創美藥業股份有限公司（2289.HK）研報正文总结
行業概覽
中國藥品流通市場總體規模穩健，行業集中度進一步提升。2022年，藥品批發企業主營業務收入前100位佔全國醫藥市場總規模的75.2%，同比增長0.7%，佔全國藥品批發市場總規模的96.1%。前瞻預測，到2028年中國醫藥流通行業市場規模有望突破人民幣4萬億元。
政策層面加強對院內用藥市場的嚴格規範與引導，促使藥品市場向更加開放、多元的院外領域拓展。藥品流通企業在產業鏈中越來越重要的角色，加快了藥品流通市場的整合步伐，市場集中度日益提升，行業競爭從資源競爭轉型至能力競爭。
近年來，隨著「處方外流」、「藥品網絡銷售」等一系列政策措施的出台，醫藥銷售的重心正逐步從傳統的醫院、門診等醫療機構向零售藥店轉移。2023年零售藥店終端（實體藥店＋網上藥店）市場銷售規模超過人民幣9,000億元，同比增長6.5%，零售藥店終端市場份額佔比逐年增長，2023年佔比爲29.3%，同比增加0.3個百分點，醫藥流通院外市場份額佔比逐步提升。廣東省藥店達70,009家，零售連鎖總部和零售連鎖門店共計32,885家，佔比達47.0%，連鎖化率持續提升。
業務回顧
本集團主營醫藥分銷業務，主要向下游分銷商和零售終端分銷西藥、中成藥、保健品等產品，同時也開展第三方物流服務，並提供醫藥產品諮詢服務。截至2024年6月30日，本集團的分銷網絡覆蓋12,794名客戶，其中611名爲分銷商，8,516名爲零售藥店，3,667名爲民營醫院、診所、衛生站及其他。較去年同期，客戶數量增加532名。
本集團與國內外知名廠商加強合作，提高一級經銷產品的品種和規模，持續優化産品結構，引進適銷、毛利率高的優質産品，豐富産品種類。於2024年6月30日，本集團分銷11,596種産品，較上年度同期增加838種；共有供應商1,052家，其中醫藥生産商581家及分銷供應商471家，較上年度同期增加44家。
本集團打造優質醫藥營銷生態，攜手産業鏈上下游實現共贏。本集團憑藉立體化營銷網絡優勢，攜手品牌藥廠和下游客戶共同構建起了完整的産業鏈和商業鏈，運用品種資源匯聚、購銷渠道建設、交易撮合和數智化物流等優勢，有效切中上下游供求關係不平衡的痛點，極大地幫助上游廠商降低渠道拓展難度，真正實現品牌的價值與效益。
未來展望
本集團將堅持實施「深耕廣東，輻射周邊」的市場戰略，建設全面覆蓋廣東省及周邊地區的醫藥零售終端網絡。本集團將持續科技賦能，拓展企業數字化邊界，構建智能化供應鏈管理系統，並加強全流程的自動化管理。本集團將繼續深化與各品牌廠商的合作，爭取更多轉戰非招標市場産品的增長機會。本集團將強化醫藥物流能力建設，積極拓展第三方物流業務，全方位整合運輸資源，加強智慧物流能力建設，進一步提升配送服務能力。本集團將積極尋找境內外産業合作機會，優化本集團的産品供應鏈，拓展更具盈利性的新業務。
財務回顧
截至2024年6月30日止六個月，本集團的營業收入爲人民幣2,347.18百萬元，較截至2023年6月30日止六個月的 人 民 幣2,269.07百萬元 增 加3.44%，主要得益於本集團對非招標市場的業務定位的堅持，以及「深耕廣東，輻射周邊」的市場戰略的持續執行。本集團的毛利率由2023年同期的6.27%上升至2024年同期的7.21%。
