与BAPCO签署大型天然气项目，中东市场再突破

杰瑞集团全资子公司杰瑞石油天然气工程有限公司与巴林国家石油公司(BAPCO)签署7个天然气增压站工程总承包项目，合同含税总金额达3.16亿美元（约合22亿元人民币）。项目天然气总处理量近900MMSCFD，包含6个增压站和1个中心压缩站，总工期34个月，其中27台压缩机单元由杰瑞设计、制造和供货。

该项目是中巴建交后首个大型天然气EPCC合作项目，对巴林能源基础设施和天然气资源开发利用具有重大意义，标志着杰瑞成为中巴建交35年来首个进军巴林石油天然气领域大型EPCC项目的中国公司。此外，项目也是杰瑞在中东市场屡次斩获重大订单的延续，继科威特、阿联酋、阿尔及利亚等国油公司项目后，进一步巩固了公司在海外高端市场的地位。

公司聚焦全球化发展战略，1H2024海外市场收入占比达48.04%，毛利率同比提升1.25pct，新签订单同比增长18.92%，期末存量订单91.91亿元，在手订单充足。

投资建议：杰瑞作为民营油服设备龙头，随着海外高端市场持续突破和订单落地，有望实现业绩稳步增长。预计公司2024-2026年归母净利润27.6/32.8/37.3亿元，对应当前PE为10.7/9.0/7.9倍，维持“增持”评级。

风险提示：油气价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际化经营风险等。