国债期货日报：TL波动加剧

核心观点：

• 国内市场：关注中长期资金入市配套政策发布，包括建立长周期考核机制、丰富投资模式等。中共中央强调加大财政货币政策逆周期调节力度，发行超长期特别国债和地方政府专项债，出台民营经济促进法，并重点做好就业工作。
• 海外市场：美国二季度经济数据略超预期，实际GDP年化季环比终值为3%，耐用品订单环比初值为0%。瑞士央行连续第三次降息，将基准利率下调25个基点至1.00%。

策略建议：

• 单边：国债期货2412合约偏空。
• 套利：关注收益率曲线再次扁平的机会，具体为+1×T2412-2×TS2412。
• 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险提示：

• 流动性快速收紧风险。

关键数据：

• 国债期货各合约日度成交情况及CTD券基本要素。
• 主力连续合约及当季连续合约收盘价走势。
• 主力连续合约跨品种价差走势及与资金利率关系。
• 各品种跨期价差走势及与当季合约前20大净持仓关系。
• TS、TF、T、TL近月基差及IRR与同存利率对比。

研究结论：

• 国内政策支持中长期资金入市，但市场仍需关注配套政策的落地效果。
• 海外经济数据超预期，但瑞士央行降息显示宽松政策延续。
• 国债期货短期偏空，套利和套保策略需结合市场变化灵活调整。