碳酸锂短期交易逻辑概述
需求端
- 9月新能源汽车销售加速：8月新能源汽车销量同比增长30%-42%，环比增长16%，但纯电动汽车占比跌破60%，插混增长86%。电池排产环比增长，带动正极厂订单走强。
- 10月正极厂排产环比下降：成为潜在隐忧。
- 长协客供比例高位：下游现货市场低价补库力度有限。
供应端
- 江西矿山减产消息发酵：碳酸锂周度产量下降，10月部分冶炼厂检修计划导致产量预计进一步下降。
- 8月进口量环比锐减：9-10月预计进口量难以重返7月高位。
- 9月国内供应量环比继续下行：与旺季需求增长形成反差，10月供应下降速度快于需求，依然保持去库。
交易策略
- 9月供需好转：下游逢低采购，国庆节前备货预期，上游产量和库存双降，海外矿山挺价意愿强，短期较难跌破7万大关。
- 10月供需依然短缺：去库持续，但边际减量难扭转供需过剩格局，反弹空间受仓单压力制约。
- 中期建议：保持逢高沽空思路。
本周重点消息
- 宁德和九岭减产消息发酵：江西大矿山集中检修可能造成短期矿石流通偏紧，价格上涨，但实际产销影响有限，供应弹性较大。
- 冶炼厂供应弹性更大：等待价格反弹给出生产利润后靠套保维持产量，价格反弹空间被供应弹性和套保压力制约。
新能源汽车市场
- 国内市场：8月销量110万辆，同比增长30%；1-8月累计同比增长31%。插混增长86%，纯电动增速放缓。
- 海外市场：7月全球销量138万辆，同比增长21%，环比下降9.5%。美国和欧洲市场增速放缓。中国8月出口11万辆，同比增长22%；1-8月累计出口81.9万辆，同比增长13%。
储能市场
- 8月订单回暖：2小时储能项目1-8月中标容量规模同比增长93%。储能电芯产量同比增长62.4%，库存略增至1.9个月。
电池订单与正极材料
- 动储电芯产量：8月同比增长22.7%，1-8月累计同比增长19.5%。
- 碳酸锂消费量：8月同比增长27.4%，1-8月累计同比增长28.4%。
- 正极厂客供比例较高：现货采购热情不足，价格大跌时有补库行为，反弹则多持观望态度。
供应情况
- 江西大厂减产：上游挺价惜售，澳矿成交在800美元上方，折碳酸锂约为7.6万元。
- 8月碳酸锂国内总供应：产量6.1万吨，同比增长36.2%；1-8月产量42.5万吨，累计同比增长46%。
- 8月碳酸锂进口量：1.77万吨，同比增长50.1%；1-8月累计同比增长43.4%至15万吨。
- 8月碳酸锂国内总供应量：7.9万吨，同比增长39.1%；1-8月供应量57.5万吨，累计同比增长45.3%。
库存情况
- 社库连续下降：冶炼厂去库，下游补库，总库存连续四周下降至126690吨。
- 9-11月供需均为短缺：库存还将持续下降两个月左右。
- 广期所仓单：近期持续减少，但小品牌依然没有销路，排队等待仓单入库审批。
