息化部发布了工业行业重点领域设备更新和技术改造指南，强调了增材制造技术在多个行业领域的重要性，包括建筑、建材、工程机械、电子元器件、基础零部件制造等。
要点回顾
- 上周大盘表现较好，创业板和科创板涨幅较大，表明市场信心得到显著修复，风险偏好增强。
- 火箭军成功发射洲际弹道导弹，不仅检验了武器性能和部队训练水平，还对地区和平稳定具有积极影响。
- 美日印澳四方安全对话峰会后发布的联合声明虽声称不针对中国，但提及南海存在威胁和霸凌。中方表示反对并强调南海主权属于中国，坚决维护领土主权和海洋权益。
- 导弹试训对相关军工板块有积极拉动作用，菲利华等标的股价表现突出，显示军工板块尤其是估值较低的部分板块可能存在估值修复的逻辑。
- 军工板块中期策略关注传统军工板块，尤其是航发、船舶和航空航天等基本面良好、估值较低且具有修复弹性的板块。此外，导弹行业有望因十四五期间刚性需求得到补偿性增长，无人装备和低成本精确制导弹药、新一代信息化智能化底座也是重要发展方向。
- 投资商业航天应关注基础设施建设、火箭制造等上游环节，中期关注应用端优质公司；低空经济前期关注旧设施系统建设相关标的，中期关注航空器及产能扩张；大飞机领域关注主机厂产能扩张和国产替代机会，如航电机电系统等关键分系统。
- 中国航天科技集团商业卫星有限公司主要聚焦微小卫星的生产制造与科研试验，并涉足软件开发销售、集成电路设计及电子专用设备、通信设备制造和卫星通信服务等高科技领域。股东构成为中国航天科技集团有限公司持股51%，北京卫星制造厂有限公司持股39.5%，上海航天设备制造总厂有限公司持股5.8%，中国空间技术研究院和上海航天技术研究院分别持股0.5%。
- 中国航天科技集团在商业航天领域建立了航天科技火箭技术公司和商业卫星公司，与民营企业共同推动商业航天的发展。
- 我国深空探测领域的规划包括2025年前后发射天问二号进行小行星探测，2028年前后发射天问三号进行火星采样返回任务，2030年前后发射天问四号进行卫星系统探测任务。
- SpaceX星链服务用户从2020年10月开始提供测试版服务至今，用户增速持续提升。2022年5月至9月，星链用户数由300万增长至400万，仅用了四个月时间，表明随着星座在轨卫星数量增多，星链提供的服务质量和性能持续提升，新用户增长速度也在加快。
- 重庆市发布了推动低空空域管理改革、促进低空经济高质量发展的行动方案，探索构建军地一体化协同管理新模式，建设以北斗应用为支撑的低空经济发展基础设施体系。
- 工业行业设备更新和技术改造指南中，七个重点行业领域提出了采用增材制造技术，如建筑行业、建材行业、卫生陶瓷行业、工程机械行业、电子元器件和电子材料领域、基础零部件与基础制造工艺服务、工业母机行业、医疗装备行业和仪器仪表行业，在设备更新换代时要重点考虑增材制造设备的使用。
