我们为什么判断年内赛点20临近20240925

我们为什么判断年内赛点2.0临近？20240925_导读 2024年09月25日16：24 关键词 市场情绪悲观政策触发机制风险溢价估值交易量国家队ETF北向资金私募市场探底中流砥柱边际力量资产流动市场配置市场交易投资行为政策引导央国企智能车 全文摘要 近期市场面临严峻挑战，投资者情绪普遍悲观，担忧市场将进一步下滑。分析师指出，当前形势与年初相似，建议投资者保持耐心，期待政策干预。市场情绪已至临界点，多重数据分析表明市场正处于历史底部区域，且存在反转可能。讨论揭示了股市悲观情绪的原因，包括盈利增速下降、经济数据不佳及对未来盈利预期的悲观。此外，讨论还强调了换手率在市场判断中的重要性，以及各类资金（包括政策引导资金、北向资金等）对市场的影响。文章深入探讨了金融市场中存在的各种陷阱和挑战，同时指出了财政和金融政策对经济复苏的关键作用。最后，强调了超跌反弹和关注特定行业、指数的投资机遇，提供了对未来市场展望的乐观预期。 章节速览 ●00：00应对市场困难，耐心等待政策纠偏 最近市场面临巨大困难，尤其是上周市场指数跌破关键点位，投资者普遍感到悲观，担心市场可能进一步下跌。尽管如此，分析指出目前的情况与年初相似，提示投资者需要耐心，等待政策纠偏的时机。强调了过度悲观情绪下的重要性在于理解政策触发机制，认识到市场情绪到达极端时，可能触发政策调整。同时，强调了政策实施的节奏和内部决策流程对市场的影响，建议投资者保持耐心，等待具体政策信号的出现。 ●01：58市场情绪达临界点，观察指标体系与未来机会 通过对市场的深入监测，我们发现当前市场情绪已达到临界点，位于历史底部区域，甚至接近历史高点。我们的监测系统涵盖了资产流动、市场配置、市场交易、情绪与投资行为等多个维度，发现市场情绪的边际变化可能引发市场急剧反应，类似于年初的快速回升。近期交易量的变化，从缩量到放量再到爆量，暗示着市场情绪的转变和潜在的多头机会。 ●03：37股市风险溢价及市场表现分析 讨论了近期股市悲观情绪的原因，涉及A股盈利增速下降、经济数据不佳以及对未来的盈利预期。强调了风险溢 价指标在评估市场悲观程度和定价中的作用，指出当前风险溢价水平已接近历史极值。分析历史数据，指出了市场在极度悲观后通常会出现快速反弹，强调了及时参与的重要性，并对市场未来表现给出了乐观预期。 ●07：04市场分析：换手率与资金流向 讨论了换手率对市场冷热判断的重要性，以及低价后放量、市场探底后的企稳快速拉升过程。同时，分析了ETF 和公募基金在市场中的作用，强调了政策引导资金（中流砥柱）和北向资金、私募基金（边际 力量）对市场的影响。指出了当前市场情绪快速修复，但购买时机选择的难度，以及未来市场可能的乐观预期。 ●10：51金融市场分析与策略 讨论了金融市场中的多种陷阱和挑战，包括中流砥柱现象在PPT中的体现，以及市场对跌破2800点后的加速反 应。强调了政策影响、回购策略、普林格周期、稳增长政策等对市场的影响。指出内需扩大、避免产能过剩、信贷传导对基本面的重要性，并分析了国内外降息周期对市场的影响。总结了面对当前市场情况的策略和未来展望。 ●14：23金融和财政政策在复苏中的角色 讨论集中在金融和财政政策对经济复苏的影响。特别提到，财政的增量政策需要通过人大审议并得到高层批准。同时，金融领域正在酝酿一揽子措施，旨在促进经济的恢复。此外，对于市场的预测和投资策略，讨论强调了超跌反弹和强势板块补跌的机会，同时提出了关注特定行业和指数如A500的建议，以把握波动性增加的市场机会。 问答回顾 发言人问：在当前市场环境下，投资者普遍担心股价是否还会继续下跌，您如何看待这一情况？发言人答：实际上，最近我们反复强调要熬过最困难时期，虽然目前市场表现不佳，但年初以来的情况与当前形势存在相似性，都是基于对中长期担忧的过度悲观反应。对于这种悲观情绪，我们需要理解其触发机制，即当市场逻辑走到极端并被普遍接受时，可能会触发政策纠偏。不过，值得注意的是，最高层决策过程需要时间，包括从问题认识转变到形成具体方案再到方案实施等环节，因此不能过于急躁，需等待具体信号。 发言人问：您如何判断市场是否处于底部区域？当前市场悲观情绪是否已经反映在股价和估值中？发言人答：我们有一套自己的监测系统，包括资产流动、市场配置、市场交易、情绪、投资行为等长期有效的指标体 系。根据监测结果，当前市场情绪已接近临界点，且位于历史底部区域，某些指标甚至创下了接近历史高位的水平。例如，从年初至今，市场经历了快速回升又下跌的过程，但上周开始放量，本周更是爆量，这种快速反弹与空头回补现象可能导致市场出现急剧反应。是的，目前市场的悲观情绪已在股价和估值中得到了定价。风险溢价指标在9月一度接近历史极值水平，表明大部分悲观预期已反映在当前市场状态中。历史数据显示，在极度悲观定价后，市场通常会出现快速反弹或救市模式。 发言人问：您认为市场调整的幅度和持续时间是多少？ 发言人答：经过三个月以上的调整，目前市场调整幅度已达到历史平均水平甚至接近最低值。从幅度和时间维度来看，超过一倍标准差往上涨的行情通常持续约一个月，接近历史平均水平；而平均跌幅约为20%左右，最极端的情况可能会达到40%以上。 发言人问：市场在启动初期的表现如何？ 发言人答：在市场的启动初期，例如第一周或上周时，股票市场可能经历了一个快速上涨的过程，一周内涨幅接近十个百分点。即使节后归来两周内，市场波动幅度也不大，总体趋势较为剧烈。 发言人问：市场后续的发展阶段有何特点及投资者应如何看待？ 发言人答：市场在第二、三周开始逐渐形成新的增量逻辑，并可能因新事件的影响而达到月度级别的20%左右的大幅上涨。根据历史经验，这类情况往往具有很高的参与价值，否则可能会错过良机，被逼空至高位追高买入会非常艰难。同时提到交叉指标如估值变异系数和换手率，在观察市场状态时十分重要。 发言人问：低价股放量后的市场表现及其含义是什么？ 发言人答：低价股经过放量后，通常伴随着市场探底和企稳快速拉升的过程，这是与交易量相关的规律。量化分析表明，低价股放量后一般会有逐步回落并伴随放量的过程，随后进入回升阶段。 发言人问：目前哪些力量正在推动市场的上涨？ 发言人答：目前，由国家队（尤其是公募基金中的ETF）作为中流砥柱力量带动市场上涨，此外还包括广义受到政策引导的各种资金，如央国企设立的专项工具进行回购和支持等。而在边际力量方面，私募因其仓位较低且急于布局右侧行情而显得较为谨慎和慌张；北向资金则表现出从消极到积极的态度转变，反映出海外市场对中国股市的热情增加。 发言人问：在当前市场环境下，为什么市场要加速？ 发言人答：这主要是因为数据表明2800点跌破后，市场出现了不流畅的情况，涉及到类品种和品种之间的区别导致效果不佳。虽然官方之前没有提及，但现在公开场合提出评审基金，意味着后面可能会有一些大的变化。 发言人问：回购与估值低的公司有何关联？普林格周期对市场的影响是什么？ 发言人答：当公司估值较低，且股息率尚可时，公司可以进行回购。这与我们之前强调的垄断红利匹配，体现了产业资本的积极动作。普林格周期是我们框架中的重要内容，它反映悲观情绪会导致经济下行，而先行指标如信用问题、金融政策发布等则预示着要避免市场加速收缩，因为这会拖累整个市场。 发言人问：为何要扩内需而非仅依赖投资基建来拉动经济增长？ 发言人答：这次扩内需并非简单依赖投资基建，而是注重扩大居民中长期贷款等消费，以弥补缺口，促进消费循环。 发言人问：降准降息如何影响权益市场？ 发言人答：降准降息与资金价格触底具有领先性，它们能够刺激权益市场股票。不过，资金价格下降后能否有效传导至基本面，进而带来盈利预期的改善，这是关键所在。 发言人问：全球降息周期对中国市场的表现有何影响？ 发言人答：在全球降息周期下，中国的一些核心成长和核心资产表现较好，例如港股的恒生互联网等板块。这轮行情中，内外共振机会明显，对于港股投资者来说，恒生互联网是个重要的胜负手。 发言人问：接下来财政政策将如何调整？ 发言人答：接下来会有一些力度较大的增量财政政策出台，以填补预算执行情况的缺口，并通过人大会和最高层审批来确保政策实施。 发言人问：对于市场结构有何建议？ 发言人答：建议把握波动性阶段放大的机会，关注两类机会：一类是超跌回升的机会，如从超跌反弹两类机会中寻找；另一类是强者恒强，例如垄断红利方向，以及地量之后波动放大的机会，包括内需消费和顺周期科技板块的修复。 发言人问：A股和港股主线机会有何不同？ 发言人答：A股主线机会更多样，包括可持续性更好的垄断红利方向和弹性更大的超跌反弹方向。港股主线相对确定，而A股则需关注两类机会，一类是可持续性强但弹性较小的垄断红利，另一类是跌得较多、修复起来快的超跌反弹板块。 发言人问：对于交易主体有何建议？ 发言人答：不同交易主体需要根据自身特点选择不同的方向，灵活交易者可以积极介入低位机会，而资金规模较大、交易灵活度较低的投资者则应选择执行较好的方向。 发言人问：A500指数及配套措施有何作用？ 发言人答：A500指数是一个新的投资工具，强化了科技和医药等细分领域的龙头公司。在基本面稳定的情况下，这些错杀的细分龙头有望获得更多的流动性支持。