行情回顾
- 甲醇主力合约MA2501截止周五价格在2448元/吨，周涨幅2.38%，减仓14万手，持仓65万手。港口基差保持升水状态。
- 沿海甲醇市场延续偏强，内地市场止跌企稳。太仓地区周度均价2418元/吨，较上周上涨0.49%；内蒙古地区周度均价1948元/吨，较上周下降3.2%。
- 下游原料库存充足且需求欠佳，部分产区库存累积，厂家降价排库。部分内地对华东套利窗口打开，以及部分西部烯烃企业外采购，内地市场止跌反弹。
- 港口到货有限，整体刚需稳固，宏观也提振市场心态。
- 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在280-294美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0.1-1%，东南亚市场弱势僵持为主，价格变动不大。
甲醇基本面分析
- 甲醇开工率：截至9月26日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.35%，较上周提升0.24个百分点，较去年同期提升1.59个百分点；西北地区开工负荷为84.59%，较上周提升0.52个百分点，较去年同期提升1.93个百分点。兖矿新疆、龙兴泰进入检修，奥维乾元、包钢庆华等装置仍在检修中。
- 甲醇进出口量：本周进口套利窗口维持关闭，转口窗口维持打开。
- 甲醇港口库存：本周沿海甲醇库存102.1万吨，环比下跌7.5万吨，同比下跌20.02%。整体沿海地区甲醇可流通货源47.1万吨，进口船只卸货缓慢，江苏提货量增加，库存延续下降。预计9月底至10月上旬中国进口船货到港量在75万吨，关注后期改港船货数量及仓储提货速度。
- 原油、天然气：国际天然气价格走高至2.7美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本约1460元/吨。
- 甲醇上游-煤：国内动力煤市场延续偏强，产地煤矿多平稳生产，库存低位，下游需求稳定，坑口价格重心提升。
- 甲醇下游-传统下游：整体甲醇下游加权开工率约75.91%，环比-0.03%。传统下游加权开工率约55%，环比+4%。
- 甲醇下游-MTO：本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.38%，较上周下降0.79个百分点。青海一体化装置停车，国内CTO/MTO装置开工整体松动。
后市展望
- 沿海进口船只卸货缓慢，江苏提货量增加，沿海甲醇库存延续下降。
- 下游甲醇制烯烃开工平稳，传统下游加权开工率见底回升，开启提负模式，节前主力减仓操作。
