甲醇周报：库存累积被动放缓 甲醇减仓上行

库存累积被动放缓甲醇减仓上行 --国信期货甲醇周报 2023年6月4日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 本周甲醇主力合约MA2309收盘2089元/吨，周涨幅4.55%，减仓12万手，持仓190万手。本周沿海地区卸货缓慢，库存被动 去化，内地甲醇生产企业继续降价出货。基差走强后再次回落，港口基差回落至100元/吨左右。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2021-12-01 数据来源：WIND国信期货 2021-12-22 2022-01-12 2022-02-02 2022-02-23 2022-03-16 2022-04-06 基差 2022-04-27 2022-05-18 2022-06-08 2022-06-29 2022-07-20 2022-08-10 华东现货 2022-08-31 2022-09-21 2022-10-12 2022-11-02 2022-11-23 2022-12-14 期货价格 2023-01-04 2023-01-25 2023-02-15 2023-03-08 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-10 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2023-05-31 800 600 400 200 0 -200 -400 2021-12-01 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-12 2022-01-26 2022-02-09 2022-02-23 2022-03-09 2022-03-23 2022-04-06 2022-04-20 2022-05-04 2022-05-18 2022-06-01 港口基差 2022-06-15 2022-06-29 2022-07-13 2022-07-27 2022-08-10 2022-08-24 2022-09-07 2022-09-21 内地基差（加升贴水） 2022-10-05 2022-10-19 2022-11-02 2022-11-16 2022-11-30 2022-12-14 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 2023-03-22 2023-04-05 2023-04-19 2023-05-03 2023-05-17 2023-05-31 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价(主流价):甲醇:江苏市场市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:华南地区市场价(主流价):甲醇:河南地区 山东-西北价差华东-内蒙价差华东-山东价差华东-川渝价差广东-华东价差 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区市场价(主流价):甲醇:西南地区 3,500 350 3,100 150 2,700 -50 2,300 1,900-250 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 1,500 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 -450 数据来源：WIND国信期货 本周沿海甲醇市场弱势下滑，内地甲醇市场延续跌势。近期原料端煤炭延续下行，下游维持刚需采购，生产企业继续降价出货，内地甲醇整体价格重心继续回落。周中刚需集中补货市场价格部分反弹，但下游对原料采购谨慎，追涨动力不足。内蒙周均价在1904元/吨，较上周下跌7.03%，山东均价在2154元/吨，较上周下跌3.23%。太仓周均价在2167元/吨，较上周下跌1.11%，广东均价在2102元/吨，较上周下跌4.71%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 600 550 500 450 400 350 300 250 200 外盘方面，中东一套130万吨甲醇装置重启恢复中，另一套230万吨甲醇装置也正计划重启，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在240-250美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-2-1.5%，部分伊朗工厂意向销售价格在+1- 1.5%。欧美甲醇市场弱势下滑，欧洲参考价格在258-260欧元/吨，美国甲醇价格参75-80美分/加仑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 2021-01-01 数据来源：WIND国信期货 2021-02-01 2021-03-01 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 -180 -140 -100 -60 -20 20 60 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 中国-东南亚 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 中国-美国 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年80% 95% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 11月… 55% 1月2日 50% 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 45% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 12月10日 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至6月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.06%，较上周上涨0.06个百分点，较去年同期下跌7.88个百分点；西北地区的开工负荷为69.71%，较上周下跌1.81个百分点，较去年同期下跌16.39个百分点。本周兖矿新疆进入检修，前期检修的西北能源、神华蒙西、新疆广汇、陕西润中清洁、内蒙古久泰、中新化工、内蒙古博源、大土河、奥维乾元装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷小幅上涨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 2020年 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 就5月进口来看，外盘装置开工持续上移，长约稳定交付，美国装置基本恢复高负荷稳定运行，马来西亚Petronas石化两套甲醇装置正逐步重启恢复，伊朗MajanPC装置恢复稳定运行、SabalanPC计划继续提升负荷。而欧美需求偏弱，产量持续外溢。我国沿海进口船货到港卸货显著增加，预计5月份甲醇进口量将攀升至140万吨附近水平，外盘供应的压力逐步累积。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 2020-01 1月 2020-02 数据来源：WIND国信期货 2020-03 2015年 2020-04 2月 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 3月 2020-09 2021年 2020-10 出口数量:甲醇:当月值 2020-11 4月 2020-12 2016年 2021-01 2021-02 2021-03 5月 2021-04 2021-05 2021-06 2022年 6月 2021-07 2021-08 2021-09 2017年 2021-10 7月 2021-11 2021-12 2022-01 8月 环比 2022-02 2022-03 2023年 2022-04 2022-05 9月 2022-06 2018年 2022-07 2022-08 10月 2022-09 2022-10 2022-11 11月 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2019年 12月 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-04 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-