宽松预期下交运顺周期买什么20240925
宽松预期下，交运顺周期买什么20240925_导读 2024年09月25日21：02 关键词 华福证券陈兆林市场反弹交易板块顺周期大拇指快递政策驱动利润修复估值机构杠杆快递板块产业链利润航运出口链东航物流海控航空板块估值修复投资策略阿尔法贝塔投资 全文摘要 在市场反弹的背景下，快递板块表现出色，实现了旺季前的价格上涨，并预计利润将得到确定性的修复，这被认为是投资该行业的绝佳时机。目前，该行业的估值已经降至合理水平，行业增速预计将在10%至15%之间。分析师建议投资者重点关注加盟制快递企业，其中一些显示出较高的增长弹性，而另一些则展现出更稳健的财务表现。 宽松预期下，交运顺周期买什么20240925_导读 2024年09月25日21：02 关键词 华福证券陈兆林市场反弹交易板块顺周期大拇指快递政策驱动利润修复估值机构杠杆快递板块产业链利润航运出口链东航物流海控航空板块估值修复投资策略阿尔法贝塔投资 全文摘要 在市场反弹的背景下，快递板块表现出色，实现了旺季前的价格上涨，并预计利润将得到确定性的修复，这被认为是投资该行业的绝佳时机。目前，该行业的估值已经降至合理水平，行业增速预计将在10%至15%之间。分析师建议投资者重点关注加盟制快递企业，其中一些显示出较高的增长弹性，而另一些则展现出更稳健的财务表现。同时，尽管航运出口板块之前并未受到推荐，但从五月份开始，随着市场对经济衰退和关税壁垒的担忧加剧，相关公司的股价出现了大幅下跌。目前，这些公司的估值已经充分回调，与当前的景气度形成了背离，这表明市场已经开始重新评估它们的基本面和潜在风险。分析师认为，鉴于产业资本的回购活动和大股东对于高分红的偏好，出口链标的的定价有望得到修复。此外，由于疫情影响减弱和航空公司的资产负债表逐步恢复，航空股现在也被认为是值得关注的投资对象。总体来看，虽然不同顺周期板块的表现各不相同，但都提供了基于具体公司情况和行业趋势作出投资决策的机会。 章节速览 ●00：00华福证券陈兆林分享快递板块投资机会 华福证券分析师陈兆林表示，在市场反弹背景下，快递板块表现突出，已实现旺季前涨价，预计利润将得到确定 性修复。当前是投资快递板块的绝佳时机，估值已降至合理水平，行业增速有望保持在10到15%之间。建议投资者关注加盟制快递板块，认为申通和地图具有弹性，圆通和中通更为稳健。当前阶段，布局贝塔全面价值是最佳投资策略。 ●04：08航运出口板块估值回撤后的投资机会 分析指出，尽管航运出口板块在上半年未被推荐，但自五月份后，如东航物流和海控等公司出现较大回撤，反映 市场对衰退预期和关税壁垒的担忧。当前，这些公司的估值已充分回撤，与当前的景气度发生背离，表明市场已对基本面和扰动进行了明确估值。在产业资本回购和大股东偏好红利分红的大背景下，出口链标的定价有望修复。尽管运费价格可能波动，但当前位置被视为景气度偏高的，对船公司来说仍处于暴利状态。此外，高分红和产业回购带来的定价权重复，使得这些板块具备吸引力，特别是考虑到低估值和分红的收益。 ●06：26航空板块布局策略 过去两年航空股表现受运力投放政策影响显著，当前行业盈利压力减轻，票价水平反映出供需特点，未来票价有 望上升。建议关注基本面稳步向好，估值有吸引力的航空标的，春秋航空是其中之一。疫情期间航空公司资产负债表受损，但航空股具备消费属性和盈利兑现能力，当前是布局航空板块的较好时机，需考虑性价比和估值保护。快递板块受利润修复驱动，航运出口链则因估值回撤带来投资机会。整体而言，顺周期板块的表现各异，需根据具体公司情况和行业趋势进行投资决策。 要点回顾 在市场反弹背景下，华福证券推荐了哪些交易板块？快递板块目前处于什么阶段？ 华福证券在市场反弹的大背景下，将快递板块作为顺周期方向的一个推荐，特别是在九月份就明确推荐了快递板 块，并将其与2021年双十一涨价行情相对标。目前快递板块正处于加盟商利润表的修复阶段，但因价格竞争缓和、终端价格提升带来的全行业利润修复是确定的。这一波利润修复将很快反映在估值中，且当前市场流动性释放等因素有利于估值端扩张。 快递行业的增速情况如何？当前快递行业的投资机会在哪里？ 今年快递行业整体增速在二十多个点，预计明年增速中心约为15左右，未来三年可能下降至10到15的增速区间。快递行业在绝对电量增长和行业内生增长上远超GDP增速，具有不错的扩张性和总部端规模效应。当前是产业链利润修复的最佳时间点，特别是加盟制快递板块。建议布局申通和地图作为弹性品种，圆通和中通作为稳健品种，避免盲目选股，而应采取全面贝塔价值的投资策略。 航运出口板块的投资机会如何？ 尽管上半年受到关税壁垒影响，航运出口板块在估值回撤后已经具备修复特征。以东航物流和海控为例，其股价与景气度背离，表明市场对未来基本面和扰动已给出明确估值。从盈利、分红和产业资本回购角度看，这些出口链标的具有良好的修复潜力。 航空板块的投资建议是什么？ 航空板块在经历两年运力投放影响后，目前盈利压力最大的阶段已过。随着航班量增加，票价回升，行业基本面逐渐向好。建议在三大航和两小航中选择春秋航空作为布局点，因其资产负债表损毁程度较轻，估值处于近十年较低水平，具备牛市后周期品种的特征，适合当前性价比高的布局时机。
