盘面回顾
2024年9月26日，贵金属市场维持高位震荡。美联储降息50BP后，外围央行纷纷跟进宽松，推升市场情绪，有助于工业属性较强的白银价格上涨。市场对美联储11月FOMC会议上进一步降息50BP的预期走强。周边资产方面，欧美股市略有回调，南华有色金属指数高位震荡，比特币与原油亦回落。但年内降息幅度预期仍需更多数据验证，且国庆节假临近，投资者需警惕多头获利回吐压力。最终COMEX黄金2412合约收报2681.3美元/盎司，+0.16%；美白银2412合约收报32.125美元/盎司，-0.94%。SHFE黄金2412主力合约收报598.36元/克，+0.44%；SHFE白银2412合约收报7786元/千克，+3.73%。
关注焦点
本周主要关注周五晚间美PCE数据。事件方面：周四晚间美联储主席鲍威尔将为一场活动致开幕词；美联储永久票委威廉姆斯、理事巴尔及美财长耶伦将发表讲话；周五凌晨美联储26年票委卡什卡利与理事巴尔进行炉边谈话；晚间美联储25年票委柯林斯与理事库格勒发表讲话。
加息预期与基金持仓
根据CME“美联储观察”，市场预期美联储11月8日降息概率100%，其中降息25BP概率40.8%，降息50BP概率59.2%；12月降息25BP概率49.6%，50BP概率30.9%，维持利率不变概率19.5%。长线基金看，三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善，SPDR黄金ETF持仓最新维持在877.12吨；iShares白银ETF持仓维持在14457.51吨。SHFE白银库存1025.2吨，环比增13吨。
南华观点
中长线或偏多，短线考虑国庆长假临近，谨慎追多，操作上多单建议轻仓过节，警惕多头进一步获利回吐压力，以及节中波动放大风险，后续回调仍可视为中长期分步布多机会。
