对二甲苯：多PX空PTA PTA：聚酯高开工，短期震荡市 MEG：1-5正套

期货研究 商 品2024年9月27日 研究 对二甲苯:多PX空PTA PTA：聚酯高开工，短期震荡市 产业 务 服MEG：1-5正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-09-26 6968 4908 4489 6866 3928 2024-09-25 7010 4946 4493 6952 4064 2024-09-24 7012 4930 4459 6952 4099 2024-09-23 6824 4806 4365 6790 4074 2024-09-20 6918 4866 4396 6866 4043 日度变化 -0.6% -0.8% -0.1% -1.2% -3.3% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(10-11) PX-EB01 2024-09-26 -118 -52 -26 250 -1223 2024-09-25 -106 -52 -30 182 -1142 2024-09-24 -104 -54 -38 186 -1309 2024-09-23 -102 -54 -33 216 -1302 2024-09-20 -84 -52 -48 190 -1446 日度变化 -12 - 4 68 -81 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA11-PF11 PF11盘面加工费 PTA01-LU01 2024-09-26 379 419 -1982 1196 1073 2024-09-25 390 453 -2028 1237 997 2024-09-24 372 471 -2046 1267 959 2024-09-23 370 441 -2010 1250 877 2024-09-20 369 470 -2026 1262 977 日度变化 -11 -34 46 -41 76 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-09-26 -98 -60 24 250 205 2024-09-25 -123 -60 50 200 193 2024-09-24 -118 -60 36 270 189 2024-09-23 -109 -65 30 300 174 2024-09-21 -73 -65 27 320 188 日度变化 24 - -26 50 12 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-09-26 4008 4148 0 108 4082000 2024-09-25 2004 4225 0 108 4082000 2024-09-24 0 4547 0 0 4082000 2024-09-23 7 5097 13 108 4082000 2024-09-20 1110 5356 494 108 4082000 日度变化 2,004 -77 - - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：9月26日，11月布伦特原油期货下跌3.22美元/桶，至71.78美元/桶，环比大幅下跌。正如S&PGlobalCommodityInsights之前报道的那样，有报道称沙特阿拉伯可能会放弃其100美元/桶的原油目标以重新获得市场份额，同时投资者获利了结，因此在下午交易中跌幅尤为明显。 9月26日收盘时，Platts对二甲苯市场没有交易，因为原油价格下跌，交易员在下跌的市场中犹 豫是否要买入。 据新闻来源报道，早些时候，中国政府召开政治局会议讨论经济并“分析和研究当前的经济形势”，这让市场感到惊讶。据新闻来源报道，政府已发誓要解决住房部门危机。 然而，中国郑州商品交易所2025年1月合约的PTA期货交易在第二个交易日下跌38元/吨至 4,908元/吨。 一位市场人士表示，由于需求基本面仍然疲软，由于中国政府宣布了刺激措施，市场仍然有些困惑。虽然韩国生产商之间关于降低PX开工率的讨论流传开来，但一位消息人士证实，目前还没有生产商 PX-石脑油价差近期一直低于200美元/吨，为2022年初以来的最低水平，引发了对需求的担忧和 确认任何下调。 对PX开工率下调的讨论。 与此同时，该消息人士补充说，聚酯利润率仍然为正，这是PX供应链中唯一有利可图的部分。 据悉，华东一条100万吨PX装置9月26日已重启出产品，该装置9月6日左右停车检修（威联）；中国台湾一套95万吨PX装置计划10月1日开始检修，初步计划三周左右。 尾盘石脑油价格下跌，10月MOPJ目前估价在640美元/吨CFR。9月26日PX价格下跌，尾盘实货11月在844/853商谈，12月在849/858商谈，11/12换月在-9/-5商谈。均无成交。9月26日PX估价在847美元/吨，较9月25日下跌4美元。 PTA：中国大陆装置变动：逸盛大化375万吨、威联化学250万吨提负，三房巷120万吨意外停车，嘉兴石化150万吨重启推后，四川能投100万吨恢复，其他个别装置负荷零星有调整，至周四PTA负荷上调至79.9%。 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在85.7%。 MEG：截至9月26日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.68%（环比上期上升0.67%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.83%（环比上期上升0.39%）。 聚酯：本周装置恢复较为集中，月中江阴一工厂装置因台风停车后，本周已经恢复，此外还有其他装置检修开启或负荷提升至较高负荷，主要涉及瓶片和短纤，推动聚酯负荷大幅提升。 截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90.7%附近。 近期涤纶工业丝大厂开工负荷多维持，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在72%左右。 （2024年1月起，涤纶工业丝产能基数调至329万吨） 9月26日直纺涤短销售继续回落，截止下午3:00附近，平均产销54%，部分工厂产销：40%、80%、 50%、90%、30%、50%、50%、50%。 江浙涤丝9月26日产销整体偏弱，至下午3点45分附近平均产销估算在4成略偏上。江浙几家工厂产销分别在50%、0%、70%、0%、60%、45%、55%、40%、35%、35%、30%、0%、100%、10%、20%、90%、30%、100%、40%、20%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表 示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分