贵金属周报：国内风险情绪回升或短暂影响贵金属，但长期展望仍向好

核心观点

• 贵金属市场展望偏乐观，操作建议逢低买入。
• 国内市场风险情绪回升可能影响贵金属配置兴趣。
• 近期需留意海外价格回调风险，建议降低仓位或使用场外衍生品控制风险。

宏观面

• 美国第二季度GDP终值为3%，初请失业金人数降至21.8万人，创近期新低。
• 美联储降息预期增强，11月降息50基点可能性超50%。
• 地缘因素多变，支撑贵金属价格。

欧美公债利率监控

• 1年期美债收益率下跌2基点至3.90%，10年期美债收益率上涨2基点至3.75%。
• 10年期欧美利差扩大至1.31%，1年期利差收于3.75%。
• Breakeven inflation rate上涨2基点至0.00%。

下周重要数据与事件

• 重点关注美国9月ISM制造业PMI、ADP就业人数、失业率。

黄金、白银CFTC持仓

• 黄金CFTC多头净持仓增加1.24%至219029张合约。
• 白银CFTC净多头持仓增加8.98%至43175张合约。

黄金、白银ETF持仓

• 黄金SPDR ETF减少3.45吨至871.94吨。
• 白银SLV ETF增加397.23吨至14636.26吨。

基本面

• 黄金T+d成交量上涨100.12%至157314千克，白银T+d成交量上涨81.38%至2838670千克。
• 上期所黄金仓单减少15千克至11823千克，白银仓单增加67625千克至1063880千克。
• Comex黄金库存增加279222.44盎司至17177263.95盎司，白银库存增加124351.43盎司至304502028.6盎司。

相关下游行业市场表现

• 沪深300指数上涨15.7%，电子元件板块上涨14.14%，光伏板块上涨12.14%。
• 光伏价格指数持平于13.98，光伏经理人指数下降1.15%。

策略

• 黄金：谨慎偏多
• 白银：谨慎偏多
• 套利：暂缓
• 金银比价：逢低做多
• 期权：暂缓

风险

• 流动性风险冲击
• 年内降息幅度不及预期